Την Πέμπτη, η JPMorgan προσάρμοσε τη στάση της για την Banco BPM SpA (BAMI:IM) (OTC: BNCZF), αναβαθμίζοντας τη μετοχή της τράπεζας από Υποβάρυνση σε Ουδέτερη. Η τιμή-στόχος του χρηματοπιστωτικού ιδρύματος αυξήθηκε επίσης στα 6,40 ευρώ, από τα προηγούμενα 6,00 ευρώ. Η αναθεώρηση αντικατοπτρίζει την υποστήριξη της αποτίμησης που οφείλεται στους τρέχοντες δείκτες συναλλαγών της τράπεζας και τις πιθανές δραστηριότητες συγχωνεύσεων και εξαγορών (M&A).
Η Banco BPM διαπραγματεύεται επί του παρόντος σε δείκτη τιμής προς κέρδη (PE) 6,8 φορές και 0,8 φορές την καθαρή αξία ενεργητικού της (NAV), με απόδοση επί της καθαρής αξίας ενεργητικού (RoNAV) 11%. Η τράπεζα έχει αναγνωριστεί ως πιθανός στόχος εξαγοράς, με αξιοσημείωτο ενδιαφέρον από την UniCredit, η οποία έχει εκφράσει στο παρελθόν την τάση της προς την ενοποίηση της εγχώριας αγοράς.
Ενώ μια πιθανή συγχώνευση μεταξύ UniCredit και Commerzbank (CBK) θα μπορούσε να εκτρέψει το ενδιαφέρον της UniCredit για συγχωνεύσεις και εξαγορές μακριά από την Ιταλία, η Banco BPM παραμένει ένας ελκυστικός υποψήφιος για εξαγορά από την Credit Agricole. Η τελευταία κατέχει ήδη το 9% της Banco BPM και έχει ιστορικό προληπτικών εξαγορών στον ιταλικό τραπεζικό τομέα, συμπεριλαμβανομένης της αγοράς τριών μικρών ιταλικών τραπεζών το 2017 και της Creval το 2021.
Ο αναλυτής υποδεικνύει επίσης ότι η πολιτική δυναμική θα μπορούσε να επηρεάσει τη δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών, σημειώνοντας ότι εάν η γερμανική κυβέρνηση υποστηρίξει την εξαγορά της Commerzbank από μια ιταλική οντότητα, θα μπορούσε να γίνει δύσκολο για την ιταλική κυβέρνηση να αντιταχθεί στην εξαγορά της Banco BPM ή της MPS από μια γαλλική τράπεζα. Η προτίμηση πιστεύεται ότι είναι ισχυρότερη για την Banco BPM έναντι της MPS, παρά τις διαφορές στην αποτίμηση.
Επιπλέον, η Banco BPM θα μπορούσε ενδεχομένως να ξεπεράσει τις προσδοκίες όσον αφορά τη διανομή κεφαλαίου, με πιθανή διανομή υψηλότερη από το αναμενόμενο 65%. Η JPMorgan εκτιμά μια διανομή άνω του 80%, και με συνολική απόδοση περίπου 13% ετησίως, αυτό υποστηρίζει την αποτίμηση της τράπεζας.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης