Την Τετάρτη, η JPMorgan αναθεώρησε την τιμή-στόχο για την SBI Cards and Payment Services (SBICARD:IN), μειώνοντάς την σε 640,00 ρουπίες από τις προηγούμενες 670,00 ρουπίες, διατηρώντας παράλληλα την αξιολόγηση Underweight για τη μετοχή.
Η προσαρμογή ακολουθεί την επίδοση της εταιρείας στο δεύτερο τρίμηνο, η οποία ανέφερε Κέρδη Μετά Φόρων (PAT) ύψους 4 δισεκατομμυρίων ρουπιών, ένα ποσό που ήταν σταθερό σε ετήσια βάση αλλά υπολειπόταν τόσο των προσδοκιών της JPMorgan όσο και της ευρύτερης αγοράς.
Η υστέρηση αποδόθηκε σε χαμηλότερα από τα αναμενόμενα Λειτουργικά Κέρδη προ Προβλέψεων (PPOP) και σε αύξηση του πιστωτικού κόστους, το οποίο ανήλθε στο 8% σε καθαρή βάση.
Η εταιρεία ανέφερε ότι παρόλο που τα ποσοστά αναπήδησης δείχνουν σημάδια βελτίωσης, υποδηλώνοντας πιθανή κορύφωση του πιστωτικού κόστους, τα ποσοστά επαναφοράς από τις πρώιμες καθυστερήσεις παραμένουν χαμηλά.
Επιπλέον, το ζήτημα της χορήγησης πολλαπλών πιστωτικών γραμμών σε δανειολήπτες εξακολουθεί να υφίσταται. Αυτή η κατάσταση υποδηλώνει ότι ενώ το πιστωτικό κόστος μπορεί να έχει κορυφωθεί, θα μπορούσε να παραμείνει υψηλό στο εγγύς μέλλον.
Λειτουργικά, η εταιρεία παρουσίασε μέτρια αύξηση στις συνολικές δαπάνες, με αύξηση 3% σε ετήσια βάση, που οφείλεται σε αύξηση 24% στις λιανικές δαπάνες, η οποία συνέβαλε σε ετήσια αύξηση 23% στις απαιτήσεις.
Παρά τη θετική δυναμική στις λιανικές δαπάνες, οι εταιρικές δαπάνες έχουν μειωθεί. Το μείγμα των απαιτήσεων έχει μετατοπιστεί προς τους συναλλασσόμενους, ιδιαίτερα προς το τέλος Σεπτεμβρίου, συμπίπτοντας με την έναρξη της εορταστικής περιόδου. Αναμένεται ότι αυτή η μετατόπιση θα επανέλθει στο φυσιολογικό στο δεύτερο εξάμηνο του έτους.
Αυτή η μετάβαση οδήγησε σε μείωση 0,3 ποσοστιαίων μονάδων σε τριμηνιαία βάση στο Καθαρό Περιθώριο Επιτοκίου (NIM). Η εταιρεία είδε επίσης μια τριμηνιαία μετρίαση στο κόστος κεφαλαίων, επωφελούμενη από τη χαλάρωση των επιτοκίων των έντοκων γραμματίων.
Η έκθεση κατέληξε σημειώνοντας ότι η δυναμική στις λιανικές δαπάνες έναντι του φόντου των αυξημένων καθυστερήσεων σε επίπεδο συστήματος αποτελεί σημείο εστίασης. Η πιθανότητα μιας συστημικής αύξησης των καθυστερήσεων αποτελεί σημαντικό κίνδυνο για τη μετοχή, σύμφωνα με την ανάλυση της JPMorgan.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης