Την Τετάρτη, η JPMorgan προχώρησε σε υποβάθμιση της United Microelectronics Corp (2303:TT) (NYSE: UMC), αλλάζοντας την αξιολόγηση της μετοχής από Overweight σε Neutral. Η εταιρεία προσάρμοσε επίσης την τιμή-στόχο στα 44,00 NT$, μείωση από τα προηγούμενα 62,00 NT$. Η αναθεώρηση έρχεται εν μέσω προσδοκιών για καθυστερημένη κυκλική ανάκαμψη στη βιομηχανία ημιαγωγών, η οποία αναμένεται να επηρεάσει τα ποσοστά χρήσης και τα περιθώρια μικτού κέρδους της εταιρείας.
Η ανάλυση της JPMorgan υποδεικνύει ότι η United Microelectronics Corp ενδέχεται να δυσκολευτεί να διατηρήσει τα περιθώρια μικτού κέρδους της στο χαμηλό έως μεσαίο 30% έως το 2026. Αυτή η ανησυχία οφείλεται σε ένα συνδυασμό παραγόντων, συμπεριλαμβανομένης της αυξημένης πίεσης στις τιμές, με τον ηγέτη του κλάδου TSMC να μειώνει τις τιμές για ορισμένους ώριμους κόμβους επεξεργασίας, και της συνεχιζόμενης υπερπροσφοράς στην αγορά. Επιπλέον, τα έξοδα απόσβεσης της UMC αυξάνονται.
Η εταιρεία ημιαγωγών αναμένεται να προσφέρει έκπτωση 5-7% στη μέση τιμή πώλησης (ASP) στους πελάτες της κατά το πρώτο τρίμηνο του 2025. Αυτή η έκπτωση θεωρείται ως απάντηση στις συνεχιζόμενες πιέσεις στις τιμές του κλάδου. Επιπλέον, με καμία άμεση ανάκαμψη στα ποσοστά χρήσης να μην προβλέπεται για τα επόμενα δύο τρίμηνα, οι αναθεωρήσεις της συναίνεσης για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) της UMC θα μπορούσαν ενδεχομένως να έχουν πτωτική τάση.
Η έκθεση της JPMorgan δείχνει ότι η τιμή της μετοχής της United Microelectronics Corp θα μπορούσε ενδεχομένως να πέσει στα επίπεδα των 40 NT$ στο εγγύς μέλλον. Αυτή η πρόβλεψη βασίζεται σε μια αποτίμηση 10 φορές τα προβλεπόμενα κέρδη ανά μετοχή για το οικονομικό έτος 2025, αντανακλώντας τις ανησυχίες για τις πιέσεις στις τιμές των foundry. Η έκθεση αναγνωρίζει επίσης ότι ένας πιθανός ανοδικός κίνδυνος για τη μετοχή θα μπορούσε να προκύψει από την αύξηση της ζήτησης για edge-AI ή την ισχυρότερη καταναλωτική ζήτηση στην Κίνα, αν και τα τρέχοντα σχόλια από τους προμηθευτές σχεδιασμού ολοκληρωμένων κυκλωμάτων υποδεικνύουν μια προσεκτική προσέγγιση στη συσσώρευση αποθεμάτων.
Σε άλλα πρόσφατα νέα, η United Microelectronics Corporation (UMC) παρουσίασε σταθερή ανάπτυξη στα κέρδη του δεύτερου τριμήνου του 2024, αναφέροντας ενοποιημένα έσοδα 56,8 δισεκατομμυρίων NT$, αύξηση 4% από το προηγούμενο τρίμηνο, και περιθώριο μικτού κέρδους 35,2%. Τα καθαρά κέρδη της εταιρείας που αποδίδονται στους μετόχους έφτασαν τα 13,8 δισεκατομμύρια NT$, με κέρδη ανά μετοχή 1,1120 NT$.
Στο μέτωπο των αναλυτών, η BofA Securities υποβάθμισε την τιμή-στόχο για την UMC στα 56,00 NT$ από 60,00 NT$, αλλά διατήρησε την αξιολόγηση Buy, παρά την προβλεπόμενη μείωση στο προφίλ του περιθωρίου μικτού κέρδους. Η Goldman Sachs επίσης αναβάθμισε την εταιρεία από Neutral σε Buy, επικαλούμενη την ισχυρή κερδοφορία και την ελκυστική αποτίμηση. Όσον αφορά τη συμμόρφωση με τους κανονισμούς, η UMC έχει επιδείξει τη δέσμευσή της στη διαφάνεια υποβάλλοντας μια αναφορά Form 6-K στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC).
Γνώσεις από το InvestingPro
Υπό το φως της υποβάθμισης της United Microelectronics Corp (UMC) από την JPMorgan, πρόσφατα δεδομένα από το InvestingPro προσφέρουν πρόσθετο πλαίσιο για τους επενδυτές. Παρά τις προκλήσεις που επισημαίνονται στην έκθεση, η UMC διατηρεί μια σημαντική μερισματική απόδοση 4,72%, η οποία θα μπορούσε να είναι ελκυστική για τους επενδυτές που επικεντρώνονται στο εισόδημα. Αυτό συνάδει με μια συμβουλή του InvestingPro που σημειώνει ότι η UMC "πληρώνει σημαντικό μέρισμα στους μετόχους" και έχει "διατηρήσει τις πληρωμές μερισμάτων για 15 συνεχόμενα έτη".
Ο δείκτης P/E της εταιρείας στο 11,31 υποδηλώνει ότι η μετοχή μπορεί να είναι υποτιμημένη σε σχέση με τα κέρδη της, γεγονός που θα μπορούσε να είναι ενδιαφέρον δεδομένης της αναθεωρημένης προοπτικής της JPMorgan. Επιπλέον, τα έσοδα της UMC για τους τελευταίους δώδεκα μήνες ανέρχονται σε 6,87 δισεκατομμύρια δολάρια, με περιθώριο λειτουργικού κέρδους 23,77%, υποδεικνύοντας ότι η εταιρεία εξακολουθεί να διατηρεί την κερδοφορία της παρά τις αντίξοες συνθήκες του κλάδου.
Μια συμβουλή του InvestingPro επισημαίνει ότι η UMC "διαπραγματεύεται κοντά στο χαμηλό 52 εβδομάδων", γεγονός που συσχετίζεται με την υποβάθμιση και τη μείωση της τιμής-στόχου από την JPMorgan. Αυτό θα μπορούσε να αποτελέσει ευκαιρία για τους επενδυτές που πιστεύουν στις μακροπρόθεσμες προοπτικές της εταιρείας, ειδικά λαμβάνοντας υπόψη μια άλλη συμβουλή του InvestingPro που τονίζει την "ισχυρή απόδοση της UMC τα τελευταία πέντε χρόνια".
Για τους αναγνώστες που ενδιαφέρονται για μια πιο ολοκληρωμένη ανάλυση, το InvestingPro προσφέρει 11 επιπλέον συμβουλές για την UMC, παρέχοντας μια βαθύτερη κατανόηση της οικονομικής υγείας και της θέσης της εταιρείας στην αγορά.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης