Σε απάντηση σε μια ταραχώδη εβδομάδα για τις χρηματοπιστωτικές αγορές, οι διαχειριστές χαρτοφυλακίων hedge funds έχουν αποσυρθεί από ορισμένες από τις πιο ριψοκίνδυνες επενδύσεις τους. Μια σημαντική πώληση και ανάκαμψη στις παγκόσμιες αγορές πυροδοτήθηκε από μια σειρά γεγονότων, συμπεριλαμβανομένης της ρευστοποίησης συναλλαγών πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων που χρηματοδοτήθηκαν από γεν και των αυξανόμενων ανησυχιών ότι οι ΗΠΑ μπορεί να βρίσκονται στα πρόθυρα ύφεσης. Ο δείκτης μεταβλητότητας CBOE Volatility Index, ένα δημοφιλές μέτρο της μεταβλητότητας της αγοράς, έκλεισε στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων σχεδόν τεσσάρων ετών στις 5 Αυγούστου.
Η PivotalPath, εταιρεία ερευνών για τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου, ανέφερε ότι τα παγκόσμια μακροοικονομικά ποσοτικά κεφάλαια υπέστησαν απώλειες που κυμαίνονταν από 1,5% έως 2,5% κατά την περίοδο από την 1η Αυγούστου έως τις 5 Αυγούστου. Ομοίως, τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου με έμφαση στην τεχνολογία υπέστησαν ακόμη πιο απότομες απώλειες, σημειώνοντας πτώση μεταξύ 2,5% και 3,5%.
Ο Edoardo Rulli, επικεφαλής επενδύσεων της UBS Hedge Fund Solutions, σημείωσε μια προσεκτική υποχώρηση της αγοράς, δηλώνοντας: "Είδαμε κάποιο βαθμό απομόχλευσης. Όχι πανικό, αλλά οι διαχειριστές χαρτοφυλακίου να μειώνουν τις θέσεις τους".
Την περασμένη εβδομάδα παρατηρήθηκε η εκκαθάριση διαφόρων θέσεων. Σύμφωνα με την JPMorgan, οι σύμβουλοι διαπραγμάτευσης εμπορευμάτων (CTAs) άρχισαν να κλείνουν με ταχείς ρυθμούς τις θέσεις αγοράς μετοχών, τις θέσεις πώλησης του γεν και τις θέσεις πώλησης ιαπωνικών και 10ετών γερμανικών ομολόγων μετά τα απογοητευτικά στοιχεία για την απασχόληση στις ΗΠΑ στις 2 Αυγούστου.
Το prime brokerage της Goldman Sachs ανέφερε επίσης ότι τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου μακράς/βραχυπρόθεσμης αγοράς μετοχών μείωσαν την έκθεσή τους στην Ιαπωνία από 5,6% σε 4,8% και περιόρισαν τη μόχλευση των χαρτοφυλακίων τους κατά σχεδόν μία ποσοστιαία μονάδα, μειώνοντάς την στο 188,2%.
Τα στοιχεία από την Επιτροπή Εμπορευματικών Συμβολαίων των ΗΠΑ και την LSEG που δημοσιεύθηκαν την Παρασκευή έδειξαν ότι τα στοιχήματα των hedge funds έναντι του ιαπωνικού γεν είχαν μειωθεί στη χαμηλότερη καθαρή θέση short από τον Φεβρουάριο του 2023, σηματοδοτώντας τη μείωση του carry trade του γεν.
Η κατάσταση της αμερικανικής οικονομίας αποτελεί πρωταρχική ανησυχία για τους διαχειριστές χαρτοφυλακίου, ιδίως μετά την αύξηση του ποσοστού ανεργίας τον Ιούλιο που τροφοδότησε τους φόβους για ύφεση. Ο Rulli επεσήμανε ότι ενώ τα μακροοικονομικά hedge funds επωφελήθηκαν από το να είναι long στα αμερικανικά επιτόκια κατά τη διάρκεια της αναταραχής στην αγορά, τώρα αποκομίζουν προσεκτικά κέρδη.
Ο Richard Lightburn, αναπληρωτής επικεφαλής επενδύσεων στο macro hedge fund MKP Capital Management, υπογράμμισε την αβεβαιότητα δηλώνοντας: "Εάν υπάρχει πιθανότητα 50/50 μεταξύ της μείωσης των 25 μονάδων βάσης και της μείωσης των 50 μονάδων βάσης από τη Fed, αυτό είναι μέγιστη αβεβαιότητα".
InvestingPro Insights
Στον απόηχο των πρόσφατων διακυμάνσεων της αγοράς, ο δείκτης μεταβλητότητας του CBOE (VIX) αποτέλεσε κομβικό σημείο για τους επενδυτές που μετρούν το κλίμα της αγοράς. Η κίνηση του VIX είναι ένα κρίσιμο στοιχείο για τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου, καθώς προσαρμόζουν τις στρατηγικές τους ως απάντηση στη μεταβλητότητα της αγοράς. Τα δεδομένα μας InvestingPro δείχνουν ότι ο VIX έκλεισε με συνολική απόδοση τιμών μιας εβδομάδας 5,99% από τα πιο πρόσφατα στοιχεία, αντανακλώντας μια περίοδο αυξημένης δραστηριότητας της αγοράς. Επιπλέον, οι συνολικές αποδόσεις τιμών του VIX ενός μηνός, τριών μηνών και έξι μηνών ήταν -7,13%, -10,84% και -13,55%, αντίστοιχα, υποδεικνύοντας ένα δύσκολο περιβάλλον για τους επενδυτές κατά τη διάρκεια αυτών των περιόδων.
Οι συμβουλές της InvestingPro υποδεικνύουν ότι μια προσεκτική προσέγγιση μπορεί να είναι συνετή σε τέτοιες ασταθείς συνθήκες. Μια συμβουλή υπογραμμίζει τη σημασία της παρακολούθησης των προσαρμογών της κεφαλαιοποίησης της αγοράς, με την προσαρμοσμένη κεφαλαιοποίηση του VIX να ανέρχεται σήμερα σε 367,76 εκατ. δολάρια ΗΠΑ. Αυτή η μέτρηση είναι ιδιαίτερα σημαντική, καθώς αντικατοπτρίζει τις τελευταίες αλλαγές στην αποτίμηση της αγοράς, τις οποίες οι διαχειριστές χαρτοφυλακίου μπορούν να λάβουν υπόψη τους κατά τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων. Μια άλλη συμβουλή υπογραμμίζει τη σημασία του δείκτη P/E, ο οποίος για τον VIX είναι 20,16, προσφέροντας εικόνα για το πώς η αγορά τιμολογεί τις προσδοκίες κερδών εν μέσω της αβεβαιότητας.
Για τους επενδυτές που ενδιαφέρονται για μερισματικές στρατηγικές, αξίζει να σημειωθεί ότι ο VIX γνώρισε 100% μείωση της αύξησης του μερίσματος τους τελευταίους δώδεκα μήνες από το δεύτερο τρίμηνο του 2024, με την ημερομηνία εξόδου του τελευταίου μερίσματος να καταγράφεται στις 31 Ιουλίου 2024. Αυτή η δραματική μείωση θα μπορούσε να σηματοδοτήσει μια αλλαγή στη στρατηγική κατανομής κεφαλαίου της εταιρείας ή μια απάντηση στις πιέσεις της αγοράς. Για μια πιο ολοκληρωμένη ανάλυση, οι συνδρομητές μπορούν να βρουν πρόσθετες Συμβουλές InvestingPro στην πλατφόρμα, παρέχοντας βαθύτερη κατανόηση των τάσεων της αγοράς και των επενδυτικών στρατηγικών.
Το Reuters συνέβαλε σε αυτό το άρθρο.Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης