Ο Jamie Dimon, Διευθύνων Σύμβουλος της JPMorgan Chase & Co (NYSE:JPM), έθεσε ερωτήματα σχετικά με την τάση των δημόσιων συνταξιοδοτικών ταμείων να επενδύουν σημαντικά σε ιδιωτικά περιουσιακά στοιχεία. Μιλώντας στη συνάντηση του Συμβουλίου Θεσμικών Επενδυτών στη Νέα Υόρκη στις 10 Σεπτεμβρίου, ο Dimon αναφέρθηκε στην έλλειψη διαφάνειας που συνοδεύει τις ιδιωτικές επενδύσεις σε σύγκριση με τις δημόσιες αγορές.
Ο Dimon επισήμανε στους διαχειριστές των δημόσιων συνταξιοδοτικών ταμείων ότι οι σημαντικές επενδύσεις τους σε ιδιωτικές αγορές θα μπορούσαν να έρχονται σε αντίθεση με τις ανησυχίες τους για τη δημόσια πολιτική. Τόνισε την ασυμφωνία στη διαφάνεια όταν αυτά τα ταμεία μιλούν για θέματα που τους ενδιαφέρουν, ενώ επενδύουν στον ιδιωτικό τομέα όπου υπάρχει λιγότερη διαφάνεια. Σημείωσε ότι αν δεν υπήρχε αυτή η τάση, οι Ηνωμένες Πολιτείες θα μπορούσαν να έχουν περίπου 15.000 εισηγμένες εταιρείες αντί για τις περίπου 4.500 που υπάρχουν σήμερα.
Ο Διευθύνων Σύμβουλος της JPMorgan υπέδειξε ότι η στροφή προς τις ιδιωτικές επενδύσεις είναι ένας βασικός λόγος για τον οποίο πολλές εταιρείες προτιμούν πλέον να αντλούν κεφάλαια εκτός των δημόσιων αγορών μετοχών των ΗΠΑ, όπου γενικά υπάρχει λιγότερη διαφάνεια, ρευστότητα και έρευνα.
Σύμφωνα με την Εθνική Ένωση Διαχειριστών Κρατικών Συνταξιοδοτικών Ταμείων (NASRA), οι κατανομές σε ιδιωτικά περιουσιακά στοιχεία από τα συνταξιοδοτικά προγράμματα του δημόσιου τομέα των ΗΠΑ έχουν αυξηθεί σημαντικά, από 129,2 δισεκατομμύρια δολάρια το οικονομικό έτος 2003 σε 923,4 δισεκατομμύρια δολάρια το οικονομικό έτος 2022. Αυτές οι κατανομές, οι οποίες αυξήθηκαν από 5,6% σε 17% του συνόλου των περιουσιακών στοιχείων από το 2003 έως το 2022, περιλαμβάνουν ιδιωτικό χρέος, πιστώσεις, μετοχικό κεφάλαιο και ακίνητα.
Ο διευθυντής έρευνας της NASRA ανέφερε ότι τα δημόσια ταμεία στράφηκαν αρχικά στα ιδιωτικά περιουσιακά στοιχεία για διαφοροποίηση και ότι τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια είχαν καλές επιδόσεις τις τελευταίες δεκαετίες, αν και πρόσφατα παρατηρήθηκε μια πτώση στις αποδόσεις τους.
Η τάση αύξησης των ιδιωτικών κατανομών αναμένεται να συνεχιστεί παρά τις ανησυχίες για τη διαφάνεια και τον δημόσιο αντίκτυπο. Ο διευθυντής συμμετοχής επενδυτών του Private Equity Stakeholder Project επισήμανε ζητήματα όπως η πτώχευση της Steward Health Care, η οποία έχει αποδοθεί σε οικονομική αστάθεια λόγω ενεργειών των πρώην ιδιοκτητών της από ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια.
Ένας συνεργάτης της Mercer, μιας μονάδας της Marsh & McLennan (NASDAQ:MERC), σχολίασε την ελκυστικότητα των ιδιωτικών οχημάτων για την πρόσβαση σε κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων όπως το εταιρικό χρέος. Σημείωσε ότι ενώ οι ιδιωτικές αγορές αντιμετωπίζουν προκλήσεις απόδοσης, προσφέρουν την ευελιξία για πιθανώς υψηλότερες αποδόσεις για τους επενδυτές.
Το Σύστημα Συνταξιοδότησης Δημοσίων Υπαλλήλων της Καλιφόρνια (CalPERS), το μεγαλύτερο δημόσιο συνταξιοδοτικό ταμείο των ΗΠΑ και μια ηχηρή οντότητα σε θέματα περιβάλλοντος, κοινωνίας και διακυβέρνησης, έχει αυξήσει την κατανομή του σε ιδιωτικές αγορές σε 40% από 33%, με περιουσιακά στοιχεία που ανέρχονται σε 502,9 δισεκατομμύρια δολάρια στις 30 Ιουνίου. Αυτή η απόφαση επηρεάστηκε από μια μελέτη που έδειχνε ισχυρές αποδόσεις ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων.
Σε απάντηση στα σχόλια του Dimon, ο CIO της CalPERS συμφώνησε για τη σημασία της εστίασης στον μακροπρόθεσμο ορίζοντα τόσο για τις δημόσιες όσο και για τις ιδιωτικές επενδύσεις. Δήλωσε ότι η CalPERS εργάζεται για την ενίσχυση της διαφάνειας στις ιδιωτικές αγορές και βλέπει μοναδικές ευκαιρίες που θα συμβάλουν στην κάλυψη των αναγκών συνταξιοδοτικής ασφάλειας των μελών τους. Η CalPERS έχει επίσης υποστηρίξει μια πρωτοβουλία για τη βελτίωση των δεδομένων ESG εντός του κλάδου των ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων.
Το Reuters συνέβαλε σε αυτό το άρθρο.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης