Στην Κίνα, ένα ισχυρό ράλι ομολόγων σταμάτησε πρόσφατα, με τις τιμές των ομολόγων να μειώνονται και τον όγκο των συναλλαγών να μειώνεται σημαντικά. Αυτή η αλλαγή στη δυναμική της αγοράς ομολόγων ακολουθεί μια σειρά παρεμβάσεων του Πεκίνου με στόχο να αποτρέψει την περαιτέρω πτώση των αποδόσεων. Την Παρασκευή, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του δεκαετούς κρατικού ομολόγου ήταν σε τροχιά δεύτερης συνεχόμενης εβδομαδιαίας πτώσης, σηματοδοτώντας τη μεγαλύτερη πτώση δύο εβδομάδων εδώ και σχεδόν ένα χρόνο.
Παρά τα οικονομικά στοιχεία που υποδηλώνουν επιβράδυνση της οικονομίας, η οποία τυπικά θα οδηγούσε σε αύξηση της αγοράς ομολόγων, οι επενδυτές επιδεικνύουν επιφυλακτικότητα. Η αντίδραση αυτή έρχεται αφού οι κρατικές τράπεζες ενήργησαν ως κύριοι πωλητές κατά τη διάρκεια της εβδομάδας και τα μέσα ενημέρωσης που συνδέονται με τη Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας (PBOC) δημοσίευσαν προειδοποιήσεις κατά της υπερβολικής αγοράς ομολόγων.
Η αγορά ομολόγων παρουσιάζει αξιοσημείωτες εκροές, ιδίως από τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια ομολόγων. Τα εγχώρια προϊόντα διαχείρισης πλούτου που περιλαμβάνουν ομόλογα είδαν επίσης την αγοραία αξία τους να πέφτει κάτω από την καθαρή αξία του ενεργητικού τους, γεγονός που υποδηλώνει ότι η αγορά προετοιμάζεται για πιθανές συγκρούσεις με τις ρυθμιστικές αρχές. Αυτό συμβαίνει καθώς αναμένεται σημαντικός αριθμός νέων πωλήσεων ομολόγων τις επόμενες εβδομάδες και μήνες.
Τις τελευταίες δύο εβδομάδες, τα ομόλογα μακράς διάρκειας βρέθηκαν στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος, καθώς οι κινεζικές αρχές επισήμαναν τους κινδύνους μιας φούσκας περιουσιακών στοιχείων, εφάρμοσαν περιορισμούς στη διάρκεια των νέων ομολογιακών κεφαλαίων και αύξησαν τον έλεγχο των συναλλαγών με ομόλογα από μεσίτες και τράπεζες. Οι αποδόσεις των δεκαετών ομολόγων έχουν αυξηθεί σχεδόν δέκα μονάδες βάσης από τα χαμηλά ρεκόρ της προηγούμενης εβδομάδας και οι αποδόσεις των 30ετών ομολόγων έχουν αυξηθεί κατά 8 μονάδες βάσης στο 2,383%.
Την περασμένη εβδομάδα, ο αριθμός των προϊόντων διαχείρισης πλούτου με αγοραίες αξίες χαμηλότερες από την καθαρή αξία του ενεργητικού τους εκτινάχθηκε σε 385, το υψηλότερο από τον Μάρτιο του 2023. Επιπλέον, ο όγκος συναλλαγών έχει μειωθεί σημαντικά, καθώς την Πέμπτη διακινήθηκαν διατραπεζικά μόνο 30,9 δισεκατομμύρια γουάν του τρέχοντος 10ετούς ομολόγου της Κίνας, έναντι μέσου ημερήσιου όγκου 122 δισεκατομμυρίων γουάν την προηγούμενη εβδομάδα.
Ο διοικητής της κεντρικής τράπεζας της Κίνας Pan Gongsheng επανέλαβε τη δέσμευση της χώρας για μια υποστηρικτική νομισματική πολιτική και σταθερότητα πολιτικής. Η αγορά ομολόγων έχει βιώσει μια παρατεταμένη περίοδο ανάπτυξης λόγω των οικονομικών επιπτώσεων των πανδημικών αποκλεισμών και της προβληματικής αγοράς ακινήτων, οι οποίες οδήγησαν σε χαμηλότερα επιτόκια και υψηλότερες τιμές ομολόγων.
Η αγορά ομολόγων προσέφερε αποδόσεις υψηλότερες από τα επιτόκια καταθέσεων, προσελκύοντας επενδύσεις νοικοκυριών. Με τον νέο τραπεζικό δανεισμό σε χαμηλά επίπεδα 15 ετών, τα αδρανή τραπεζικά κεφάλαια έχουν επίσης κατευθυνθεί σε ομόλογα. Ωστόσο, οι αρχές ανησυχούν για τον πιθανό σχηματισμό φούσκας στην αγορά και την εκτροπή κεφαλαίων από την παραγωγική χρήση.
Το ύψος της προσφοράς ομολόγων παραμένει αβέβαιο, καθώς η Κίνα είχε πουλήσει λιγότερα από τα μισά από τα προγραμματισμένα 5,62 τρισεκατομμύρια γιουάν σε ομόλογα τοπικής αυτοδιοίκησης και κρατικά ομόλογα μέχρι τα τέλη Ιουλίου.
Η μονάδα διαχείρισης πλούτου της Bank of Hangzhou αναγνώρισε τη χλιαρή οικονομική ανάκαμψη της Κίνας και πρότεινε ότι θα ήταν ευκολότερο οι αποδόσεις να μειωθούν παρά να αυξηθούν. Παρ' όλα αυτά, η τράπεζα προετοιμάζεται για μεγαλύτερη μεταβλητότητα της αγοράς και επιδιώκει να αξιοποιήσει τις ευκαιρίες διαπραγμάτευσης.
Η συναλλαγματική ισοτιμία κατά τη στιγμή της αναφοράς ήταν 1 δολάριο προς 7,1730 κινεζικά γιουάν ρενμίνμπι.
Το Reuters συνέβαλε σε αυτό το άρθρο.Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης