Οι ιαπωνικές οικονομικές αρχές υιοθέτησαν πρόσφατα νέες και λιγότερο προβλέψιμες τακτικές για την υπεράσπιση του γεν, προκαλώντας αβεβαιότητα στους συναλλασσόμενους.
Αυτή η αλλαγή στρατηγικής ήταν εμφανής καθώς η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BOJ), υπό την καθοδήγηση του Υπουργείου Οικονομικών (MOF), πιστεύεται ότι έχει δαπανήσει σχεδόν 6 τρισεκατομμύρια γιεν (περίπου 38,4 δισεκατομμύρια δολάρια) αυτόν τον μήνα για να στηρίξει το γεν.
Το γεν, το οποίο είχε φθάσει στο πιο αδύναμο επίπεδό του έναντι του δολαρίου από το 1986 πριν από τέσσερις εβδομάδες, είδε μια αξιοσημείωτη παρέμβαση από τις ιαπωνικές αρχές.
Η BOJ έχει προειδοποιήσει ενεργά ότι θα παρέμβει στην αγορά για να περιορίσει την υπερβολική μεταβλητότητα ή εάν η αξία του γεν δεν αντικατοπτρίζει με ακρίβεια τις οικονομικές και νομισματικές συνθήκες της Ιαπωνίας.
Οι έμποροι έχουν παρατηρήσει ότι οι μέθοδοι παρέμβασης της BOJ έχουν αλλάξει.
Αντί να παρεμβαίνει όταν οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων και το δολάριο αυξάνονταν, η BOJ φάνηκε να πωλεί δολάρια όταν το αμερικανικό νόμισμα ήδη έπεφτε, ιδίως μετά τη δημοσίευση αδύναμων στοιχείων για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ στις 11 Ιουλίου.
Αυτή η ασυνήθιστη κίνηση οδήγησε σε απότομη πτώση του ζεύγους δολαρίου/γιεν, προκαλώντας εικασίες για παρέμβαση.
Στρατηγός της αγοράς στην Pepperstone σημείωσε ότι το MOF και η BOJ φαίνεται να έχουν υιοθετήσει μια προσέγγιση "momentum trader", χτυπώντας την αγορά σε μια ευάλωτη στιγμή.
Ομοίως, ο διευθυντής πωλήσεων FX και εμπορευμάτων Ιαπωνίας της ANZ παρατήρησε ότι η ταχεία και σημαντική μεταβολή του γεν υποδηλώνει μια παρέμβαση που δεν μοιάζει με προηγούμενα μοτίβα.
Ένας δεύτερος γύρος ύποπτης παρέμβασης στις 12 Ιουλίου αύξησε περαιτέρω τη νευρικότητα της αγοράς, οδηγώντας τους εμπόρους να αποδώσουν αρχικά ένα ράλι του γεν στις 15 Ιουλίου στην παρέμβαση, αν και τα δεδομένα της αγοράς έδειξαν αργότερα ότι αυτό ήταν απίθανο.
Οι αναλυτές της Bank of America εκτιμούν ότι η νέα προσέγγιση των ιαπωνικών αρχών αποσκοπεί στη μεγιστοποίηση του αντίκτυπου, στην αύξηση του στοιχείου της έκπληξης και στην αποτροπή κερδοσκοπικών συναλλαγών.
Η στρατηγική αυτή φαίνεται να είναι αποτελεσματική, καθώς το γεν έχει ενισχυθεί κατά σχεδόν 4% αυτό το μήνα και υπήρξε μετατόπιση στη θέση των δικαιωμάτων προαίρεσης, με τους εμπόρους να γίνονται πιο αισιόδοξοι για το γεν.
Ο κύριος παράγοντας πίσω από την πτώση του γεν κατά 30% τα τελευταία τέσσερα χρόνια ήταν η διαφορά επιτοκίων μεταξύ της Ιαπωνίας και άλλων χωρών, ιδίως των Ηνωμένων Πολιτειών.
Η BOJ πρόκειται να συνεδριάσει στις 31 Ιουλίου για να αποφασίσει σχετικά με τη νομισματική πολιτική, με το ενδεχόμενο αύξησης του επιτοκίου από το 0,1% να είναι ένα ρίσκο.
Εν τω μεταξύ, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια κατά ένα τέταρτο της μονάδας στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου.
Στρατηγός της MUFG σε θέματα συναλλάγματος παρατήρησε ότι οι πρόσφατες κινήσεις του νομίσματος υποδηλώνουν ότι η Ιαπωνία υιοθετεί μια πιο προληπτική στάση για τη στήριξη του γεν.
Οι κερδοσκόποι, που κατέχουν ένα από τα μεγαλύτερα πτωτικά στοιχήματα κατά του γεν που έχουν καταγραφεί ποτέ, βρίσκουν ανησυχητική την προοπτική απρόβλεπτης παρέμβασης.
Με την τρέχουσα πτωτική θέση έναντι του γεν να αποτιμάται σε σχεδόν 12 δισεκατομμύρια δολάρια, η απειλή περαιτέρω παρέμβασης από την BOJ είναι τρομακτική για τους traders, όπως εξέφρασε ο Machida της ANZ.
Η πιθανότητα παρέμβασης της BOJ στα τρέχοντα επίπεδα θα μπορούσε να οδηγήσει σε σημαντικές απώλειες για όσους στοιχηματίζουν έναντι του γεν.
Το Reuters συνέβαλε σε αυτό το άρθρο.Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης