Τη Δευτέρα, η JPMorgan ξεκίνησε την κάλυψη της μετοχής της Dalmia Bharat Ltd (DALBHARA:IN) με αξιολόγηση Underweight και τιμή-στόχο 1.550 ρουπίες Ινδίας. Η εκτίμηση του χρηματοπιστωτικού οργανισμού βασίζεται σε αποτίμηση 9 φορές το κυλιόμενο EBITDA τεσσάρων τριμήνων της εταιρείας.
Αυτός ο στόχος είναι αισθητά χαμηλότερος από τις αποτιμήσεις των ανταγωνιστών της Dalmia Bharat, αλλά υποδηλώνει ένα μελλοντικό δείκτη τιμής προς κέρδη περίπου 26 φορές για το οικονομικό έτος 2026.
Η ανάλυση επισήμανε ότι ενώ τα περιθώρια EBITDA και το EBITDA ανά μετρικό τόνο της Dalmia Bharat είναι εφάμιλλα με αυτά των ανταγωνιστών του κλάδου, η εταιρεία αντιμετωπίζει σημαντικά χαμηλότερα καθαρά περιθώρια λόγω της υψηλότερης χρηματοοικονομικής μόχλευσης.
Συγκεκριμένα, τα κόστη απόσβεσης της Dalmia Bharat αντιπροσωπεύουν περίπου το 56% του EBITDA της, που είναι σημαντικά υψηλότερο σε σύγκριση με το εύρος 24-29% για ανταγωνιστές όπως η UltraTech Cement, η Ambuja Cements και η ACC Limited, και 42% για τη Shree Cement.
Η έκθεση σημείωσε επίσης ότι σε ονομαστική βάση, τα μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία της Dalmia Bharat ανά μετρικό τόνο είναι 60% υψηλότερα από αυτά της Shree Cement και 22% υψηλότερα από της ACC.
Παρά αυτές τις χρηματοοικονομικές μοχλεύσεις, η εταιρεία προβλέπεται να έχει σχετικά υψηλές προβλέψεις ανάπτυξης κερδών μετά φόρων (PAT) τριών ετών, αν και αντιμετωπίζει αδύναμες προβλέψεις σύνθετου ετήσιου ρυθμού ανάπτυξης (CAGR) του EBITDA.
Η JPMorgan αναγνώρισε ότι η Dalmia Bharat αναμένεται να επωφεληθεί από τη βραχυπρόθεσμη ανάκαμψη στη ζήτηση και τις τιμές του τσιμέντου. Ωστόσο, η εταιρεία εξέφρασε επίσης ανησυχίες σχετικά με τις αβεβαιότητες στην αύξηση του όγκου και τα ποσοστά χρήσης, που στηρίζουν την αξιολόγηση Underweight.
Η έκθεση κατέληξε δηλώνοντας ότι η ανακοίνωση νέων αναπτυξιακών έργων ή πρωτοβουλιών μείωσης κόστους θα μπορούσε να αποτελέσει βασικό κίνδυνο ανοδικής πορείας, ενώ οι καθυστερήσεις στην εκτέλεση και οι πιέσεις στις τιμές θα μπορούσαν να έχουν αρνητικό αντίκτυπο στην απόδοση της εταιρείας.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης