Οι μετοχές της SolarEdge (NASDAQ:SEDG) σημείωσαν πτώση άνω του 5% στις προσυνεδριακές συναλλαγές της Τρίτης, καθώς οι αναλυτές της Jefferies υποβάθμισαν τη μετοχή σε Underperform από Hold, επικαλούμενοι αρνητικά συμπεράσματα από την πρόσφατη εκδήλωση καθαρής ενέργειας RE+. Η επενδυτική τράπεζα μείωσε επίσης την τιμή-στόχο για τη μετοχή από $27 σε $17.
"Είχαμε ξεκινήσει με αξιολόγηση Hold για τη SEDG με την ελπίδα να αποκτήσουμε μεγαλύτερη εμπιστοσύνη μετά το RE+. Δυστυχώς, αυτό δεν συνέβη", σημειώνουν οι αναλυτές.
"Αυτό που ακούσαμε ήταν μια πιο μακροπρόθεσμη από το αναμενόμενο υποτονική προοπτική στην Ευρώπη, και ενώ οι ΗΠΑ ανακάμπτουν, εξακολουθεί να υπάρχει έντονος ανταγωνισμός."
Με βάση τις συζητήσεις στο RE+, η Jefferies μείωσε περαιτέρω τις εκτιμήσεις της για τη μέση τιμή πώλησης (ASP) και βρίσκεται πλέον 13% έως 15% κάτω από τη συναίνεση για το 2025 και το 2026, με προβλεπόμενη μείωση 14% σε ετήσια βάση.
Η τρέχουσα συναίνεση αναμένει οι ASP να μειωθούν σε χαμηλά μονοψήφια ποσοστά, ενώ η διοίκηση είχε προηγουμένως υποδείξει μειώσεις υψηλών μονοψήφιων έως χαμηλών διψήφιων ποσοστών. Δεδομένου του σημαντικού premium στο οποίο διαπραγματεύονται οι μετατροπείς της SEDG σε σύγκριση με τους Κινέζους ανταγωνιστές τους στην Ευρώπη, η Jefferies αναμένει οι μειώσεις των ASP να είναι πιο σοβαρές, πιθανώς υπερβαίνοντας το 10%.
Παρόλο που μπορεί να υπάρχει κάποια ανοδική τάση στις ASP των ΗΠΑ λόγω του εγχώριου περιεχομένου, η Jefferies αναμένει ότι αυτό θα αντισταθμιστεί σε μεγάλο βαθμό από άλλους παράγοντες.
Από το δεύτερο τρίμηνο, η Ευρώπη αντιπροσώπευε το 37% των πωλήσεων ηλιακών συστημάτων της SolarEdge, μειωμένο από 64% το 2023.
Κοιτάζοντας μπροστά, η επενδυτική τράπεζα αναμένει ότι η συνεισφορά της Ευρώπης θα τείνει προς το 30%, ενώ θα παραμείνει σημαντικό μέρος της επιχείρησης της εταιρείας.
Οι αναλυτές αναμένουν ότι η SolarEdge θα παραμείνει EBITDA αρνητική το 2025, προβλέποντας ζημία $144 εκατομμυρίων σε σύγκριση με την εκτίμηση συναίνεσης για κέρδος $23 εκατομμυρίων.
Σε συζητήσεις κατά τη διάρκεια της εκδήλωσης RE+, ο προσωρινός CEO Zvi Lando ανέφερε ότι στοχεύει σε θετικό EBITDA μέχρι το δεύτερο τρίμηνο του 2025. Ωστόσο, η Jefferies παραμένει σκεπτική και πιστεύει ότι η αγορά είναι υπερβολικά αισιόδοξη για το δεύτερο εξάμηνο του 2025. Για το 2026, η Jefferies εκτιμά το EBITDA στα $107 εκατομμύρια, που είναι περίπου 50% κάτω από τις τρέχουσες προσδοκίες της συναίνεσης.
"Μέχρι η SEDG να επιτύχει θετικό EBITDA, θα πρέπει να διαχειριστεί προσεκτικά την καύση μετρητών καθώς προσπαθεί να μετατρέψει σε χρήμα το απόθεμα των $1,5 δισ. Η ανάλυσή μας για τα δεδομένα λήψης της εφαρμογής της SEDG δείχνει μικρή ανάκαμψη στις ΗΠΑ, παρά τα σταθερά δεδομένα αδειοδότησης", συνέχισαν οι αναλυτές.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης