Την Παρασκευή, η Evercore ISI προσάρμοσε την τιμή-στόχο για την Paramount Group (NYSE:PGRE), αυξάνοντάς την στα 6,00 δολάρια από τα προηγούμενα 5,00 δολάρια, διατηρώντας παράλληλα την αξιολόγηση In Line για τη μετοχή. Η απόφαση της εταιρείας έρχεται μετά από λεπτομερή εξέταση των αποτελεσμάτων τρίτου τριμήνου της Paramount Group και της επακόλουθης τηλεδιάσκεψης. Παρά την αμετάβλητη πρόβλεψη για τα βασικά κεφάλαια από λειτουργίες (FFO) του οικονομικού έτους 2024 στα 0,78 δολάρια, η εκτίμηση για το οικονομικό έτος 2025 έλαβε μια μικρή αύξηση κατά 0,01 δολάρια στα 0,66 δολάρια.
Η διοίκηση της Paramount Group έχει αναθεωρήσει τις κατευθύνσεις της για το οικονομικό έτος 2024, αυξάνοντάς τες κατά 0,01 δολάρια στο μέσο όρο σε ένα νέο εύρος από 0,78 έως 0,80 δολάρια. Αυτή η προσαρμογή αντανακλά τη βελτίωση των λειτουργιών του χαρτοφυλακίου, αλλά οι ανησυχίες παραμένουν λόγω ανεπίλυτων κενών και αργού περιβάλλοντος μίσθωσης.
Το τρίτο τρίμηνο είδε την Paramount Group να υπογράφει μισθώσεις για 179.000 τετραγωνικά πόδια χώρου, που αντιπροσωπεύει μια μικρή μείωση από το δεύτερο τρίμηνο αλλά αύξηση από το πρώτο τρίμηνο. Αξιοσημείωτα, η δραστηριότητα μίσθωσης ήταν ισομερώς κατανεμημένη μεταξύ Σαν Φρανσίσκο και Νέας Υόρκης, παρά την πρόσφατη υποαπόδοση του Σαν Φρανσίσκο.
Η μείωση του όγκου μισθώσεων οδήγησε σε πτώση του ποσοστού μισθωμένων χώρων της Paramount Group κατά 1,6 ποσοστιαίες μονάδες στο 82,0%, και η πληρότητα επίσης μειώθηκε κατά 1,3 ποσοστιαίες μονάδες στο 79,0%. Ωστόσο, η εταιρεία προβλέπει αύξηση της δραστηριότητας μίσθωσης, αυξάνοντας την πρόβλεψή της κατά 63.000 τετραγωνικά πόδια στο μέσο όρο, αναμένοντας τώρα μεταξύ 825.000 και 925.000 τετραγωνικών ποδιών.
Η Paramount Group αντιμετωπίζει αρκετές επερχόμενες λήξεις μισθώσεων και γνωστά κενά, ιδιαίτερα στο Σαν Φρανσίσκο, με μεγάλους ενοικιαστές όπως η JPMorgan Chase, η Google και η Visa, γεγονός που αναμένεται να διατηρήσει τα ποσοστά πληρότητας υπό πίεση.
Παρά αυτές τις προκλήσεις, η διοίκηση είναι αισιόδοξη για ένα ισχυρό pipeline μισθώσεων 230.000 τετραγωνικών ποδιών, με το 80% αυτού να αφορά νέους ενοικιαστές. Κατά συνέπεια, η Evercore ISI έχει αυξήσει την υπόθεση νέων μισθώσεων για το τέταρτο τρίμηνο του 2024 σε 175.000 τετραγωνικά πόδια από 100.000 τετραγωνικά πόδια και για το οικονομικό έτος 2025 σε 550.000 τετραγωνικά πόδια από 450.000 τετραγωνικά πόδια.
Υπό το φως μιας πρόσφατης πτώσης 4% στην τιμή της μετοχής της Paramount Group και της διαπραγμάτευσής της σημαντικά κάτω από την καθαρή αξία ενεργητικού της (NAV), η Evercore ISI διεξήγαγε μια "ανάλυση καμένης γης" για να προσδιορίσει μια πιθανή κατώτατη αξία για τη μετοχή, η οποία εκτιμάται γύρω στα 4,70 δολάρια ανά μετοχή—μόνο 3% κάτω από την τελευταία τιμή κλεισίματος των 4,85 δολαρίων.
Με τις αναθεωρημένες εκτιμήσεις και προβλέψεις για την ανάπτυξη του καθαρού λειτουργικού εισοδήματος, η Evercore ISI αναγνωρίζει τις βραχυπρόθεσμες προκλήσεις μίσθωσης που αντιμετωπίζει η Paramount Group αλλά βλέπει περιορισμένο κίνδυνο πτώσης για τη μετοχή, υποδηλώνοντας ότι μια επιτάχυνση της δραστηριότητας μίσθωσης θα μπορούσε να λειτουργήσει ως καταλύτης βραχυπρόθεσμα.
Σε άλλα πρόσφατα νέα, η Paramount Global έχει κάνει σημαντικές κινήσεις στις επιχειρηματικές της δραστηριότητες. Η εταιρεία έχει εξασφαλίσει πλήρη ετήσια μπόνους για τους συν-διευθύνοντες συμβούλους της, George Cheeks, Chris McCarthy και Brian Robbins, ακόμη και αν αποχωρήσουν από τους ρόλους τους. Αυτή η απόφαση έρχεται καθώς η Paramount προετοιμάζεται για συγχώνευση με την Skydance Media, μια συμφωνία που ενορχηστρώθηκε από τον δισεκατομμυριούχο λογισμικού Larry Ellison, ο οποίος πρόκειται να αποκτήσει τον έλεγχο της Paramount μέσω αυτής της εξαγοράς.
Ταυτόχρονα, η Paramount Group, μια ξεχωριστή οντότητα, έχει αναστείλει το τακτικό τριμηνιαίο μέρισμά της για να ενισχύσει την οικονομική της ευελιξία. Αυτή η στρατηγική κίνηση ευθυγραμμίζεται με τη δέσμευση της εταιρείας να ενισχύσει τον ισολογισμό της, όπως δήλωσε ο Albert Behler, ο Διευθύνων Σύμβουλος της Paramount Group.
Εν μέσω αυτών των εξελίξεων, η Paramount Global μειώνει επίσης το εργατικό δυναμικό της στις ΗΠΑ κατά 15% ως μέρος των πρωτοβουλιών εξοικονόμησης κόστους. Αυτή η απόφαση ακολουθεί τις προσπάθειες της εταιρείας να μειώσει τα ετήσια έξοδα κατά 500 εκατομμύρια δολάρια.
Επιπλέον, η Paramount Global είχε αποτελέσει αντικείμενο προσφοράς εξαγοράς ύψους 4,3 δισεκατομμυρίων δολαρίων από τον στέλεχος των μέσων ενημέρωσης Edgar Bronfman Jr., αμφισβητώντας την προηγούμενη συμφωνία της Skydance Media για την αγορά της Paramount. Παρά αυτό, η Skydance προχώρησε με την εξαγορά αφού ο Bronfman απέσυρε την προσφορά του.
Αυτές οι πρόσφατες εξελίξεις υπογραμμίζουν τις στρατηγικές προσαρμογές της Paramount και την εστίασή της στην ενίσχυση των επιχειρηματικών της λειτουργιών και της οικονομικής της υγείας.
ΙnvestingPro Tips
Για να συμπληρώσουμε την ανάλυση της Evercore ISI, τα δεδομένα του InvestingPro προσφέρουν πρόσθετες πληροφορίες για την οικονομική θέση της Paramount Group. Η κεφαλαιοποίηση αγοράς της εταιρείας ανέρχεται σε 1,15 δισεκατομμύρια δολάρια, με δείκτη τιμής προς λογιστική αξία 0,36 για τους τελευταίους δώδεκα μήνες που έληξαν το τρίτο τρίμηνο του 2024. Αυτός ο χαμηλός πολλαπλασιαστής P/B, που επισημαίνεται ως InvestingPro Tip, υποδηλώνει ότι η μετοχή μπορεί να είναι υποτιμημένη σε σχέση με τη λογιστική της αξία, ευθυγραμμιζόμενη με την παρατήρηση της Evercore ότι η μετοχή διαπραγματεύεται κάτω από την NAV της.
Παρά τις προκλήσεις στην πληρότητα και τη μίσθωση που αναφέρονται στο άρθρο, τα InvestingPro Tips δείχνουν ότι τα ρευστά περιουσιακά στοιχεία της Paramount Group υπερβαίνουν τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις της, παρέχοντας πιθανώς κάποια οικονομική ευελιξία καθώς πλοηγείται στις τρέχουσες συνθήκες της αγοράς. Επιπλέον, η εταιρεία προσφέρει μερισματική απόδοση 2,89%, που μπορεί να προσελκύσει επενδυτές που εστιάζουν στο εισόδημα.
Αξίζει να σημειωθεί ότι ενώ το άρθρο συζητά τη βελτίωση των λειτουργιών του χαρτοφυλακίου, τα δεδομένα του InvestingPro δείχνουν μείωση των εσόδων κατά 12,2% τους τελευταίους δώδεκα μήνες που έληξαν το τρίτο τρίμηνο του 2024. Αυτό έρχεται σε αντίθεση με την τριμηνιαία αύξηση των εσόδων κατά 21,66% το τρίτο τρίμηνο του 2024, υποδηλώνοντας πρόσφατες βελτιώσεις σύμφωνα με την αισιοδοξία της διοίκησης για το pipeline μισθώσεων.
Για τους επενδυτές που αναζητούν μια πιο ολοκληρωμένη ανάλυση, το InvestingPro προσφέρει 7 επιπλέον συμβουλές για την Paramount Group, παρέχοντας βαθύτερη κατανόηση της οικονομικής υγείας και της θέσης της εταιρείας στην αγορά.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης