Η κεντρική τράπεζα της Κίνας, η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας (PBOC), εισήγαγε πρόσφατα ένα νέο εργαλείο διαχείρισης μετρητών στο πλαίσιο της νομισματικής της πολιτικής. Το εργαλείο αποτελείται από προσωρινές συμφωνίες επαναγοράς ομολόγων (repos) και αντίστροφες επαναπροωθήσεις, οι οποίες αποσκοπούν στην ενίσχυση της ικανότητας της κεντρικής τράπεζας να διαχειρίζεται τη βραχυπρόθεσμη ρευστότητα στο χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Η PBOC θα διεξάγει αυτές τις προσωρινές πράξεις επαναγοράς ομολόγων διάρκειας μίας ημέρας και αντίστροφης επαναγοράς το απόγευμα, συγκεκριμένα μεταξύ 16:00 και 16:20 μ.μ. μιας εργάσιμης ημέρας, όταν αυτό κρίνεται απαραίτητο σύμφωνα με τις συνθήκες της αγοράς. Οι πράξεις αυτές αποτελούν απόκλιση από τις συνήθεις καθημερινές πράξεις της PBOC που συνήθως πραγματοποιούνται το πρωί.
Βάσει του νέου μηχανισμού, τα επιτόκια για αυτά τα προσωρινά repos και τα αντίστροφα repos καθορίζονται σε 20 μονάδες βάσης κάτω και 50 μονάδες βάσης πάνω από το επιτόκιο αντίστροφης επαναγοράς επτά ημερών, που μεταφράζεται σε 1,6% και 2,3%, αντίστοιχα.
Τα επιτόκια αυτά δημιουργούν ένα νέο διάδρομο επιτοκίων με στενότερο εύρος 70 μονάδων βάσης, σε σύγκριση με το σημερινό ευρύ εύρος 245 μονάδων βάσης μεταξύ του επιτοκίου της διευκόλυνσης πάγιας χρηματοδότησης (SLF) επτά ημερών και του επιτοκίου της κεντρικής τράπεζας επί των πλεοναζόντων αποθεματικών (IOER).
Οι αναλυτές ερμηνεύουν την κίνηση αυτή ως τοποθέτηση του επταήμερου αντιστρεπτού επιτοκίου ρεπό ως δυνητικού νέου σημείου αναφοράς πολιτικής. Ο Διοικητής της PBOC Pan Gongsheng υπαινίχθηκε αυτό το ενδεχόμενο τον περασμένο μήνα, υποδηλώνοντας ότι το επιτόκιο αυτό εξυπηρετεί ουσιαστικά τη λειτουργία του βασικού επιτοκίου πολιτικής. Ωστόσο, σημείωσε ότι ένας στενότερος διάδρομος επιτοκίων μπορεί να είναι απαραίτητος για την περαιτέρω βελτίωση της πολιτικής.
Η εισαγωγή αυτών των repos αποτελεί μέρος μιας ευρύτερης στρατηγικής της PBOC για την αντιμετώπιση των κινδύνων στις χρηματοπιστωτικές αγορές, συμπεριλαμβανομένων των προσπαθειών για την ανάσχεση ενός παρατεταμένου ράλι ομολόγων. Η κεντρική τράπεζα έχει επισημάνει την ανάγκη για άμεση δράση προκειμένου να αποτραπεί η συσσώρευση κινδύνου και έχει υπογραμμίσει τη σημασία της διατήρησης μιας κανονικής, ανοδικής καμπύλης αποδόσεων.
Επιπλέον, ο Διοικητής Pan ανέφερε ότι η PBOC μπορεί να εξετάσει το ενδεχόμενο να υιοθετήσει ένα ενιαίο βραχυπρόθεσμο επιτόκιο ως βασικό επιτόκιο πολιτικής στο μέλλον. Εάν το αντίστροφο επιτόκιο ρεπό επτά ημερών επιλεγεί για αυτόν τον ρόλο, θα συμβάλει καθοριστικά στην εξομάλυνση της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής σε διάφορα σημεία αναφοράς και διάρκειες.
Το Reuters συνέβαλε σε αυτό το άρθρο.Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης