Την Τρίτη, η Citi υποβάθμισε τη μετοχή της D.R. Horton (NYSE:DHI), μιας από τις μεγαλύτερες εταιρείες κατασκευής κατοικιών στην Αμερική, από Buy σε Neutral. Ο οίκος μείωσε επίσης την τιμή-στόχο για τη μετοχή στα 156 δολάρια από τα προηγούμενα 181 δολάρια. Η αναθεώρηση αντικατοπτρίζει τις μετριασμένες προοπτικές για την αγορά κατοικίας, με την εταιρεία να προσαρμόζει προς τα κάτω τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη ανά μετοχή του οικονομικού έτους 2024 κατά 2%, λόγω της εξασθένησης των στεγαστικών δραστηριοτήτων αυτό το καλοκαίρι.
Η υποβάθμιση έρχεται εν μέσω προσδοκιών για μια ψυχραιμία της αγοράς κατοικίας, με την Citi να σημειώνει τόσο αύξηση της προσφοράς όσο και συγκράτηση της δραστηριότητας σε εθνικό επίπεδο και σε βασικές αγορές. Η Citi εφάρμοσε έναν πολλαπλασιαστή 1,9x για τους επόμενους δώδεκα μήνες ενσώματης λογιστικής αξίας (NTM TBV), μειωμένο από 2,2x, στις επικαιροποιημένες εκτιμήσεις της. Αυτή η προσαρμογή στις μετρικές αποτίμησης βασίζεται στην άμβλυνση των θεμελιωδών μεγεθών της κατοικίας.
Παρά την υποβάθμιση, η Citi αναγνωρίζει τα μακροπρόθεσμα θετικά στοιχεία για την D.R. Horton, συμπεριλαμβανομένης της διαρθρωτικής υποπροσφοράς κατοικιών, του μοντέλου της εταιρείας που δεν περιλαμβάνει πολλά περιουσιακά στοιχεία και του ισχυρού ισολογισμού της. Ωστόσο, οι παράγοντες αυτοί θεωρείται ότι αντισταθμίζονται από την τρέχουσα αποδυνάμωση των θεμελιωδών μεγεθών της αγοράς κατοικιών. Επιπλέον, η Citi προτείνει ότι οι βραχυπρόθεσμοι καταλύτες για τη μετοχή είναι περιορισμένοι μέχρι το 2025 περίπου, με τις αναμενόμενες μειώσεις των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ να έχουν ήδη εν μέρει ληφθεί υπόψη στην αγορά.
Η αποτίμηση της μετοχής της D.R. Horton από την Citi ως δίκαιη βασίζεται στην τρέχουσα διαπραγμάτευσή της στο 1,91x της ενσώματης λογιστικής αξίας των τελευταίων δώδεκα μηνών (LTM TBV), η οποία είναι κοντά στο μέσο όρο δεκαετίας 1,96x. Ο οίκος προβλέπει επίσης ηπιότερους όγκους και τιμές παράδοσης του τρίτου οικονομικού τριμήνου, ενώ τα μικτά περιθώρια κέρδους αναμένεται να ευθυγραμμιστούν περισσότερο με τις εκτιμήσεις συναίνεσης.
Όσον αφορά το μέλλον, η Citi αναμένει ότι η D.R. Horton θα διατηρήσει τις προβλέψεις της για την παράδοση και τα έσοδα για το σύνολο του έτους 2024, αλλά αναμένει ότι η εταιρεία ενδέχεται να παράσχει πιο ήπιες προβλέψεις για την παράδοση και τα μικτά περιθώρια κέρδους του τρίτου οικονομικού τριμήνου. Η εταιρεία προβλέπει επίσης μια μέτρια αύξηση στις μέσες τιμές πώλησης παράδοσης μέχρι το τέλος του ημερολογιακού 2024.
Σε άλλες πρόσφατες ειδήσεις, τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) της Lennar Corporation για το δεύτερο τρίμηνο ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις, με το αναφερόμενο ποσό να διαμορφώνεται στα 3,45 δολάρια. Το γεγονός αυτό οδήγησε σε αρκετές αναπροσαρμογές στο στόχο της μετοχής της εταιρείας από διάφορους οίκους. Η RBC Capital διατήρησε την αξιολόγηση "underperform" για τη μετοχή της Lennar, επικαλούμενη ανησυχίες σχετικά με το ποσοστό μικτού περιθωρίου κέρδους της εταιρείας και τις προβλέψεις για τα έξοδα πώλησης, τα γενικά και διοικητικά έξοδα. Αντίθετα, οι BTIG, Barclays και Evercore ISI διατήρησαν θετικές αξιολογήσεις για τη μετοχή, παρά τη μείωση των στόχων τους για τη Lennar.
Η Goldman Sachs επιβεβαίωσε την αξιολόγηση Buy για τη μετοχή της Lennar, τονίζοντας τη στροφή της εταιρείας προς ένα μοντέλο με μικρό ενεργητικό και σταθερό ρυθμό παραγωγής. Η στρατηγική εστίαση της εταιρείας αναμένεται να αποφέρει σημαντικές ελεύθερες ταμειακές ροές, με προβλέψεις για 3,2 δισ. δολάρια για το τρέχον έτος και αύξηση στα 3,6 δισ. δολάρια το επόμενο έτος.
Εν τω μεταξύ, η Evercore ISI προσάρμοσε την τιμή-στόχο για τη Lennar στα 237,00 δολάρια, διατηρώντας την αξιολόγηση Outperform. Η προσαρμογή αυτή ακολούθησε την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων της Lennar για το δεύτερο τρίμηνο, όπου η εταιρεία ανακοίνωσε μικτά οικονομικά αποτελέσματα.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης