Η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας (PBOC) αναμένεται να διατηρήσει σταθερό το επιτόκιο δανεισμού του ετήσιου μεσοπρόθεσμου δανεισμού (MLF) στο 2,50% στην επικείμενη ανανέωση της Δευτέρας. Η συναίνεση αυτή προκύπτει από πρόσφατη δημοσκόπηση 35 παρατηρητών της αγοράς, με 34 ερωτηθέντες να προβλέπουν ότι δεν θα υπάρξει καμία αλλαγή σε σχέση με την προηγούμενη πράξη, ενώ ένας αναμένει μικρή μείωση.
Η απόφαση της κεντρικής τράπεζας επηρεάζεται από την ανάγκη διαχείρισης του αδύναμου κινεζικού νομίσματος, το οποίο περιορίζει τη δυνατότητα του Πεκίνου να χαλαρώσει τη νομισματική πολιτική χωρίς να διακινδυνεύσει αυξημένες εκροές κεφαλαίων και διεύρυνση του χάσματος αποδόσεων με άλλες μεγάλες οικονομίες, ιδίως τις ΗΠΑ.
Η PBOC εργάζεται για την τελειοποίηση του διαδρόμου επιτοκίων της και πρόσφατα εισήγαγε ένα νέο εργαλείο διαχείρισης μετρητών. Ο Διοικητής Pan Gongsheng δήλωσε ότι το αντίστροφο επιτόκιο ρεπό επτά ημερών χρησιμεύει ουσιαστικά ως το κύριο επιτόκιο πολιτικής, υποδηλώνοντας μια μετατόπιση της εστίασης προς τις συναλλαγές βραχυπρόθεσμων κρατικών ομολόγων που επικεντρώνονται γύρω από αυτό το επιτόκιο.
Οι συμμετέχοντες στην αγορά πιστεύουν ότι η σημασία του επιτοκίου MLF θα μειωθεί καθώς η κεντρική τράπεζα ενισχύει την αποτελεσματικότητα των εργαλείων νομισματικής πολιτικής της. Σύμφωνα με τον Ju Wang, επικεφαλής του Greater China FX & rates strategy της BNP Paribas, η PBOC είναι πιθανό να δώσει προτεραιότητα σε πράξεις γύρω από το αντίστροφο επιτόκιο repos.
Η πλειονότητα των συμμετεχόντων στη δημοσκόπηση αναμένει επίσης ότι η κεντρική τράπεζα θα μετακυλίσει μόνο εν μέρει τα δάνεια MLF που λήγουν αυτόν τον μήνα, τα οποία ανέρχονται σε 103 δισ. γιουάν (14,18 δισ. δολάρια). Ο Frances Cheung, στρατηγικός αναλυτής επιτοκίων στην OCBC Bank, σημείωσε ότι οι επενδυτές εξετάζουν αν η PBOC θα συνεχίσει αυτή την προσέγγιση μερικής μετακύλισης για να μειώσει το ανεξόφλητο ποσό της διευκόλυνσης.
Ορισμένοι έμποροι ομολόγων παρατήρησαν μείωση της ζήτησης για δάνεια MLF, η οποία αποδίδεται σε ενδείξεις χαλάρωσης των συνθηκών ρευστότητας στο τραπεζικό σύστημα. Το επιτόκιο των μονοετών διαπραγματεύσιμων πιστοποιητικών καταθέσεων (NCDs) με διαβάθμιση ΑΑΑ, ένα μέτρο του βραχυπρόθεσμου διατραπεζικού κόστους δανεισμού, διαπραγματευόταν για τελευταία φορά στο 1,9642%, αρκετά κάτω από το επιτόκιο του MLF.
Εκτός από την αναμόρφωση της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής της, η PBOC έχει λάβει μέτρα για να μετριάσει ένα παρατεταμένο ράλι ομολόγων, συμπεριλαμβανομένων σχεδίων πώλησης κρατικών ομολόγων. Οι αναλυτές της Societe Generale εκτιμούν ότι η κεντρική τράπεζα μπορεί να μειώσει τις συχνές προσαρμογές των διαφόρων εργαλείων νομισματικής πολιτικής, γεγονός που θα μπορούσε να αμβλύνει τις ανοδικές πιέσεις στην ισοτιμία δολαρίου-γιουάν.
Ο επόμενος μηνιαίος καθορισμός του βασικού επιτοκίου δανεισμού (LPR) έχει προγραμματιστεί για τις 22 Ιουλίου. Οι αποφάσεις της PBOC και οι προσαρμογές της νομισματικής της πολιτικής παρακολουθούνται στενά ως δείκτες της στρατηγικής της κεντρικής τράπεζας για την πλοήγηση στις πολυπλοκότητες της κινεζικής οικονομίας και της νομισματικής σταθερότητας.
Το Reuters συνέβαλε σε αυτό το άρθρο.Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης