Οι αναλυτές της Redburn Atlantic υποβάθμισαν τόσο την BP (NYSE:BP) όσο και την ExxonMobil (NYSE:XOM), μια κίνηση που έρχεται εν μέσω μιας πιο επιφυλακτικής προοπτικής για την αγορά πετρελαίου.
Η εταιρεία ερευνών μετοχών αναθεώρησε την πρόβλεψή της για την τιμή του πετρελαίου, με την υπόθεση για το Brent crude για το 2025+ να μειώνεται από 80 σε 75 δολάρια ανά βαρέλι. Αυτή η αναθεώρηση αντανακλά τις προσδοκίες για μια πιο χαλαρή αγορά πετρελαίου με υψηλότερη πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα καθώς η προσφορά εκτός ΟΠΕΚ αυξάνεται και η ζήτηση, ιδιαίτερα στην Κίνα, συνεχίζει να απογοητεύει.
"Ενώ τα μερίσματα παραμένουν ασφαλή, οι μεταβλητές επαναγορές μετοχών θα δεχθούν πίεση το επόμενο έτος και προβλέπουμε ότι τουλάχιστον οι μισές από τις εταιρείες που καλύπτουμε θα αναγκαστούν να μειώσουν τις πληρωμές τους", ανέφεραν οι αναλυτές. "Αυτό μας οδηγεί να υιοθετήσουμε μια σταδιακά πιο επιφυλακτική άποψη για τον τομέα."
Η εταιρεία τονίζει ότι ο ΟΠΕΚ+ πιθανότατα θα χρειαστεί να επεκτείνει περαιτέρω τις εθελοντικές περικοπές παραγωγής του για να αποφύγει την υπερπροσφορά στην αγορά. Ωστόσο, ακόμη και με αυτά τα μέτρα, οι αναλυτές βλέπουν την αγορά να μετακινείται από έλλειμμα στο δεύτερο εξάμηνο του 2024 σε πλεόνασμα στο πρώτο εξάμηνο του 2025, δημιουργώντας πρόσθετη πτωτική πίεση στις τιμές του πετρελαίου.
Ως αποτέλεσμα αυτού του ασθενέστερου μακροοικονομικού περιβάλλοντος, η Redburn υποβάθμισε την BP από Αγορά σε Ουδέτερη, μειώνοντας την τιμή-στόχο από 570p σε 500p.
Η υποβάθμιση οφείλεται σε ανησυχίες για την οικονομική θέση της BP, καθώς το πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών της εταιρείας ενδέχεται να χρειαστεί να περικοπεί το επόμενο έτος. Οι αναλυτές προβλέπουν μείωση των επαναγορών σε περίπου 4,5 δισεκατομμύρια δολάρια το 2025, από τις εκτιμήσεις της αγοράς για 6 δισεκατομμύρια δολάρια, και τονίζουν την ευαισθησία της BP σε περαιτέρω μειώσεις των τιμών των εμπορευμάτων λόγω του τεντωμένου ισολογισμού της.
"Δεν βλέπουμε κάποια ξεκάθαρη πορεία για σημαντική μείωση του χρέους στον ισολογισμό, αφήνοντας την εταιρεία μεταξύ των πιο εκτεθειμένων σε οποιαδήποτε περαιτέρω αδυναμία των εμπορευμάτων", σημειώνεται.
Η ExxonMobil υποβαθμίστηκε επίσης σε Ουδέτερη, με αναθεωρημένη τιμή-στόχο 120 δολάρια, από 119 δολάρια.
Οι αναλυτές επικαλούνται ανησυχίες για την αποτίμηση, σημειώνοντας ότι η Exxon διαπραγματεύεται με premium 20% σε σχέση με τους ανταγωνιστές της βάσει της εκτιμώμενης αξίας επιχείρησης προς προεξοφλημένες ταμειακές ροές μετά φόρων (EV/DACF) για το 2025 και απόδοση ελεύθερων ταμειακών ροών (FCF) 7,3%.
Παρά τον ισχυρό ισολογισμό της Exxon και το χαρτοφυλάκιο προσανατολισμένο στην ανάπτυξη, υποστηρίζεται ότι αυτά τα πλεονεκτήματα αντανακλώνται ήδη στην απόδοση της μετοχής, η οποία έχει αυξηθεί σημαντικά από την αρχή του έτους.
Επιπλέον, τα ασθενέστερα περιθώρια διύλισης αποτελούν βραχυπρόθεσμο εμπόδιο για την Exxon.
Σε αντίθεση με την BP και την Exxon, η Redburn διατηρεί μια πιο ευνοϊκή προοπτική για τη Shell (SHEL) και την Eni (E), επικαλούμενη τους ισχυρότερους ισολογισμούς τους και τις πιο ανθεκτικές προοπτικές διανομής.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης