Στο άνοιγμα των αγορών χθες, οι επενδυτικοί κύκλοι μιλούσαν έντονα για ένα event risk και οι φήμες αποδείχθηκαν πραγματικές.
Μετά την ανακοίνωση της UBS ότι έχασε 2 δισ. δολάρια λόγω παράνομων συναλλαγών ενός trader, οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες του κόσμου πραγματοποίησαν ισχυρή παρέμβαση προκειμένου να ανακτηθεί η εμπιστοσύνη στη διατραπεζική αγορά.
Η παρέμβαση αυτή, μία ημέρα πριν το κρίσιμο για την Ελλάδα Eurogroup, έδωσε σημαντική ώθηση στο ευρώ και οδήγησε τις μετοχές των σφυροκοπημένων τραπεζών της Ευρωζώνης σε εκτόξευση, με εξαίρεση τη UBS.
Σύμφωνα με τον επικεφαλής οικονομολόγο της Capital Economics, κ. John Higgins, η συντονισμένη αυτή κίνηση από την ΕΚΤ, τη Fed, την BOE, την SNB και την BOJ, έφερε την πολυπόθητη ανάσα ανακούφισης στις αγορές, όμως σε καμία περίτπωση δεν αποτελεί και την μαγική λύση στην κρίση που έχει γονατίσει τις ευρωπαϊκές τράπεζες.
Όπως τονίζει, το μεγάλο πρόβλημα είναι πως σε σχέση με το 2008 μετά την κατάρρευση της Lehman Brothers, αυτή τη φορά, δεν είναι τόσο η ρευστότητα το θέμα των αγορών, αλλά η φερεγγυότητα.
Ακόμα και εάν οι τράπεζες στην Ευρωζώνη έχουν μικρότερο πρόβλημα ρευστότητας από ότι είχαν στα τέλη του 2008, έχουν, ωστόσο, πολύ μεγαλύτερο πρόβλημα φερεγγυότητας. Αυτό αντικατοπτρίζεται στο ότι το κόσος ασφάλισης έναντι χρεοκοπίας των τραπεζών, είναι κατά πολύ υψηλότερο σήμερα, από ό,τι τρία χρόνια πριν. Όπως επισημαίνει ο οικονομολόγος, η απάντηση που έδωσαν οι χαράσσοντες πολιτική στην χρηματοπιστωτική κρίση, ήταν η ανακεφαλαιποίηση των τραπεζών και η μεταφορά του κινδύνου στο δημόσιο τομέα.
Και αυτό ακριβώς είναι που έρχεται τώρα να στοιχειώσει τις τράπεζες, σύμφωνα με τον κ. Higgins, αφού έχουν συσσωρεύσει μεγάλα επίπεδα κρατικού χρέους και ούτε και οι ίδιες οι κυβερνήσεις δεν είναι σε θέση να προσφέρουν νέα στήριξη. ΄Ετσι, αναμένεται να υπάρξει περαιτέρω κλιμάκωση της κρίσης της Ευρωζώνης στο μεσοπρόθεσμο διάστημα, η οποία θα αφορά το default τουλάχιστον ενός κράτους και την πιθανή του έξοδο από την νομισματική ένωση.
Την κίνηση των κεντρικών τραπεζών καλωσόρισε ο επικεφαλής οικονομολόγος της High Frequency Economics, κ. Carl Weinberg, ωστόσο όπως τονίζει, χρειάζεται περισσότερη κινητοποίηση.
Σύμφωνα με τον οικονομολόγο, αν και η παροχή ρευστότητας από τις μεγάλες κεντρικές τράπεζες αποτελεί μία σημαντικότατη βραχυπρόθεσμη λύση στην κρίση που μαστίζει τις τράπεζες, η ανάκτηση της εμπιστοσύνης στην αγορά μακροπρόθεσμα θα έλθει μόνον όταν διασφαλισθεί η φερεγγυότητα όλων των τραπεζικών ιδρυμάτων.
Ο κ. Weinberg σημειώνει πως το μοναδικό «παιχνίδι» σήμερα που πρέπει να απασχολεί τους πάντες στην Ευρώπη αλλά και στον υπόλοιπο κόσμο, είναι η διάσωση των τραπεζών. Σύμφωνα με τον ίδιο, το χρονικό περιθώριο που χρειάζεται για να διορθώσει τα δημοσιονομικά της η Ελλάδα, έχει πλέον ξεπεράσει την υπομονή, τόσο των πιστωτών όσο και των… δωρητών της.
΄Οπως καταλήγει, το ξεκίνημα της επόμενης εβδομάδας στις αγορές, εάν το σημερινό meeting στην Πολωνία δεν τελειώσει με μία «γερή» κίνηση, αναμένεται πολύ επικίνδυνο. Το πιο σημαντικό αυτή τη στιγμή είναι να σωθούν οι τράπεζες, ανεξάρτητα από το τί θα συμβεί στην Ελλάδα. Εάν χάσουμε το τραπεζικό σύστημα της Ευρωζώνης τότε η μεγάλη ύφεση είναι βέβαιη.
Ελευθερία Κούρταλη
ekourt@kerdos.gr