Την Τρίτη, η Morgan Stanley επανέλαβε την κάλυψη της μετοχής της Soho House & Co Inc. (NYSE: SHCO), αποδίδοντας αξιολόγηση Equalweight και θέτοντας τιμή-στόχο τα 5,50 δολάρια. Ο οίκος υπογράμμισε τη χρηματοοικονομική και λειτουργική μόχλευση της εταιρείας ως σημαντικούς παράγοντες που επηρεάζουν την ισορροπία κινδύνου-απόδοσης για την τιμή της μετοχής.
Η ανάλυση επεσήμανε ότι το χρέος της Soho House, προσαρμοσμένο στις μισθώσεις, είναι περίπου 5,8 φορές τα αναμενόμενα κέρδη προ τόκων, φόρων, αποσβέσεων, αποσβέσεων και κόστους ενοικίου (EBITDAR) για το 2024. Το ποσοστό αυτό είναι σημαντικά υψηλότερο από τον μέσο όρο των περίπου 3,5 φορές EBITDAR για το σύμπαν κάλυψης της εταιρείας.
Επιπλέον, τα γενικά και διοικητικά έξοδα (G&A) είναι περίπου το ήμισυ του EBITDA της εταιρείας συν τα G&A, σε σύγκριση με τον μέσο όρο κάλυψης που είναι περίπου 20%. Τα έξοδα αποσβέσεων και απόσβεσης (D&A) είναι επίσης υψηλά, αποτελώντας περίπου το 70% του EBITDA, ενώ ο μέσος όρος των κεφαλαιουχικών δαπανών (capex) για τους ομοτίμους ανέρχεται περίπου στο 25% του EBITDA.
Ο οίκος ανέφερε επίσης ότι, ενώ οι συνδρομές των μελών της Soho House θα μπορούσαν να παρέχουν κάποια σταθερότητα εσόδων, τα υψηλά πάγια έξοδα της εταιρείας θα μπορούσαν να επηρεάσουν σημαντικά τα κέρδη εάν υπάρξουν έστω και μικρές διακυμάνσεις στα εσωτερικά και άλλα έσοδα.
Οι τρέχουσες συνθήκες της αγοράς, με τις αρνητικές τάσεις που παρατηρούνται σε όλους τους τομείς της εστίασης και της αναψυχής, επιτείνουν αυτή την ευαισθησία, προκαλώντας μια επιφυλακτική στάση για τα θεμελιώδη μεγέθη της εταιρείας.
Οι προβλέψεις της Morgan Stanley για τα EBITDA της Soho House υπολείπονται της συναίνεσης για τα έτη 2024 και 2025. Παρά το γεγονός αυτό, ο οίκος αναγνωρίζει ότι τα EBITDA της Soho House αναμένεται να αυξηθούν με μέσο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης (CAGR) 22% έως το 2026, ο οποίος ξεπερνά τους ανταγωνιστές της.
Ωστόσο, είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι αυτή η ανάπτυξη συνοδεύεται από υψηλότερη μόχλευση. Επί του παρόντος, οι μετοχές της Soho House διαπραγματεύονται 18 φορές την εκτιμώμενη αξία προς EBITDA των επόμενων δώδεκα μηνών (NTM EV/EBITDA), η οποία είναι πάνω από την αποτίμηση του βασικού συνόλου των ομοτίμων.
Σε άλλες πρόσφατες ειδήσεις, η Soho House & Co ανακοίνωσε ευρύτερες του αναμενόμενου ζημίες β' τριμήνου, με καθαρό έλλειμμα 33,9 εκατ. δολάρια ή 0,17 δολάρια ανά μετοχή, ξεπερνώντας τις προσδοκίες των αναλυτών για ζημίες 0,11 δολάρια ανά μετοχή.
Ωστόσο, τα έσοδα της εταιρείας ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις, φθάνοντας τα 305,1 εκατ. δολάρια, σημειώνοντας αύξηση 5,6% σε ετήσια βάση και ελαφρώς πάνω από την εκτίμηση συναίνεσης για 302,85 εκατ. δολάρια. Η αύξηση των μελών παρέμεινε ισχυρή, σημειώνοντας αύξηση 6,6% σε ετήσια βάση σε 264.540, με τα μέλη του Soho House να αυξάνονται συγκεκριμένα κατά 16% σε ετήσια βάση σε 204.028.
Αυτές οι πρόσφατες εξελίξεις περιλαμβάνουν επίσης αύξηση κατά 16,1% των εσόδων από τα μέλη στα 103,6 εκατ. δολάρια, τα οποία αποτελούσαν το 33,9% των συνολικών εσόδων. Τα έσοδα του ξενοδοχείου, που περιλαμβάνουν τα τρόφιμα και ποτά, τη διαμονή και τις προσφορές σπα, αυξήθηκαν ελαφρώς στα 128,4 εκατ. δολάρια. Το προσαρμοσμένο EBITDA της εταιρείας σημείωσε επίσης άνοδο, φτάνοντας τα 33,3 εκατ. δολάρια από 31,8 εκατ. δολάρια το β' τρίμηνο του 2023.
Για το σύνολο του οικονομικού έτους 2024, η Soho House & Co διατήρησε τις προβλέψεις της για τα έσοδα στα 1,2-1,25 δισ. δολάρια, ευθυγραμμιζόμενη με τις προσδοκίες των αναλυτών για 1,22 δισ. δολάρια. Η εταιρεία αναβάθμισε επίσης τις προβλέψεις της για το σύνολο των μελών της Soho House, αναμένοντας πλέον πάνω από 212.000 μέλη, από την προηγούμενη πρόβλεψη για πάνω από 210.000 μέλη.
InvestingPro Insights
Οι πρόσφατες μετρήσεις της InvestingPro παρέχουν μια διαφοροποιημένη άποψη για την Soho House & Co Inc. (NYSE: SHCO). Με κεφαλαιοποίηση 1,23 δισ. δολάρια, η οικονομική υγεία και η απόδοση της μετοχής της εταιρείας έχουν τεθεί υπό έλεγχο. Ξεχωρίζει ένα εντυπωσιακό περιθώριο μικτού κέρδους 61,85% κατά τους τελευταίους δώδεκα μήνες από το δεύτερο τρίμηνο του 2024, υποδεικνύοντας μια ισχυρή ικανότητα ελέγχου του κόστους σε σχέση με τα έσοδα. Ωστόσο, οι βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις της εταιρείας που υπερβαίνουν τα ρευστά διαθέσιμα και η πρόβλεψη μη κερδοφορίας φέτος από τους αναλυτές προσθέτουν επίπεδα ανησυχίας για τους δυνητικούς επενδυτές.
Όσον αφορά τις επιδόσεις, η SHCO σημείωσε ισχυρή απόδοση τον τελευταίο μήνα, με αύξηση 35,56%, και τους τελευταίους τρεις μήνες, με αύξηση 24,31%. Ωστόσο, αξίζει να σημειωθεί ότι η εταιρεία δεν καταβάλλει μέρισμα, γεγονός που θα μπορούσε να αποτελέσει παράγοντα για τους επενδυτές που εστιάζουν στο εισόδημα. Επιπλέον, με τρέχουσα τιμή κάτω από τις εκτιμήσεις της δίκαιης αξίας από τους αναλυτές στα 7,5 δολάρια και τη δίκαιη αξία της InvestingPro στα 5,32 δολάρια, η μετοχή παρουσιάζει μια μικτή εικόνα για την εκτίμηση της αξίας.
Οι συμβουλές της InvestingPro υπογραμμίζουν περαιτέρω ότι η SHCO διαπραγματεύεται σε υψηλό πολλαπλασιαστή αποτίμησης EBITDA, ο οποίος ευθυγραμμίζεται με την παρατήρηση της Morgan Stanley ότι η μετοχή διαπραγματεύεται σε premium σε σύγκριση με τις αντίστοιχες μετοχές. Οι επενδυτές που εξετάζουν το ενδεχόμενο να τοποθετηθούν στη Soho House & Co θα πρέπει να γνωρίζουν αυτούς τους παράγοντες και μπορούν να βρουν πρόσθετες πληροφορίες εξερευνώντας την πλήρη λίστα των 8 InvestingPro Tips που είναι διαθέσιμη στη διεύθυνση https://www.investing.com/pro/SHCO.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης