Το επιτόκιο χρηματοδότησης μίας ημέρας με ασφάλεια (Secured Overnight Financing Rate - SOFR), το οποίο αντανακλά το κόστος δανεισμού στην αμερικανική αγορά συμφωνιών επαναγοράς (repo), εκτινάχθηκε στο 5,4% τη Δευτέρα, σημειώνοντας το υψηλότερο σημείο από τις 2 Ιανουαρίου. Η αύξηση αυτή υποδηλώνει σύσφιξη της ρευστότητας, καθώς οι τράπεζες και άλλοι συμμετέχοντες στην αγορά αντιμετωπίζουν αυξημένο κόστος δανεισμού για δάνεια μίας ημέρας που εξασφαλίζονται με τίτλους του Δημοσίου.
Η άνοδος του SOFR, από 5,33% στο τέλος της προηγούμενης εβδομάδας, έρχεται στον απόηχο μιας σημαντικής έκδοσης κουπονιών χρέους του Δημοσίου. Ο διακανονισμός αυτών των δημοπρασιών του Δημοσίου έχει ασκήσει πιέσεις στους τραπεζικούς ισολογισμούς, σύμφωνα με αναλυτές της αγοράς.
Η Teresa Ho, η οποία ηγείται της στρατηγικής βραχυπρόθεσμης διάρκειας στις ΗΠΑ στην JPMorgan, πρότεινε ότι ο SOFR θα πρέπει να επιστρέψει σύντομα σε φυσιολογικά επίπεδα, καθώς η αγορά θα προσαρμοστεί στην πρόσφατη εισροή προσφοράς. Παρ' όλα αυτά, η διαδικασία ομαλοποίησης μπορεί να παραταθεί λόγω των υψηλών αποθεμάτων πρωτογενών διαπραγματευτών και της μειωμένης ρευστότητας της αγοράς, εν μέρει λόγω της μειωμένης εβδομάδας συναλλαγών.
Μια εκτίναξη των επιτοκίων repos μπορεί να σηματοδοτήσει ότι η διαθεσιμότητα μετρητών γίνεται περιορισμένη, η οποία είναι ζωτικής σημασίας για τη χρηματοδότηση της Wall Street. Τέτοιες συνθήκες ήταν για τελευταία φορά αξιοσημείωτα προβληματικές τον Σεπτέμβριο του 2019, οδηγώντας σε παρεμβάσεις της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ για την παροχή ρευστότητας στις αγορές repos. Ο Gennadiy Goldberg, επικεφαλής της στρατηγικής επιτοκίων των ΗΠΑ στην TD Securities USA, σημείωσε ότι η χρηματοπιστωτική κοινότητα παρακολουθεί στενά την κατάσταση λόγω της ομοιότητάς της με την κρίση ρευστότητας του 2019.
Ταυτόχρονα, η διευκόλυνση αντίστροφης επαναγοράς της Ομοσπονδιακής Τράπεζας της Νέας Υόρκης παρουσίασε αύξηση της χρήσης, με τις εισροές να φτάνουν τα 664,6 δισ. δολάρια την περασμένη εβδομάδα, τη μεγαλύτερη από τα 680 δισ. δολάρια που καταγράφηκαν στις 10 Ιανουαρίου. Τέτοιες αιχμές είναι συνηθισμένες γύρω στο τέλος του τριμήνου, καθώς οι διαπραγματευτές ελαχιστοποιούν τη διαμεσολάβησή τους για κανονιστικούς λόγους, ωθώντας τους συμμετέχοντες στην αγορά να τοποθετήσουν τα μετρητά τους στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα.
Ο Γκόλντμπεργκ υπογράμμισε επίσης ότι η τρέχουσα επίπτωση είναι πιο έντονη επειδή η ρευστότητα δεν είναι τόσο άφθονη όσο ήταν στο παρελθόν, υπογραμμίζοντας τις προκλήσεις που αντιμετωπίζει η αγορά σε περιόδους κατά τις οποίες οι τράπεζες στοχεύουν στη μείωση των κινδύνων στο τέλος του τριμήνου.
Το Reuters συνέβαλε στη συγγραφή αυτού του άρθρου.Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης