Εξαιρετικά συγκρατημένη είναι η στάση της HSBC απέναντι στο ελληνικό χρηματιστήριο για το δεύτερο εξάμηνο, με τη βρετανική τράπεζα να συγκαταλέγει μόλις πέντε ελληνικές μετοχές στα top-picks για την Ευρώπη, έστω και αν αφήνει ένα "παράθυρο" αισιοδοξίας για να αλλάξει κάτι σχετικά με την αξιοπιστία της χώρας διεθνώς.
Γενικότερα, η HSBC στέκεται στο θέμα της αξιοπιστίας της χώρας ως καταλύτη για τη συνέχεια και την πορεία της εγχώρια χρηματιστηριακής αγοράς και ξεκαθαρίζει ότι οι τοποθετήσεις στο ΧΑ θα "μείνουν στα ρηχά" μέχρι να υπάρξει μια ριζική αλλαγή κλίματος.
Με αυτά τα δεδομένα ο οίκος επιλέγει μόλις πέντε μετοχές από την ελληνική αγορά, για τις οποίες διατηρεί σύσταση υπεραπόδοσης. Πρόκειται για τις μετοχές της Coca Cola (τιμή-στόχος τα 22 ευρώ), του ΟΠΑΠ (με στόχο τα 17 ευρώ), της Τραπεζας Κύπρου (τιμή-στόχος τα 4,4 ευρώ), της Μέτκα (με στόχο τα 14 ευρώ) και της ΕΧΑΕ, με στόχο τα 6 ευρώ. Πρέπει να αναφέρουμε στο σημείο αυτό ότι και οι πέντε επιλογές των Βρετανών ανήκουν στις λεγόμενες αμυντικές μετοχές - ενδεικτικό του κλίματος.
Ο οίκος τονίζει ότι οι ελληνικές μετοχές διαπραγματεύονται πολύ χαμηλότερα της λογιστικής τους αξίας (10 φορές τα κέρδη ανά μετοχή του 2010), κάτι που οφείλεται στην επιφυλακτικότητα των ξένων απέναντι στην Ελλάδα και στις ανησυχίες για αναδιαπραγμάτευση χρέους.
Ξεκαθαρίζεται, πάντως, ότι αν υπάρξει κάποιος καταλύτης που να επιφέρει μια θετική στροφή στην επενδυτική ψυχολογία, τότε η ανοδική κίνηση που μπορεί να ξεκινήσει θα είναι ιδιαιτέρως ισχυρή και θα εντοπίζεται κυρίως στον τραπεζικό κλάδο, ο οποίος έχει στο μεταξύ καταποντιστεί.
Θετικά νέα έρχονται από την έκθεση της HSBC για τον τομέα της δημοσιονομικής αναπροσαρμογής, καθώς ο εκτιμάται ότι καταγράφεται πρόοδος στο δημοσιονομικό μέτωπο και τις δομικές μεταρρυθμίσεις ενώ, όπως υπογραμμίζει, δεν αποκλείει και τις θετικές εκπλήξεις. Ωστόσο, θεωρεί ότι οι αβεβαιότητες εξακολουθούν και ότι επικυρώνουν την χαμηλότερη αξιολόγηση των ελληνικών έναντι των ευρωπαϊκών τίτλων.
Γενικότερα, η HSBC στέκεται στο θέμα της αξιοπιστίας της χώρας ως καταλύτη για τη συνέχεια και την πορεία της εγχώρια χρηματιστηριακής αγοράς και ξεκαθαρίζει ότι οι τοποθετήσεις στο ΧΑ θα "μείνουν στα ρηχά" μέχρι να υπάρξει μια ριζική αλλαγή κλίματος.
Με αυτά τα δεδομένα ο οίκος επιλέγει μόλις πέντε μετοχές από την ελληνική αγορά, για τις οποίες διατηρεί σύσταση υπεραπόδοσης. Πρόκειται για τις μετοχές της Coca Cola (τιμή-στόχος τα 22 ευρώ), του ΟΠΑΠ (με στόχο τα 17 ευρώ), της Τραπεζας Κύπρου (τιμή-στόχος τα 4,4 ευρώ), της Μέτκα (με στόχο τα 14 ευρώ) και της ΕΧΑΕ, με στόχο τα 6 ευρώ. Πρέπει να αναφέρουμε στο σημείο αυτό ότι και οι πέντε επιλογές των Βρετανών ανήκουν στις λεγόμενες αμυντικές μετοχές - ενδεικτικό του κλίματος.
Ο οίκος τονίζει ότι οι ελληνικές μετοχές διαπραγματεύονται πολύ χαμηλότερα της λογιστικής τους αξίας (10 φορές τα κέρδη ανά μετοχή του 2010), κάτι που οφείλεται στην επιφυλακτικότητα των ξένων απέναντι στην Ελλάδα και στις ανησυχίες για αναδιαπραγμάτευση χρέους.
Ξεκαθαρίζεται, πάντως, ότι αν υπάρξει κάποιος καταλύτης που να επιφέρει μια θετική στροφή στην επενδυτική ψυχολογία, τότε η ανοδική κίνηση που μπορεί να ξεκινήσει θα είναι ιδιαιτέρως ισχυρή και θα εντοπίζεται κυρίως στον τραπεζικό κλάδο, ο οποίος έχει στο μεταξύ καταποντιστεί.
Θετικά νέα έρχονται από την έκθεση της HSBC για τον τομέα της δημοσιονομικής αναπροσαρμογής, καθώς ο εκτιμάται ότι καταγράφεται πρόοδος στο δημοσιονομικό μέτωπο και τις δομικές μεταρρυθμίσεις ενώ, όπως υπογραμμίζει, δεν αποκλείει και τις θετικές εκπλήξεις. Ωστόσο, θεωρεί ότι οι αβεβαιότητες εξακολουθούν και ότι επικυρώνουν την χαμηλότερη αξιολόγηση των ελληνικών έναντι των ευρωπαϊκών τίτλων.