Οι παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές εξακολουθούν να αισθάνονται τον αντίκτυπο ενός μεγάλου carry trade, με τους επενδυτές να προβλέπουν περαιτέρω αποκλιμάκωση τις επόμενες ημέρες. Αυτή η εκκαθάριση θα μπορούσε ενδεχομένως να προκαλέσει μεγαλύτερη αστάθεια σε άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων. Τη Δευτέρα, ο Nasdaq Composite και ο S&P 500 κατάφεραν να μειώσουν τις απώλειές τους μέχρι το τέλος της ημέρας διαπραγμάτευσης, μετά από μια απότομη τριήμερη πτώση. Εν τω μεταξύ, οι αγορές του Τόκιο σημείωσαν ανάκαμψη την Τρίτη, αφού είχαν βιώσει παρόμοια πτώση.
Οι πωλήσεις προκλήθηκαν από το ποσοστό ανεργίας στις ΗΠΑ που ανακοινώθηκε την Παρασκευή και ξεπέρασε τις προσδοκίες, αυξάνοντας τις ανησυχίες για πιθανή ύφεση. Η κατάσταση επιδεινώθηκε λόγω της ρευστοποίησης από τους επενδυτές των συναλλαγών που χρηματοδοτούνταν από γεν, οι οποίες αποτελούσαν δημοφιλή μέθοδο για τη χρηματοδότηση αγορών μετοχών, ιδίως μετά την απροσδόκητη αύξηση των επιτοκίων από την Τράπεζα της Ιαπωνίας την περασμένη εβδομάδα.
Το carry trade περιλαμβάνει δανεισμό σε νομίσματα από χώρες με χαμηλά επιτόκια, όπως η Ιαπωνία ή η Ελβετία, για να επενδύσουν σε περιουσιακά στοιχεία υψηλότερης απόδοσης αλλού. Παρά τη μικρή άμβλυνση των πιέσεων πώλησης, η μεταβλητότητα αναμένεται να συνεχιστεί, σύμφωνα με τον επικεφαλής διαφοροποιημένων στρατηγικών της TIFF Investment Management. Ο ίδιος ανέφερε ότι η εκκαθάριση αυτών των συναλλαγών θα μπορούσε να συνεχιστεί για μερικές ακόμη ημέρες λόγω του μεγάλου μεγέθους τους.
Η διαδικασία της εκκαθάρισης των συναλλαγών που χρηματοδοτούνται από το γεν αναμένεται να διαρκέσει αρκετές ημέρες, παρατείνοντας ενδεχομένως την αναταραχή στην αγορά. Ο διευθύνων σύμβουλος της Currency Research Associates υπογράμμισε τον σημαντικό όγκο των carry trades σε γεν που πρέπει ακόμη να κλείσουν. Οι επενδυτές προσπαθούν να προσδιορίσουν το μέγεθος αυτών των συναλλαγών και την έκταση των επενδύσεών τους σε μετοχές.
Η PivotalPath, μια εταιρεία ερευνών για hedge funds, υπολόγισε ότι τα hedge funds με short θέσεις στο ιαπωνικό γεν, ιδίως εκείνα που χρησιμοποιούν παγκόσμιες μακροοικονομικές ποσοτικές στρατηγικές και στρατηγικές managed futures, θα μπορούσαν να δουν απώλειες 1,5% έως 2,5% για τον μήνα Αύγουστο. Ο επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής σταθερού εισοδήματος της Schwab τόνισε τη δυσκολία να προσδιοριστεί το ακριβές μέγεθος αυτών των συναλλαγών και η συνακόλουθη πίεση της αγοράς, ιδίως όταν εμπλέκονται μόχλευση και παράγωγα.
Ορισμένοι διαχειριστές κεφαλαίων και στρατηγικές συναλλαγών έχουν ήδη αρχίσει να μειώνουν τον κίνδυνο τις τελευταίες ημέρες. Ένας διευθυντής εναλλακτικών στρατηγικών για μετοχές στην Acadian σημείωσε ότι η δυναμική έχει εκτονωθεί σε όλες τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων. Ο επικεφαλής διαπραγματευτής της IBKR Securities Services περιέγραψε τις πρώτες συναλλαγές το βράδυ της Κυριακής και το πρωί της Δευτέρας ως ενδεικτικές αναγκαστικών πωλήσεων, οι οποίες έκτοτε έχουν υποχωρήσει.
Ήταν πριν από περίπου δύο εβδομάδες, όταν τα hedge funds άρχισαν να αποφορτίζουν τον κίνδυνο, καθώς οι τιμές των μετοχών άρχισαν να μειώνονται. Η Morgan Stanley προέβλεψε στις 25 Ιουνίου ότι τα μακροοικονομικά hedge funds θα μπορούσαν να πουλήσουν περίπου 110 δισεκατομμύρια δολάρια τις επόμενες εβδομάδες, εάν οι συνθήκες της αγοράς επιδεινωθούν περαιτέρω.
Η πρόσφατη πτώση του Nasdaq κατά 10% από το υψηλό ρεκόρ των 18.647,45 μονάδων της 10ης Ιουλίου αποτελεί άλλο ένα εμπόδιο για μια γρήγορη ανάκαμψη. Ο διευθύνων σύμβουλος της Currency Research Associates προειδοποίησε ότι η τρέχουσα κατάσταση είναι πιο σοβαρή από μια τυπική διόρθωση της αγοράς, υποδηλώνοντας ότι μια πιο σημαντική κατάρρευση θα μπορούσε να βρίσκεται στον ορίζοντα.
Το βράδυ της Δευτέρας, τα futures των αμερικανικών δεικτών άνοιξαν θετικά, γεγονός που υποδηλώνει ότι ορισμένοι επενδυτές βλέπουν τις χαμηλότερες αποτιμήσεις ως ευκαιρία αγοράς. Ο επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής σταθερού εισοδήματος της Schwab αναμένει μια πιο ισορροπημένη αγορά, καθώς ορισμένοι επενδυτές επιδιώκουν να αγοράσουν κατά τη διάρκεια αυτής της πτώσης.
Το Reuters συνέβαλε σε αυτό το άρθρο.Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης