Η Morgan Stanley παρείχε μια προεπισκόπηση των επικείμενων αποφάσεων πολιτικής της κεντρικής τράπεζας στην Αίγυπτο, τονίζοντας τη σημαντική μείωση του πληθωρισμού για πέμπτο συνεχή μήνα τον Ιούλιο, ο οποίος ανήλθε στο 25,7% σε ετήσια βάση από 27,5% τον Ιούνιο.
Η μείωση αυτή ήταν χαμηλότερη τόσο από την πρόβλεψη της Morgan Stanley για 26,7% όσο και από τη συναίνεση του Reuters για 26,6%. Παρά ταύτα, ο οίκος αναμένει ότι η Κεντρική Τράπεζα της Αιγύπτου (CBE) θα διατηρήσει τα τρέχοντα επιτόκια της στο εγγύς μέλλον λόγω διαφόρων παραγόντων.
Πρώτον, αν και ο πληθωρισμός μειώνεται ταχύτερα από ό,τι αναμενόταν, παραμένει πάνω από το εύρος-στόχο της CBE για το τέταρτο τρίμηνο του 2024, που είναι 7-9%. Ο πρωθυπουργός Madbouly έχει εκφράσει τον στόχο να μειώσει τον πληθωρισμό κάτω από το 10% έως τις αρχές του 2026.
Δεύτερον, οι πρόσφατες αυξήσεις στις ελεγχόμενες από την κυβέρνηση τιμές ενέργειας προσθέτουν αβεβαιότητα στις βραχυπρόθεσμες προβλέψεις για τον πληθωρισμό. Οι τιμές των καυσίμων αυξήθηκαν κατά περίπου 15% στα τέλη Ιουλίου, ενώ ακολούθησε αύξηση των τιμών του ηλεκτρικού ρεύματος κατά περίπου 35% για τους καταναλωτές και 77% για τη βιομηχανία στα τέλη Αυγούστου.
Επιπλέον, στο πλαίσιο του ευέλικτου συστήματος συναλλαγματικών ισοτιμιών, το οποίο αποτελεί κρίσιμη πτυχή του προγράμματος του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου (ΔΝΤ), μια σφιχτή νομισματική πολιτική είναι απαραίτητη για τη διατήρηση των ξένων επενδύσεων σε περιουσιακά στοιχεία σε τοπικό νόμισμα και τη διαχείριση της κερδοσκοπικής ζήτησης συναλλάγματος από τους ντόπιους.
Η Morgan Stanley αναθεώρησε την πρόβλεψή της για τον πληθωρισμό στο 23% για τον Δεκέμβριο του 2024, από 26%, αφού έλαβε υπόψη τον πληθωρισμό που ήταν χαμηλότερος του αναμενόμενου τον Ιούλιο και την πρόσφατη επιβράδυνση της τάσης του πληθωρισμού. Η πρόβλεψη για τον Δεκέμβριο του 2025 παραμένει στο 13% περίπου, υπό το πρίσμα των σχεδίων της κυβέρνησης να καταργήσει σταδιακά τις ακριβές επιδοτήσεις στο πλαίσιο της δημοσιονομικής προσαρμογής.
Οι αιγυπτιακές αρχές έχουν δεσμευτεί να επαναφέρουν τις τιμές των καυσίμων στα επίπεδα ανάκτησης του κόστους μέχρι το τέλος του 2025, σύμφωνα με την τρίτη αξιολόγηση του ΔΝΤ για την διευρυμένη χρηματοδοτική διευκόλυνση (EFF) ύψους 8 δισ. δολαρίων. Αν και η δέσμευση αυτή είναι πιο ευέλικτη από την αρχική τριμηνιαία αναπροσαρμογή των τιμών των καυσίμων, υποδηλώνει ότι το κόστος που σχετίζεται με την ενέργεια θα συνεχίσει να επηρεάζει τον πληθωρισμό και το επόμενο έτος.
Η Morgan Stanley προβλέπει τώρα συνολικές μειώσεις επιτοκίων κατά 200 μονάδες βάσης το τέταρτο τρίμηνο του 2024, προσαρμόζοντας το χρονοδιάγραμμα από το πρώτο τρίμηνο του 2025. Προβλέπουν μείωση στο 25,25% έως τον Δεκέμβριο του 2024 και περαιτέρω μειώσεις συνολικού ύψους 600 μονάδων βάσης στο 19,25% έως τον Ιούνιο του 2025, καθώς οι ισχυρές επιδράσεις της βάσης αναμένεται να μειώσουν σημαντικά τον πληθωρισμό το πρώτο τρίμηνο του 2025, ιδίως τον Φεβρουάριο.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης