Επιασε… τόπο, όπως δείχνουν τα πράγματα, η πενταπλή ψήφος εμπιστοσύνης που έδωσαν για ελληνικά ομόλογα τις προηγούμενες ημέρες τόσο το νορβηγικό fund, όσο η Goldman Sachs, η HSBC, η Societe Generale και η ING, αφού οι ελληνικοί τίτλοι αποδείχθηκαν οι πρωταθλητές των επιδόσεων ανταμείβοντας περισσότερο από οποιουσδήποτε αλλους αντίστοιχους τίτλους, του επενδυτές που τα εμπιστεύθηκαν.
Σύμφωνα με τα στοιχεία του Bloomberg και της European Federation of Financial Analyst Societιes, οι επενδυτές των Greek bonds, κέρδισαν χρήματα για πρώτη φορά από το τρίτο τρίμηνο του 2009 και μετά, με συνολικές αποδόσεις της τάξης του 3,9% μέχρι την 29η Σεπτεμβρίου. Αυτή αποτελεί και την καλύτερη επίδοση σε ολόκληρη την αγορά κρατικών ομολόγων ης Ευρώπης.
Οι αποδόσεις ρεκόρ που χτύπησαν πριν μερικούς μήνες οι ελληνικοί τίτλοι, με το spread να ξεπερνά ακόμη και τις 1.200 μονάδες βάσης πριν την ανακοίνωση του πακέτου διάσωσης της χώρας από ΕΕ, ΕΚΤ και ΔΝΤ, απέδειξαν ότι οι αγορές υπερέβαλαν για την πιθανότητα πτώχευσης της χώρας, κι έτσι όσοι επενδυτές τοποθετήθηκαν σε αυτούς, βγήκαν κεριδσμένοι.
Αξίζει να αναφέρουμε πως σήμερα το spread των 10ετών ελληνικών ομολόγων, σε σχέση με το γερμανικό bund, διαμορφώνεται πλεόν στις 781 μονάδες βάσης, ενώ η απόδοση του από το 12,465% στις αρχές του Μαίου, έχει προσγειωθεί στο 10,3% με την άλλοτε έντονη μεταβλητότητα της αγοράς να έχει ηρεμήσει πλέον.
Παράλληλα και τα ελληνικά CDS σημείωσαν εντυπωσιακές επιδόσεις ( αν παραμένουν τα πιο ακριβά στον κόσμο μετά από εκείνα της Βενεζουέλας, στις 772 μονάδες βάσης) αφού σημείωσαν τη μεγαλύτερη πτώση σε ολόκληρο τον ανεπτυγμένο κόσμο το Σεπτέμβριο, ενώ κινήθηκαν πτωτικά και στο γ’ τρίμηνο, σε ένα διάστημα όπου τα αντίστοιχα συμβόλαια της Ιρλανδίας και της Πορτογαλίας αυξήθηκαν περισσότερο από οποιοδήποτε άλλο παγκοσμίως.
Οπως πολύ χαρακτηριστικά σημειώνει ο επικεφαλής των ανατπυγμένων αγορών της ING, κ. Padhraic Garney, οι πωλήσεις των ελληνικών ομολόγων έχουν πια σταματήσει ( και οι αγορές έχουν αρχίσει θα προσθέταμε εμείς, όπως μας λένε οι traders ) και με τις αποδόσεις σε αυτά τα επίπεδα που βρίσκονται σήμερα, δεν χρειάζεται τίποτα παραπάνω για να βγάλει κανείς πολλά χρήματα από εδώ και στο εξής. Αν και οι προοπτικές της Ελλάδας δεν έχουν αλλάξει ριζικά, όπως επισημαίνει ο αναλυτής, ωστόσο τα ελληνικά ομόλογα αποτελούν μία από τις καλύτερες επενδυτικές επιλογές για τους μακροπρόθεσμους επενδυτές.
Από την πλευρά του, ο κ. Γιάννης Σώκος, στρατηγικός αναλυτής της αγοράς επιτοκίων στην BNP Paribas σημειώνει πως εάν η Ελλάδα πετύχει τους στόχους της για το έλλειμμα το 2011,με την φοροεισπρακτική πολιτική να αποτελεί το κλειδί της υπόθεσης, αυτό θα έχει ως αποτέλεσμα μια ομαλή επιστροφή στις αγορές για χρηματοδότηση.
Σε αυτό το σημείο που βρισκόμαστε πλεόν, θα μπορουσε κανείς εύκολα να εκτιμήσει πως οι μονοψήφιες αποδόσεις για τους ελληνικούς τίτλους είναι θέμα ημερών. Και σήμερα, μετά την χθεσινή σημαντική βελτίωση, η αγορά ομολόγων της περιφέρειας παρουσιάζει θετική εικόνα με τα spreads ακόμα και στα CDS να σημειώνουν εντυπωσιακή πτώση.
Ελευθερία Κούρταλη
ekourt@kerdos.gr
Σύμφωνα με τα στοιχεία του Bloomberg και της European Federation of Financial Analyst Societιes, οι επενδυτές των Greek bonds, κέρδισαν χρήματα για πρώτη φορά από το τρίτο τρίμηνο του 2009 και μετά, με συνολικές αποδόσεις της τάξης του 3,9% μέχρι την 29η Σεπτεμβρίου. Αυτή αποτελεί και την καλύτερη επίδοση σε ολόκληρη την αγορά κρατικών ομολόγων ης Ευρώπης.
Οι αποδόσεις ρεκόρ που χτύπησαν πριν μερικούς μήνες οι ελληνικοί τίτλοι, με το spread να ξεπερνά ακόμη και τις 1.200 μονάδες βάσης πριν την ανακοίνωση του πακέτου διάσωσης της χώρας από ΕΕ, ΕΚΤ και ΔΝΤ, απέδειξαν ότι οι αγορές υπερέβαλαν για την πιθανότητα πτώχευσης της χώρας, κι έτσι όσοι επενδυτές τοποθετήθηκαν σε αυτούς, βγήκαν κεριδσμένοι.
Αξίζει να αναφέρουμε πως σήμερα το spread των 10ετών ελληνικών ομολόγων, σε σχέση με το γερμανικό bund, διαμορφώνεται πλεόν στις 781 μονάδες βάσης, ενώ η απόδοση του από το 12,465% στις αρχές του Μαίου, έχει προσγειωθεί στο 10,3% με την άλλοτε έντονη μεταβλητότητα της αγοράς να έχει ηρεμήσει πλέον.
Παράλληλα και τα ελληνικά CDS σημείωσαν εντυπωσιακές επιδόσεις ( αν παραμένουν τα πιο ακριβά στον κόσμο μετά από εκείνα της Βενεζουέλας, στις 772 μονάδες βάσης) αφού σημείωσαν τη μεγαλύτερη πτώση σε ολόκληρο τον ανεπτυγμένο κόσμο το Σεπτέμβριο, ενώ κινήθηκαν πτωτικά και στο γ’ τρίμηνο, σε ένα διάστημα όπου τα αντίστοιχα συμβόλαια της Ιρλανδίας και της Πορτογαλίας αυξήθηκαν περισσότερο από οποιοδήποτε άλλο παγκοσμίως.
Οπως πολύ χαρακτηριστικά σημειώνει ο επικεφαλής των ανατπυγμένων αγορών της ING, κ. Padhraic Garney, οι πωλήσεις των ελληνικών ομολόγων έχουν πια σταματήσει ( και οι αγορές έχουν αρχίσει θα προσθέταμε εμείς, όπως μας λένε οι traders ) και με τις αποδόσεις σε αυτά τα επίπεδα που βρίσκονται σήμερα, δεν χρειάζεται τίποτα παραπάνω για να βγάλει κανείς πολλά χρήματα από εδώ και στο εξής. Αν και οι προοπτικές της Ελλάδας δεν έχουν αλλάξει ριζικά, όπως επισημαίνει ο αναλυτής, ωστόσο τα ελληνικά ομόλογα αποτελούν μία από τις καλύτερες επενδυτικές επιλογές για τους μακροπρόθεσμους επενδυτές.
Από την πλευρά του, ο κ. Γιάννης Σώκος, στρατηγικός αναλυτής της αγοράς επιτοκίων στην BNP Paribas σημειώνει πως εάν η Ελλάδα πετύχει τους στόχους της για το έλλειμμα το 2011,με την φοροεισπρακτική πολιτική να αποτελεί το κλειδί της υπόθεσης, αυτό θα έχει ως αποτέλεσμα μια ομαλή επιστροφή στις αγορές για χρηματοδότηση.
Σε αυτό το σημείο που βρισκόμαστε πλεόν, θα μπορουσε κανείς εύκολα να εκτιμήσει πως οι μονοψήφιες αποδόσεις για τους ελληνικούς τίτλους είναι θέμα ημερών. Και σήμερα, μετά την χθεσινή σημαντική βελτίωση, η αγορά ομολόγων της περιφέρειας παρουσιάζει θετική εικόνα με τα spreads ακόμα και στα CDS να σημειώνουν εντυπωσιακή πτώση.
Ελευθερία Κούρταλη
ekourt@kerdos.gr