Η JPMorgan άλλαξε τη στάση της για τη μετοχή της Hilton Grand Vacations (NYSE: HGV), μεταβαίνοντας από Overweight σε Neutral, σε συνδυασμό με σημαντική μείωση της τιμής-στόχου στα 36 δολάρια από τα προηγούμενα 55 δολάρια.
Η προσαρμογή ακολουθεί τις επιδόσεις της Hilton Grand Vacations το δεύτερο τρίμηνο του 2024, οι οποίες οδήγησαν σε μειωμένες προβλέψεις για τα EBITDA για το σύνολο του έτους.
Η νέα αναθεωρημένη πρόβλεψη EBITDA της εταιρείας, με μέσο όρο 10% χαμηλότερο από το προηγούμενο εύρος των 1,20 δισ. έως 1,26 δισ. δολαρίων, διαμορφώνεται πλέον στα 1,075 δισ. έως 1,135 δισ. δολάρια.
Η αλλαγή αντικατοπτρίζει τις τάσεις που παρατηρούνται στον κλάδο της χρονομεριστικής μίσθωσης, όπως αποτυπώνεται στην πρόσφατη έκθεση της ομότιμης εταιρείας της Hilton, VAC. Τα αποτελέσματα της Hilton τον Ιούνιο επηρεάστηκαν κυρίως από τη διστακτικότητα των νέων ιδιοκτητών, η οποία επηρέασε τον όγκο ανά επισκέπτη (VPG) και την άνοδο των τάσεων αθέτησης και παραβατικότητας, η οποία με τη σειρά της αύξησε την πρόβλεψη για ζημίες από δάνεια.
Η JPMorgan σημείωσε επίσης τις εσωτερικές προκλήσεις που αντιμετώπισε η Hilton λόγω της αναδιάρθρωσης της ομάδας πωλήσεων και μάρκετινγκ. Για το τρίτο τρίμηνο του 2024, η τράπεζα αναθεώρησε την πρόβλεψή της για τα EBITDA της Hilton προς τα κάτω κατά 16%, ενώ οι πωλήσεις συμβολαίων αναμένεται να μειωθούν κατά 4% στα 813 εκατ. δολάρια.
Η πρόβλεψη για ζημίες από δάνεια αναμένεται να ανέλθει στο 16% των ιδιόκτητων πωλήσεων συμβολαίων, από το προηγούμενο 14%.
Οι προβλέψεις του οίκου για τα EBITDA το 2024 και το 2025 έχουν μειωθεί κατά 12% η καθεμία στα 1,105 δισ. δολάρια και 1,183 δισ. δολάρια αντίστοιχα.
Αυτές οι υποβαθμίσεις αντανακλούν τις ανησυχίες για τις συνεχιζόμενες αρνητικές τάσεις στις μετρήσεις VPG και ζημιών δανείων, οι οποίες δεν αναμένεται να βελτιωθούν βραχυπρόθεσμα στο πλαίσιο της εξασθένησης των καταναλωτικών δαπανών, ιδίως σε υψηλού κόστους διακριτικά είδη που αποτελούν τον πυρήνα του επιχειρηματικού μοντέλου της Hilton.
Επιπλέον, η Hilton αντιμετωπίζει μοναδικές προκλήσεις κατά την ενσωμάτωση της πρόσφατης εξαγοράς της Bluegreen Vacations. Η JPMorgan εκτιμά ότι η αγορά έχει πλέον αναγνωρίσει πλήρως τις πιθανές δυσκολίες αυτής της ενσωμάτωσης, οι οποίες προηγουμένως είχαν υποτιμηθεί. Για τους επενδυτές που ενδιαφέρονται για τον τομέα των χρονομεριστικών ακινήτων, η JPMorgan προτιμά την TNL, η οποία διατηρεί την αξιολόγηση Overweight.
Ο νέος στόχος τιμής για το τέλος του 2025 για τη Hilton βασίζεται σε έναν πολλαπλασιαστή 6,0x της εκτιμώμενης αξίας της επιχείρησης για το 2025 προς τα EBITDA, μια μείωση από τον προηγούμενο πολλαπλασιαστή, ευθυγραμμιζόμενη με την αποτίμηση της ομότιμης εταιρείας χρονομεριστικής μίσθωσης της Hilton, της VAC, και κοντά στον πολλαπλασιαστή της TNL.
Οι σημερινοί πολλαπλασιαστές διαπραγμάτευσης της Hilton είναι 6,7x και 5,9x οι προβλέψεις της JPMorgan για τα EBITDA του 2024 και 2025, με αποδόσεις ελεύθερων ταμειακών ροών 15% και 19%, αντίστοιχα.
Οι επιδόσεις της Hilton Grand Vacations το α' τρίμηνο του 2024 είχαν ισχυρά αποτελέσματα, με τις πωλήσεις συμβολαίων να φτάνουν τα $631 εκατ. και τα EBITDA τα $270 εκατ., κυρίως λόγω της συνεισφοράς της Bluegreen Vacations, η οποία αποκτήθηκε νωρίτερα φέτος.
Ωστόσο, η Jefferies υποβάθμισε την αξιολόγηση της Hilton Grand Vacations από Buy σε Hold, επικαλούμενη την επιβράδυνση της ζήτησης χρονομεριστικής μίσθωσης και τις αλλαγές στη δομή των πωλήσεων της εταιρείας ως λόγους για λιγότερο ασφαλείς προοπτικές.
Επιπλέον, η Hilton Grand Vacations διεύρυνε το διοικητικό της συμβούλιο με τους διορισμούς των Christine Cahill και Gail Mandel. Οι διορισμοί αυτοί αναμένεται να προσφέρουν πολύτιμες γνώσεις και καθοδήγηση στη στρατηγική κατεύθυνση της εταιρείας.
InvestingPro Insights
Εν μέσω της αναθεωρημένης καθοδήγησης EBITDA και των προκλήσεων που επισημάνθηκαν από την JPMorgan, η Hilton Grand Vacations (NYSE:HGV) δείχνει σημάδια ανθεκτικότητας σε ορισμένους τομείς. Σύμφωνα με τα στοιχεία της InvestingPro, η αύξηση των εσόδων της εταιρείας κατά τους τελευταίους δώδεκα μήνες από το β' τρίμηνο του 2024 ανέρχεται σε 9,45%, υποδεικνύοντας μια ισχυρή επίδοση στην κορυφή της γραμμής. Παρά τις πρόσφατες τάσεις της συνολικής απόδοσης των τιμών που δείχνουν πτώση, με συνολική απόδοση τιμών 1 εβδομάδας -10,53%, η διοίκηση της εταιρείας συμμετέχει ενεργά σε επαναγορές μετοχών, όπως σημειώνεται σε μία από τις Συμβουλές του InvestingPro, γεγονός που θα μπορούσε να σηματοδοτήσει εμπιστοσύνη στην πρόταση αξίας της εταιρείας.
Επιπλέον, οι αναλυτές παραμένουν αισιόδοξοι για τις δυνατότητες της Hilton, προβλέποντας αύξηση των πωλήσεων κατά το τρέχον έτος και κερδοφορία, γεγονός που υποδηλώνει ότι η υποκείμενη επιχείρηση μπορεί να εξακολουθεί να έχει ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη. Αυτό υποστηρίζεται από το γεγονός ότι τα ρευστά διαθέσιμα της Hilton υπερβαίνουν τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις της, παρέχοντας ένα μαξιλάρι σε ένα δύσκολο οικονομικό περιβάλλον. Με τη μετοχή να διαπραγματεύεται κοντά στο χαμηλό 52 εβδομάδων και την εκτίμηση της δίκαιης αξίας από τους αναλυτές στα 55 δολάρια, ορισμένοι επενδυτές ενδέχεται να θεωρήσουν τις τρέχουσες τιμές ως ελκυστικό σημείο εισόδου.
Η InvestingPro παρέχει επίσης πρόσθετες πληροφορίες για τους επενδυτές που επιθυμούν να εμβαθύνουν στην οικονομική υγεία της Hilton Grand Vacations και στις επιδόσεις της αγοράς. Επί του παρόντος, υπάρχουν έξι ακόμη Συμβουλές της InvestingPro διαθέσιμες στη διεύθυνση https://www.investing.com/pro/HGV, προσφέροντας μια πιο ολοκληρωμένη ανάλυση για όσους ενδιαφέρονται για τον τομέα της χρονομεριστικής μίσθωσης και εξετάζουν τη μετοχή της HGV.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης