Η αναπροσαρμογή των προσδοκιών γύρω από τις αμερικανικές προεδρικές εκλογές επηρεάζει τους επενδυτές ομολόγων να αναμένουν υψηλότερες αποδόσεις για παρατεταμένο χρονικό διάστημα καθώς πλησιάζουν οι εκλογές του Νοεμβρίου. Η αλλαγή του κλίματος έρχεται μετά την εμφάνιση του προέδρου Τζο Μπάιντεν στο αρχικό προεδρικό ντιμπέιτ που φάνηκε να παραπαίει έναντι του Ντόναλντ Τραμπ, οδηγώντας σε αυξημένες εικασίες για νίκη του Τραμπ στις 5 Νοεμβρίου. Μετά το ντιμπέιτ, η απόδοση του 10ετούς ομολόγου αναφοράς αυξήθηκε κατά περίπου έξι μονάδες στο 4,34%.
Οι επενδυτές εξετάζουν τώρα το ενδεχόμενο υψηλότερου πληθωρισμού σε περίπτωση που ο Τραμπ επιστρέψει στην εξουσία, επικαλούμενοι τις εμπορικές και οικονομικές πολιτικές του, οι οποίες περιλαμβάνουν υψηλότερους δασμούς και αυξημένες κρατικές δαπάνες με μειωμένα φορολογικά έσοδα. Αυτοί οι παράγοντες θα μπορούσαν να συμβάλουν σε μεγαλύτερα δημοσιονομικά ελλείμματα και υψηλότερο επίπεδο χρέους των ΗΠΑ. Αντίθετα, η ομάδα του Trump έχει προβλέψει ότι οι πολιτικές του θα προωθήσουν την ανάπτυξη, θα μειώσουν τα επιτόκια και θα συρρικνώσουν το έλλειμμα.
Εκπρόσωπος της Ρεπουμπλικανικής Εθνικής Επιτροπής εξέφρασε την εμπιστοσύνη του στην οικονομική προσέγγιση του Τραμπ, δηλώνοντας ότι η αντίδραση της αγοράς στη συζήτηση είναι ένδειξη των θετικών οικονομικών προοπτικών που αναμένονται υπό την κυβέρνησή του.
Ο επικεφαλής επενδύσεων σταθερού εισοδήματος της Pictet Asset Management υπογράμμισε την αυξανόμενη εστίαση στη δημοσιονομική δυναμική και τη δυναμική του χρέους, υποδηλώνοντας ότι ο αναμενόμενος κύκλος μείωσης των επιτοκίων μπορεί να μην είναι τόσο βαθύς όσο θεωρούνταν προηγουμένως, με μεγαλύτερη προσοχή στα μακροπρόθεσμα επιτόκια.
Η αυξανόμενη ανησυχία για την επέκταση των δημοσιονομικών ελλειμμάτων και του δημόσιου χρέους φαίνεται να περιορίζει κάθε πιθανό ράλι στα ομόλογα, το οποίο κάποιοι ανέμεναν καθώς η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ πλησιάζει σε μειώσεις επιτοκίων μετά από μια περίοδο επιθετικών αυξήσεων με στόχο τον έλεγχο του πληθωρισμού.
Ένας μακροοικονομικός στρατηγικός αναλυτής για την Αμερική στην BNY εξέφρασε μειωμένη εμπιστοσύνη σε χαμηλότερες μελλοντικές αποδόσεις, αναγνωρίζοντας την πιθανότητα συνεχών αυξήσεων των αποδόσεων.
Ενώ τα κρατικά ομόλογα μικρότερης διάρκειας ενδέχεται να εξακολουθούν να παρουσιάζουν ράλι με τις μειώσεις των επιτοκίων, οι προοπτικές για τα κρατικά ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας είναι λιγότερο σίγουρες. Ο διευθύνων σύμβουλος επενδύσεων και επικεφαλής του παγκόσμιου τμήματος σταθερού εισοδήματος της Nuveen σημείωσε ότι η εστίαση των επενδυτών ενδέχεται να μετατοπιστεί προς τις αναμενόμενες μειώσεις των επιτοκίων, επηρεάζοντας ιδιαίτερα τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα, όπως το διετές ομόλογο, ενώ η πορεία του 10ετούς ομολόγου θα μπορούσε να περιπλεχθεί από τα αποτελέσματα των εκλογών και τον επίμονο πληθωρισμό.
Παρά τα πρώιμα στοιχήματα για ομαλοποίηση των επιτοκίων φέτος, οι προσδοκίες της Fed για μείωση των επιτοκίων έχουν μετατοπιστεί, με τους διαπραγματευτές να στοιχηματίζουν πλέον σε περίπου δύο μειώσεις επιτοκίων για το υπόλοιπο του 2024, μια μείωση από αυτή που αναμενόταν τον Ιανουάριο.
Η πρόβλεψη για νομισματική χαλάρωση δεν αποδείχθηκε όπως αναμενόταν, οδηγώντας σε μια δύσκολη κατάσταση για τους επενδυτές που είχαν τοποθετηθεί για ένα τέτοιο σενάριο. Αναλυτής της Natixis Investment Managers ανέφερε τη δυσκολία να συζητήσει με τους πελάτες του την απρόβλεπτη πορεία της αγοράς.
Ο δείκτης ICE BofA US Treasury Index έδειξε ότι οι συνολικές αποδόσεις από έτος σε έτος για τα κρατικά ομόλογα εξακολουθούν να είναι αρνητικές στο μείον 1,1%, παρά το γεγονός ότι οι αποδόσεις έχουν μειωθεί από την κορύφωσή τους τον Απρίλιο.
Παρά την αβεβαιότητα των εκλογών, ορισμένοι επενδυτές παραμένουν θετικοί για τα ομόλογα λόγω των ελκυστικών αποδόσεων στο περιβάλλον υψηλών επιτοκίων. Η PIMCO επεσήμανε τη δυνατότητα ανατίμησης των ομολόγων εάν οι αποδόσεις μειωθούν περαιτέρω και τόνισε ότι το αποτέλεσμα των εκλογών θα επηρεάσει πιθανότατα το έλλειμμα, ανεξάρτητα από το νικηφόρο κόμμα. η εταιρεία πρότεινε ότι η επιβράδυνση του πληθωρισμού και οι ρυθμοί ανάπτυξης θα είναι παράγοντες που θα επηρεάσουν περισσότερο την αγορά ομολόγων.
Το Reuters συνέβαλε σε αυτό το άρθρο.Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης