Την Παρασκευή, η JPMorgan προσάρμοσε τη στάση της για την Galaxy Entertainment Group Ltd (27:HK) (OTC: GXYEF), αυξάνοντας την αξιολόγηση της μετοχής από ουδέτερη σε overweight. Ο οίκος έθεσε τιμή-στόχο τα 43,00 HK$ για την εταιρεία, διατηρώντας τον προηγούμενο στόχο, αλλά επεκτείνοντας το χρονικό πλαίσιο έως τις 25 Ιουνίου 2024.
Η αναβάθμιση έρχεται αφού η μετοχή της Galaxy Entertainment παρουσίασε σημαντική υποαπόδοση από έτος σε έτος, σημειώνοντας πτώση 32% σε σύγκριση με τη σχετικά σταθερή απόδοση του δείκτη Hang Seng και τη μέση πτώση 18% μεταξύ των ομοειδών εταιρειών.
Η επενδυτική τράπεζα ανέφερε διάφορους λόγους για την αναβάθμιση, συμπεριλαμβανομένης της αποτίμησης της Galaxy Entertainment, της δυνατότητας βελτίωσης των αποδόσεων των μετόχων και των ευκαιριών που παρουσιάζονται από την επερχόμενη φάση IV της ανάπτυξης.
Ο αναλυτής σημείωσε ότι η μετοχή θα μπορούσε να προσελκύσει ένα ευρύ φάσμα επενδυτών, από long-only κεφάλαια που προσελκύονται από τη χαμηλή αποτίμησή της έως hedge funds που ενδιαφέρονται για την βραχυπρόθεσμη αύξηση των κερδών προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) της εταιρείας λόγω της αύξησης του μεριδίου αγοράς.
Παρά το πτωτικό κλίμα που περιβάλλει τις μετοχές του Μακάο και της Κίνας καταναλωτικών/αναψυχής, η JPMorgan πιστεύει ότι η Galaxy Entertainment ξεχωρίζει με δυνατότητες ανόδου άνω του 45% στην τρέχουσα τιμή της. Η έκθεση αναγνωρίζει ότι οι συναινετικές εκτιμήσεις της πλευράς πώλησης μπορεί να είναι ελαφρώς αισιόδοξες, αλλά αυτό δεν ισχύει μόνο για την Galaxy, καθώς φαίνεται να είναι μια κοινή τάση μεταξύ των καταναλωτικών ονομάτων της Κίνας, συμπεριλαμβανομένου του τομέα τυχερών παιχνιδιών του Μακάο.
Επιπλέον, οι συζητήσεις της εταιρείας με τους επενδυτές υποδηλώνουν ότι οι προσδοκίες και η τοποθέτηση της πλευράς των αγοραστών για την Galaxy Entertainment είναι σημαντικά χαμηλότερες, γεγονός που θα μπορούσε να υποδηλώνει περιθώριο για θετική αναπροσαρμογή.
Η Galaxy Entertainment, μαζί με την MGM China, περιλαμβάνεται πλέον στις κορυφαίες επιλογές της JPMorgan στον κλάδο τυχερών παιχνιδιών στο Μακάο. Η αισιοδοξία αυτή συμμερίζεται παρά τη συνολική επιφυλακτική στάση που τηρούν οι επενδυτές απέναντι στον κλάδο.
Σε άλλες πρόσφατες ειδήσεις, οι φορείς εκμετάλλευσης καζίνο του Μακάο βιώνουν μια μετατόπιση στα δημογραφικά χαρακτηριστικά των πελατών, με την MGM China και την Wynn Macau να αποκομίζουν οφέλη καθώς ο κλάδος στρέφει την προσοχή του προς τους εύπορους πελάτες "premium mass".
Παρά τη μείωση του τμήματος των VIP με υψηλούς παίκτες και το τμήμα της μαζικής αγοράς που δεν έχει φτάσει ακόμη τα επίπεδα του 2019, το Μακάο αναμένεται να σημειώσει αύξηση 14% στο ακαθάριστο εγχώριο προϊόν του φέτος.
Ο αναλυτής της JPMorgan, DS Kim, σημείωσε ότι οι μεγαλύτεροι φορείς εκμετάλλευσης, όπως η Sands China και η Galaxy Entertainment, οι οποίοι απευθύνονται περισσότερο στο χαμηλότερο άκρο της μαζικής αγοράς, είδαν τις επιδόσεις των μετοχών τους να επηρεάζονται.
Αντίθετα, η MGM China και η Wynn Macau είδαν τις μετοχές τους να ανεβαίνουν κατά 46% και 15,7% αντίστοιχα. Η αναλύτρια Jennifer Song της Morningstar αποδίδει αυτό στην εστίαση των εταιρειών στην premium μαζική αγορά και στο μικρότερο μέγεθός τους, το οποίο επιτρέπει καλύτερη λειτουργική αποτελεσματικότητα.
Η MGM China είδε το μερίδιο των ακαθάριστων εσόδων της από τυχερά παιχνίδια να διπλασιάζεται από 9,5% το 2019 σε πάνω από 17% φέτος, εν μέρει λόγω του ότι της παραχωρήθηκαν περισσότερα τραπέζια τυχερών παιχνιδιών από την κυβέρνηση.
Ο διευθύνων σύμβουλος της Wynn Macau, Craig Billings, υπογράμμισε την επιτυχία της εταιρείας όσον αφορά τα έσοδα ανά δωμάτιο ξενοδοχείου, εν μέρει μέσω της ανάπτυξης μιας νέας αίθουσας τροφίμων. Παρά τις προκλήσεις, τα στελέχη της Sands China και της Galaxy είναι αισιόδοξα για την κάλυψη των καθυστερήσεων, με σχέδια για το άνοιγμα εγκαταστάσεων υψηλού επιπέδου που στοχεύουν στην premium μαζική αγορά.
Οι δαπάνες εκτός παιχνιδιών στο Μακάο αυξήθηκαν κατά 11% το 2023 σε 71 δισεκατομμύρια πατάκα (8,82 δισεκατομμύρια δολάρια), ευθυγραμμιζόμενες με την εντολή της κυβέρνησης προς τα καζίνο να διαφοροποιηθούν σε ελκυστικά σημεία εκτός παιχνιδιών. Οι πρόσφατες αλλαγές πολιτικής αποσκοπούν στην αύξηση του αριθμού των επισκεπτών από την ηπειρωτική χώρα και πέραν αυτής, με τη Νότια Κορέα να αναδεικνύεται φέτος σε σημαντική πηγή επισκεπτών.
InvestingPro Insights
Καθώς η Galaxy Entertainment Group Ltd (OTC: GXYEF) διανύει μια δύσκολη περίοδο, τα τελευταία στοιχεία και συμβουλές της InvestingPro προσφέρουν μια βαθύτερη ματιά στην οικονομική υγεία και τη θέση της εταιρείας στην αγορά. Με κεφαλαιοποίηση 17,35 δισ. δολάρια και δείκτη P/E που βρίσκεται στο 16,29, η εταιρεία αποδεικνύει ότι έχει σταθερά θεμέλια στην αγορά. Το εντυπωσιακό περιθώριο μικτού κέρδους 71,4% κατά τους τελευταίους δώδεκα μήνες από το β' τρίμηνο του 2024 υπογραμμίζει την αποτελεσματικότητα της εταιρείας στη διαχείριση των λειτουργικών δαπανών της σε σχέση με τα έσοδα, η οποία αποτελεί κρίσιμο παράγοντα για τη συνολική οικονομική της απόδοση.
Η InvestingPro Tips υπογραμμίζει ότι η Galaxy Entertainment διαθέτει περισσότερα μετρητά παρά χρέος στον ισολογισμό της και οι αναλυτές είναι αισιόδοξοι για την αύξηση των πωλήσεων της εταιρείας κατά το τρέχον έτος. Αυτές οι γνώσεις ευθυγραμμίζονται με τις θετικές προοπτικές της JPMorgan για τη μετοχή, υποδηλώνοντας ότι η οικονομική σταθερότητα της εταιρείας μπορεί να αποτελέσει τη βάση για μελλοντική ανάπτυξη, ιδίως καθώς ξεκινά την ανάπτυξη της φάσης IV. Επιπλέον, η εκτίμηση της InvestingPro για τη δίκαιη αξία των 5,17 δολαρίων υποδηλώνει πιθανή υποτίμηση στην τρέχουσα τιμή των 3,9 δολαρίων, ενισχύοντας την άποψη της επενδυτικής τράπεζας για τις δυνατότητες ανόδου.
Για τους επενδυτές που επιθυμούν να εμβαθύνουν περισσότερο στις προοπτικές της Galaxy Entertainment, η InvestingPro προσφέρει στην πλατφόρμα της μια ολοκληρωμένη λίστα με 12 πρόσθετες συμβουλές, οι οποίες θα μπορούσαν να παρέχουν πολύτιμη καθοδήγηση για τη λήψη τεκμηριωμένων επενδυτικών αποφάσεων. Αυτές οι γνώσεις, σε συνδυασμό με δεδομένα σε πραγματικό χρόνο, θα μπορούσαν να χρησιμεύσουν ως ένα ισχυρό εργαλείο για όσους επιδιώκουν να αξιοποιήσουν τις ευκαιρίες στον κλάδο των ξενοδοχείων, εστιατορίων και αναψυχής.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης