Η Moody's πρόκειται να επανεξετάσει την αξιολόγηση του κρατικού χρέους της Γαλλίας την Παρασκευή, ένα γεγονός που παρακολουθείται στενά από τους επενδυτές ομολόγων. Επί του παρόντος, η Γαλλία διατηρεί αξιολόγηση Aa2 από τον οργανισμό, αλλά υπάρχει προσδοκία στην αγορά για πιθανή υποβάθμιση λόγω ανησυχιών σχετικά με τη δημοσιονομική υγεία της χώρας.
Οι αποφάσεις των οργανισμών αξιολόγησης όπως η Moody's είναι κρίσιμες καθώς επηρεάζουν την ικανότητα μιας χώρας να δανείζεται χρήματα μέσω των αγορών ομολόγων. Μια υποβάθμιση θα μπορούσε να αυξήσει την πίεση στην κυβέρνηση της Γαλλίας και να επηρεάσει τη ζήτηση για γαλλικά ομόλογα, ιδιαίτερα μεταξύ των ξένων επενδυτών που είναι οι κύριοι αγοραστές του χρέους της χώρας.
Η Γαλλία είναι μία από τις μεγαλύτερες αγορές ομολόγων στην Ευρώπη, με το συνολικό χρέος να ανέρχεται σε περίπου 2,6 τρισεκατομμύρια ευρώ (2,8 τρισεκατομμύρια δολάρια). Η διαφορά απόδοσης μεταξύ των 10ετών γαλλικών και γερμανικών ομολόγων, η οποία αντικατοπτρίζει την πρόσθετη απόδοση που απαιτούν οι επενδυτές για να διακρατήσουν γαλλικό χρέος έναντι των θεωρούμενων ασφαλέστερων γερμανικών ομολόγων, σημειώθηκε τελευταία στις 74 μονάδες βάσης (bps).
Αυτή η διαφορά ήταν ελαφρώς στενότερη στις 77 bps περίπου την εποχή που ο Πρωθυπουργός Michel Barnier παρουσίασε το νομοσχέδιο για τον προϋπολογισμό του 2025, και είχε φτάσει σε πολυετές υψηλό άνω των 85 bps κατά τη διάρκεια του καλοκαιριού.
Η τιμολόγηση των γαλλικών συμβολαίων ανταλλαγής πιστωτικού κινδύνου (CDS), τα οποία προσφέρουν ασφάλιση έναντι χρεοκοπίας, υποδηλώνει ότι οι επενδυτές αποτιμούν ήδη τον πιστωτικό κίνδυνο της Γαλλίας πιο κοντά σε οντότητες με χαμηλότερη αξιολόγηση A- ή ακόμη και BBB, παρά την τρέχουσα αξιολόγηση AA.
Τα στοιχεία από την S&P Global Markets Intelligence δείχνουν ότι τα πενταετή CDS για τη Γαλλία διαπραγματεύονται στις 33 bps, σε σύγκριση με τις 31 bps της Ισπανίας, μιας χώρας που αξιολογείται δύο βαθμίδες χαμηλότερα από τη Γαλλία από τη Moody's. Πριν από τις εκλογές αυτού του καλοκαιριού, τα γαλλικά CDS διαπραγματεύονταν γύρω στις 24 bps.
Σε σχετικές εξελίξεις, η Moody's είχε προηγουμένως υποδείξει τον Ιούλιο ότι τα αποτελέσματα των εκλογών της Γαλλίας θα μπορούσαν να επηρεάσουν αρνητικά την πιστοληπτική αξιολόγηση της χώρας. Επιπλέον, η Fitch αναθεώρησε τις προοπτικές της Γαλλίας σε "αρνητικές" από "σταθερές" στα μέσα Οκτωβρίου, διατηρώντας παράλληλα την αξιολόγηση AA-. Η αξιολόγηση της Γαλλίας υποβαθμίστηκε επίσης από την S&P σε AA- τον Μάιο.
Η απόδοση των 10ετών γαλλικών ομολόγων καταγράφηκε τελευταία στο 3,05%, μειωμένη από περίπου 3,2% στις αρχές Ιουνίου. Κοιτάζοντας μπροστά, η προσοχή της αγοράς στρέφεται στην απόφαση της Εθνοσυνέλευσης σχετικά με τον προϋπολογισμό του 2025, ο οποίος προτείνει περικοπές δαπανών και αυξήσεις φόρων ύψους 60 δισεκατομμυρίων ευρώ.
Η κυβέρνηση μειοψηφίας του Πρωθυπουργού Barnier αντιμετωπίζει τον κίνδυνο πρότασης μομφής ενώ επιδιώκει την κοινοβουλευτική έγκριση για το σχέδιο του προϋπολογισμού.
Το Reuters συνέβαλε σε αυτό το άρθρο.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης