Την Τετάρτη, η ICICI Securities αναπροσάρμοσε τη στάση της για τη Fusion Micro Finance Ltd (FUSION:IN), υποβαθμίζοντας τη μετοχή από "Hold" σε "Reduce". Ο οίκος μείωσε επίσης την τιμή-στόχο σε INR 385 από INR 500. Η υποβάθμιση ακολουθεί τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου της Fusion Micro Finance για το οικονομικό έτος 2025, τα οποία επηρεάστηκαν σημαντικά από το υψηλό πιστωτικό κόστος.
Η εταιρεία ανέφερε σημαντική αύξηση του πιστωτικού κόστους στα 3,5 δισ. INR, από 1,2 δισ. INR σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο. Η αύξηση αυτή οφειλόταν κυρίως στην προληπτική ανακατάταξη 55.000 πελατών, με συνολικό άνοιγμα 2,21 δισεκατομμυρίων INR, από το στάδιο-1/στάδιο-2 στο στάδιο-3.
Αυτή η ανακατάταξη οδήγησε σε πρόσθετο πιστωτικό κόστος 1,4 δισεκατομμυρίων INR, ενώ άλλα 0,7 δισεκατομμύρια INR αποδίδονται στην αυστηροποίηση του μοντέλου αναμενόμενης πιστωτικής ζημίας (ECL).
Ο αναλυτής σημείωσε ότι η πρόσθετη πίεση ήταν ιδιαίτερα εμφανής σε πέντε ινδικά κρατίδια: Tamil Nadu, Madhya Pradesh, Odisha, Rajasthan και Jharkhand.
Οι πολιτείες αυτές, όπου κατοικεί το 95% των πελατών που επλήγησαν, συμβάλλουν στο 25-28% του συνολικού ενεργητικού υπό διαχείριση (AUM) της εταιρείας τον Ιούνιο του 2024.
Η έκθεση υπογράμμισε περαιτέρω τις αβεβαιότητες σχετικά με την πορεία του πιστωτικού κόστους της εταιρείας στο εγγύς μέλλον, ιδίως δεδομένου ότι περίπου το 24% των δανειοληπτών έχει έκθεση σε περισσότερους από τέσσερις δανειστές. Επιπλέον, πάνω από το 30% των πελατών της Fusion έχουν συστημική έκθεση που υπερβαίνει τα 0,1 εκατομμύρια INR από τον Μάρτιο του 2024.
Υπό το πρίσμα αυτών των προκλήσεων, η ICICI Securities αναθεώρησε τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη της Fusion Micro Finance, προβλέποντας μείωση κατά 46% για το οικονομικό έτος 2025 και μείωση κατά 11% για το οικονομικό έτος 2026.
Ο νέος στόχος τιμής αντανακλά μια αποτίμηση 1,1 φορές την αναμενόμενη λογιστική αξία της εταιρείας ανά μετοχή τον Σεπτέμβριο του 2025, μια μείωση από την προηγούμενη αποτίμηση 1,3 φορές.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης