Την Παρασκευή, η UBS υποβάθμισε τη μετοχή της Melrose Industries PLC (MRO:LN) (OTC: MLSPF) από Buy σε Sell, προσαρμόζοντας την τιμή-στόχο στις £4,00 από τις προηγούμενες £7,70. Ο οίκος έχει μετατοπίσει τη μεθοδολογία αποτίμησης της Melrose Industries από εργαλεία που βασίζονται στα αποτελέσματα χρήσης (P&L) σε εργαλεία που βασίζονται στις ελεύθερες ταμειακές ροές (FCF), ευθυγραμμίζοντάς την με την προσέγγιση που χρησιμοποιείται για συγκρίσιμες εταιρείες όπως η Rolls Royce.
Η υποβάθμιση έρχεται παρά την αναγνώριση από την UBS των επιτυχημένων προσπαθειών της διοίκησης για την ενίσχυση της αποδοτικότητας των περιουσιακών στοιχείων της GKN, τα οποία απέκτησε η Melrose. Ωστόσο, η UBS εκφράζει την ανησυχία της ότι η αγορά μπορεί να υπερεκτιμά τις δυνατότητες του χαρτοφυλακίου της Melrose Revenue & Risk Sharing Partnership (RRSP).
Η επανεκτίμηση της UBS για την αξία της μετοχής της Melrose επηρεάζεται από την αλλαγή στις μετρήσεις απόδοσης της διοίκησης. Η προηγούμενη ομάδα διοίκησης είχε τα κίνητρά της συνδεδεμένα με την απόδοση της τιμής της μετοχής της εταιρείας μέχρι τον Μάιο του 2024. Η νέα διοίκηση, από την άλλη πλευρά, αξιολογείται με βάση διαφορετικά κριτήρια.
Η επαναξιολόγηση σε αξιολόγηση Sell αντικατοπτρίζει τη νέα προσέγγιση της UBS για την αποτίμηση της εταιρείας. Με τη μετάβαση σε μια αποτίμηση με βάση την FCF, η UBS υποδηλώνει ότι μπορεί να υπάρχει σημαντική απόκλιση μεταξύ των ταμειακών ροών της Melrose και της αναγνώρισης κερδών για παρατεταμένες περιόδους, γεγονός που οδήγησε στην προσαρμογή του στόχου τιμής στις 4,00 λίρες Αγγλίας.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης