Την Πέμπτη, η JPMorgan εξέδωσε υποβάθμιση για τη Zhejiang Dingli Machinery (603338:CH), αλλάζοντας την αξιολόγηση από Overweight σε Underweight και προσαρμόζοντας τον στόχο τιμής στα 40,00 γιουάν, μείωση από τα προηγούμενα 65,00 γιουάν. Η ανάλυση της εταιρείας δείχνει επιβράδυνση στην ανάπτυξη των εσόδων και των κερδών της εταιρείας, προβλέποντας σύνθετο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης (CAGR) 12% για τα έσοδα και 3% για τα κέρδη κατά τα οικονομικά έτη 2024 έως 2026.
Η Zhejiang Dingli, ένας κορυφαίος παραγωγός Εναέριων Πλατφορμών Εργασίας με περίπου 10% του παγκόσμιου μεριδίου αγοράς, υπήρξε σημαντικός εξαγωγέας κινεζικών μηχανημάτων. Οι πωλήσεις και τα κέρδη της εταιρείας, με 67% και 73% αντίστοιχα να προέρχονται από το εξωτερικό το 2023, εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τις ΗΠΑ και την Ευρώπη, οι οποίες μαζί αντιπροσωπεύουν περίπου το 51% των συνολικών πωλήσεων. Παρά το ισχυρό ιστορικό ανάπτυξης, με τα έσοδα και τα κέρδη να αυξάνονται κατά περίπου 30% και 40% CAGR αντίστοιχα από το οικονομικό έτος 2021 έως το 2023, η JPMorgan προβλέπει επιβράδυνση.
Η απόδοση της εταιρείας ξεχώρισε έναντι των εγχώριων ανταγωνιστών όπως η Zoomlion και η XCMG, ιδιαίτερα κατά τη διάρκεια ενός τριετούς κύκλου ύφεσης στην εγχώρια βιομηχανία κατασκευαστικών μηχανημάτων. Ωστόσο, η αναμενόμενη επιβράδυνση αποδίδεται στον αυξημένο ανταγωνισμό και στην επιβράδυνση της ζήτησης τόσο στην Κίνα όσο και διεθνώς.
Η μετοχή της Zhejiang Dingli δεν έχει ακολουθήσει τις ευρύτερες τάσεις της αγοράς από την αρχή του έτους, παρουσιάζοντας πτώση 2% σε σύγκριση με την αύξηση 16% του CSI300. Η αποτίμηση έχει επίσης υποστεί σημαντική συρρίκνωση, βρισκόμενη τώρα στις 12,7 φορές τιμή προς κέρδη (P/E), σε έντονη αντίθεση με τον μέσο όρο του μεσαίου κύκλου που ήταν περίπου 25 φορές.
Ο αναθεωρημένος στόχος τιμής της JPMorgan βασίζεται σε ανάλυση προεξοφλημένων ταμειακών ροών (DCF) με ορίζοντα που εκτείνεται έως το τέλος του 2025. Η εταιρεία έχει εκφράσει ανησυχία για πιθανούς κινδύνους μείωσης των κερδών, γεγονός που έχει επηρεάσει τη νέα αξιολόγηση Underweight και τον μειωμένο στόχο τιμής για τη Zhejiang Dingli Machinery.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης