Η Bunzl PLC, πολυεθνική εταιρεία διανομής και εξωτερικής ανάθεσης, προβλέπεται να παρουσιάσει περαιτέρω θετική δυναμική όσον αφορά το περιθώριο κέρδους μετά τα ενδιάμεσα οικονομικά αποτελέσματα. Η εταιρεία παρουσίασε βελτίωση της οργανικής αύξησης των εσόδων και καλύτερα περιθώρια κέρδους, παράλληλα με ένα δομημένο σχέδιο που θα μπορούσε να δει μια ετήσια επιστροφή κεφαλαίου ύψους 700 εκατ. λιρών στην αγορά.
Οι αναλυτές επανέλαβαν την αξιολόγηση Outperform για τις μετοχές της Bunzl, με αυξημένο στόχο τιμής (PT) στις 4.000p.
Η Bunzl έχει περιγράψει διάφορες στρατηγικές για τη συνεχή αύξηση του περιθωρίου κέρδους, συμπεριλαμβανομένων των εξαγορών με περιθώρια EBITA 10-15%, της επέκτασης του δικού της εμπορικού σήματος, της αποτελεσματικής διαχείρισης του χαρτοφυλακίου, της μετάβασης από τα πλαστικά προϊόντα και των πρωτοβουλιών κόστους τόσο σε επίπεδο μικτού περιθωρίου κέρδους (GM) όσο και σε επίπεδο λειτουργικών εξόδων (opex).
Τα μέτρα αυτά αναμένεται να διατηρήσουν τη θετική δυναμική των κερδών ανά μετοχή (EPS) και να στηρίξουν έναν υψηλότερο πολλαπλασιαστή αποτίμησης για τις μετοχές σε όλους τους οικονομικούς κύκλους.
Η εταιρεία έχει δεσμευτεί για μια στρατηγική κατανομής κεφαλαίου που περιλαμβάνει συγχωνεύσεις και εξαγορές (M&A) ή επαναγορά μετοχών ύψους 700 εκατ. λιρών ετησίως. Το σχέδιο αυτό θα ξεκινήσει το οικονομικό έτος 2024 με εξαγορά μετοχών ύψους 250 εκατ. λιρών.
Οι μεταγενέστερες αποφάσεις σχετικά με τις επαναγορές, που αναμένεται να ανέλθουν σε 200 εκατ. στερλίνες, θα ληφθούν κατά την ανακοίνωση των προκαταρκτικών αποτελεσμάτων για το οικονομικό έτος 24. Για τα οικονομικά έτη 2025 έως 2027, οι δαπάνες για εξαγορές θα συμπληρωθούν με επαναγορές για να επιτευχθεί ο στόχος των 700 εκατ. λιρών.
Για σκοπούς μοντελοποίησης, οι αναλυτές έχουν συμπεριλάβει μια επαναγορά 700 εκατ. λιρών για το οικονομικό έτος 26, διατηρώντας παράλληλα το καθαρό χρηματοοικονομικό χρέος προς EBITDA σε λιγότερο από 1,8 φορές σε όλη την περίοδο πρόβλεψης.
Οι αναλυτές έχουν επικαιροποιήσει τις εκτιμήσεις τους για το EBITA ώστε να είναι 2%-10% πάνω από τη συναίνεση.
Η συμπερίληψη της αρχικής επαναγοράς αυξάνει τα κέρδη ανά μετοχή κατά 4% το FY25, με τις επόμενες επαναγορές να οδηγούν σε αύξηση 5% το FY25e και 8% το FY26e. Οι εκτιμήσεις αυτές υπερβαίνουν αυτές της Visible Alpha consensus.
Όσον αφορά τη μεθοδολογία αποτίμησης, ένας πολλαπλασιαστής τιμής προς κέρδη (P/E) 18 φορές τα προβλεπόμενα κέρδη ανά μετοχή (EPS) του FY25 θεωρείται κατάλληλος, αντανακλώντας τις σημαντικές βελτιώσεις στο οργανικό περιθώριο κέρδους και τη δυνατότητα ευελιξίας του ισολογισμού. Ο πολλαπλασιασμός 18x αποτελεί premium 15% σε σχέση με τη μέση τιμή διαπραγμάτευσης FY07-23 και είναι ελαφρώς χαμηλότερος από τη μέση τιμή διαπραγμάτευσης από το 2014 έως το 2017.
Ωστόσο, η Bunzl αντιμετωπίζει επίσης δυνητικούς κινδύνους, όπως ο παρατεταμένος αποπληθωρισμός που επηρεάζει τα έσοδα, οι νομοθετικές αλλαγές κατά των ειδών μιας χρήσης, η σπανιότητα κατάλληλων στόχων εξαγοράς και οι αυξημένες ανταγωνιστικές πιέσεις. Αυτοί οι παράγοντες θα μπορούσαν ενδεχομένως να επηρεάσουν τις οικονομικές επιδόσεις της εταιρείας και την αποτίμηση της μετοχής.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης