Την Παρασκευή, η Morgan Stanley υποβάθμισε τη μετοχή της European Wax Center (NASDAQ:EWCZ) από Equalweight σε Underweight, θέτοντας τιμή-στόχο τα 5,00$.
Η εταιρεία επικαλέστηκε διάφορα θεμελιώδη ζητήματα που επισκιάζουν την ελκυστικότητα της χαμηλής αποτίμησης της εταιρείας. Τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου της European Wax Center για το 2024 αποκάλυψαν ότι οι στρατηγικές της εταιρείας δεν αποδίδουν την αναμενόμενη ανάκαμψη, προκαλώντας την υποβάθμιση.
Η ταχεία επέκταση της εταιρείας, η οποία είδε τη βάση των καταστημάτων της να αυξάνεται κατά περίπου 40% από το 2019, φαίνεται να έχει αποδυναμώσει την πρόταση αξίας της. Η Morgan Stanley επισήμανε το ασυνεπές ιστορικό συγκρίσιμων πωλήσεων της European Wax Center, με τις πωλήσεις ανά μέσο κατάστημα να μειώνονται σε ετήσια βάση το 2023 και στις εκτιμήσεις για το 2024, σε σύγκριση με την αύξηση το 2019. Αυτή η τάση υποδηλώνει πιθανή υπερεπέκταση.
Η European Wax Center αναμένεται να κλείσει περισσότερα καταστήματα το 2025, κίνηση με την οποία η Morgan Stanley συμφωνεί ότι είναι η σωστή. Ωστόσο, ο αναλυτής υπέδειξε ότι ενδέχεται να απαιτηθούν πρόσθετες επενδύσεις στο μάρκετινγκ, τα επίπεδα εξυπηρέτησης και πιθανώς στην τιμολόγηση για την ενίσχυση της παραγωγικότητας των πωλήσεων.
Παρά τις προκλήσεις αυτές, η Morgan Stanley εξακολουθεί να προβλέπει μια μέτρια βελτίωση στις συγκρίσιμες πωλήσεις και την ανάπτυξη του προσαρμοσμένου EBITDA για το 2025 και το 2026.
Η ανάλυση της εταιρείας αντικατοπτρίζει μια αρνητική προοπτική με κίνδυνο πτώσης περίπου 85% σε σύγκριση με ένα δυνητικό ανοδικό περιθώριο περίπου 45%. Η εκτίμηση αυτή βασίζεται σε ένα σταθερό πολλαπλάσιο περίπου 7 φορές της αξίας της επιχείρησης προς το EBITDA του δεύτερου μελλοντικού έτους έναντι μιας προβολής προσαρμοσμένου EBITDA περίπου 77 εκατομμυρίων δολαρίων για το 2026.
Τα ισχυρά περιθώρια EBIT και οι υγιείς ελεύθερες ταμειακές ροές της εταιρείας αναγνωρίστηκαν, αλλά δεν επαρκούν για να μετριάσουν τις ανησυχίες που εξέφρασε ο αναλυτής.
Σε άλλα πρόσφατα νέα, η European Wax Center (EWC) διατηρεί την ανάπτυξή της παρά τα κλεισίματα, όπως συζητήθηκε στην τηλεδιάσκεψη για τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου του οικονομικού έτους 2024. Η εταιρεία ανέφερε μια μικρή μείωση των εσόδων στα 55,4 εκατομμύρια δολάρια, με τις πωλήσεις των ίδιων καταστημάτων να σημειώνουν επίσης μικρή πτώση.
Ωστόσο, η EWC διατηρεί θετικές προοπτικές, με τις συνολικές πωλήσεις του συστήματος να παραμένουν σταθερές στα 240,2 εκατομμύρια δολάρια και το μικτό περιθώριο κέρδους να βελτιώνεται στο 72,9%.
Οι οικονομικές προοπτικές της εταιρείας για το οικονομικό έτος 2024 προβλέπουν συνολικές πωλήσεις συστήματος μεταξύ 930 εκατομμυρίων και 950 εκατομμυρίων δολαρίων και προσαρμοσμένο EBITDA 70 εκατομμυρίων έως 74 εκατομμυρίων δολαρίων.
Η EWC σχεδιάζει να ανοίξει 43 νέα κέντρα, με 35 ήδη σε λειτουργία, και αναμένει καθαρά ανοίγματα 17 έως 22 μετά τα κλεισίματα. Παρά το ενδεχόμενο τα κλεισίματα να ξεπεράσουν την ανάπτυξη των μονάδων το 2025, η εταιρεία παραμένει προσηλωμένη στη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη και την κερδοφορία των δικαιοδόχων. Η EWC συνεργάζεται με την Dolabra Digital για τη βελτίωση της αποτελεσματικότητας του μάρκετινγκ και των στρατηγικών προσέλκυσης πελατών.
Αξίζει να σημειωθεί ότι η εταιρεία έχει διακόψει προσωρινά την επέκταση του πιλοτικού προγράμματος αποτρίχωσης με λέιζερ και δεν έχει προβεί σε αγορά εταιρικών μονάδων από δικαιοδόχους.
Περαιτέρω καθοδήγηση σχετικά με τις οικονομικές επιδόσεις και τις προβλέψεις για το 2025 θα δοθεί στην τηλεδιάσκεψη για τα αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου. Αυτές είναι οι πρόσφατες εξελίξεις στην επιχειρηματική στρατηγική και τις οικονομικές επιδόσεις της EWC.
ΙnvestingPro Tips
Η πρόσφατη υποβάθμιση από τη Morgan Stanley ευθυγραμμίζεται με αρκετούς βασικούς δείκτες και πληροφορίες από το InvestingPro. Η μετοχή της European Wax Center έχει πράγματι υποστεί σημαντικό πλήγμα, με τα δεδομένα του InvestingPro να δείχνουν πτώση 22,38% την τελευταία εβδομάδα και σημαντική πτώση 55,01% τον τελευταίο χρόνο. Αυτή η απότομη πτώση έχει φέρει την τιμή της μετοχής στο 38,33% του υψηλού 52 εβδομάδων, αντανακλώντας τις αυξανόμενες ανησυχίες της αγοράς για τις επιδόσεις της εταιρείας.
Παρά τις προκλήσεις αυτές, τα InvestingPro Tips επισημαίνουν ότι η διοίκηση έχει προβεί σε επιθετική επαναγορά μετοχών, γεγονός που θα μπορούσε να σηματοδοτεί εμπιστοσύνη στις μακροπρόθεσμες προοπτικές της εταιρείας. Επιπλέον, η μετοχή διαπραγματεύεται σε χαμηλό δείκτη P/E σε σχέση με τη βραχυπρόθεσμη αύξηση των κερδών, με δείκτη PEG 0,48, γεγονός που υποδηλώνει πιθανή υποτίμηση.
Αξίζει να σημειωθεί ότι ενώ η τιμή-στόχος της Morgan Stanley είναι 5,00$, η εκτίμηση εύλογης αξίας του InvestingPro ανέρχεται σε 9,58$, υποδεικνύοντας πιθανή ανοδική πορεία. Οι επενδυτές που αναζητούν μια πιο ολοκληρωμένη ανάλυση μπορούν να έχουν πρόσβαση σε 10 επιπλέον InvestingPro Tips για την European Wax Center, παρέχοντας μια ευρύτερη προοπτική για την οικονομική υγεία και τη θέση της εταιρείας στην αγορά.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης