Η Wolfe Research έχει προσαρμόσει τη στάση της για την Reliance Steel & Aluminum (NYSE: RS), υποβαθμίζοντας τη μετοχή από Peer Perform σε Underperform λόγω των αναμενόμενων κινδύνων για τα περιθώρια κέρδους από τις πιο συντηρητικές προβλέψεις για τις τιμές του χάλυβα μετά τις επιδόσεις της εταιρείας κατά το δεύτερο τρίμηνο.
Η υποβάθμιση, η οποία έγινε την Παρασκευή, λαμβάνει επίσης υπόψη τις προσδοκίες για μειωμένες ελεύθερες ταμειακές ροές (FCF) και επαναγορά μετοχών τα επόμενα χρόνια.
Ο αναλυτής του οίκου επεσήμανε ότι η εκτίμησή τους για τα EBITDA της Reliance Steel & Aluminum για τα έτη 2024 και 2025 ανέρχεται σε 1,51 δισ. δολάρια και 1,46 δισ. δολάρια αντίστοιχα, τα οποία είναι σημαντικά χαμηλότερα από τις εκτιμήσεις συναίνεσης για 1,65 δισ. δολάρια για το 2024 και 1,6 δισ. δολάρια για το 2025.
Η αποτίμηση της εταιρείας θεωρείται υψηλή, ιδίως στο πλαίσιο της επιβράδυνσης του κατασκευαστικού κλάδου, με την Reliance Steel να διαπραγματεύεται 12 φορές τον εκτιμώμενο από τη Wolfe Research για το 2025 δείκτη επιχειρηματικής αξίας προς EBITDA (EV/EBITDA), έναντι 10,3 φορές του consensus.
Η Wolfe Research σημείωσε επίσης ότι η αποτίμηση της Reliance Steel εμφανίζεται πλούσια σε σύγκριση με τους ομολόγους της στον τομέα της βιομηχανικής διανομής. Η εκτίμηση αυτή βασίζεται στους πολλαπλασιαστές διαπραγμάτευσης της εταιρείας, οι οποίοι είναι πολύ πάνω από τον μέσο όρο 12 μηνών των 9,9 φορές και τον μέσο όρο τριετίας των 8,4 φορές.
Η πρόβλεψη για τις ελεύθερες ταμειακές ροές της εταιρείας προκαλεί επίσης ανησυχία, με τις προβλέψεις να δείχνουν μείωση στα 800 εκατ. δολάρια το 2025 από αναμενόμενα 1,1 δισ. δολάρια το 2024 και 1,2 δισ. δολάρια το 2023. Η αναμενόμενη μείωση των ελεύθερων ταμειακών ροών θεωρείται ως πιθανή πρόκληση για την εταιρεία να διατηρήσει τον πρόσφατο ρυθμό επαναγοράς μετοχών ύψους άνω των 500 εκατ. δολαρίων, όπως παρατηρήθηκε στο δεύτερο τρίμηνο.
Η Reliance είχε ανακοινώσει μικτά αποτελέσματα του β' τριμήνου 2024, τα οποία χαρακτηρίστηκαν από στρατηγική ανάπτυξη μέσω εξαγορών εν μέσω ενός δύσκολου περιβάλλοντος τιμών. Η πελατοκεντρική προσέγγιση της εταιρείας και η στρατηγική διαφοροποίησης οδήγησαν σε αύξηση των αποστολών, αν και η μειωμένη τιμολόγηση των μετάλλων επηρέασε αρνητικά το μικτό περιθώριο κέρδους. Παρά τις πιέσεις αυτές, η Reliance παραμένει αισιόδοξη για το μακροπρόθεσμο επιχειρηματικό της μοντέλο και επιδιώκει ενεργά περαιτέρω εξαγορές. Οι οικονομικές δραστηριότητες της εταιρείας για το τρίμηνο περιλάμβαναν την επαναγορά κοινών μετοχών, την καταβολή μερισμάτων και την επένδυση σε κεφαλαιουχικές δαπάνες, με προϋπολογισμό CapEx για το 2024 ύψους 440 εκατ. δολαρίων.
Τα μη GAAP απομειωμένα κέρδη ανά μετοχή της Reliance για το β' τρίμηνο ήταν ελαφρώς χαμηλότερα από το αναμενόμενο εύρος. Η εταιρεία αναμένει συνεχείς πιέσεις στα περιθώρια κέρδους το προσεχές τρίτο τρίμηνο λόγω της σταθερής ζήτησης αλλά των χαμηλότερων τιμών για τα προϊόντα ανθρακούχου χάλυβα. Η εταιρεία αναμένει μείωση κατά 2,5% έως 4,5% στους πωληθέντες τόνους για το γ' τρίμηνο, αλλά αύξηση κατά 4,5% έως 6,5% σε ετήσια βάση. Οι προβλέψεις της εταιρείας για τα κέρδη ανά απομειωμένη μετοχή μη GAAP για το γ' τρίμηνο κυμαίνονται μεταξύ 3,60 και 3,80 δολάρια.
InvestingPro Insights
Μετά την υποβάθμιση της Wolfe Research, οι επενδυτές ενδέχεται να αναζητούν πρόσθετα στοιχεία για να αξιολογήσουν την Reliance Steel & Aluminium (NYSE: RS). Οι πληροφορίες από την InvestingPro αποκαλύπτουν μια διαφοροποιημένη εικόνα της οικονομικής κατάστασης της εταιρείας και των επιδόσεων της αγοράς. Από τους τελευταίους δώδεκα μήνες, ως το β' τρίμηνο του 2024, η Reliance Steel έχει κεφαλαιοποίηση αγοράς 17,14 δισ. δολάρια, με έναν δείκτη P/E που έχει αυξηθεί ελαφρώς σε 15,08, αντανακλώντας ένα κλίμα της αγοράς που ευθυγραμμίζεται με τις προσδοκίες για τα κέρδη. Παρά τη μείωση της αύξησης των εσόδων κατά -9,27%, η εταιρεία διατηρεί ένα ισχυρό περιθώριο μικτού κέρδους 30,25%, υποδεικνύοντας αποτελεσματική διαχείριση του κόστους σε σχέση με τις πωλήσεις της.
Η μερισματική απόδοση της εταιρείας διαμορφώνεται στο 1,43%, με αξιοσημείωτη αύξηση του μερίσματος κατά 10,0% κατά την ίδια περίοδο, αναδεικνύοντας τη δέσμευση για επιστροφή αξίας στους μετόχους. Αυτό είναι ιδιαίτερα σημαντικό υπό το πρίσμα των ανησυχιών της Wolfe Research σχετικά με τη μείωση των ελεύθερων ταμειακών ροών και των συνεπειών της για μελλοντικές επαναγορές μετοχών. Επιπλέον, η μετοχή της εταιρείας διαπραγματεύεται στο 90,05% του υψηλού 52 εβδομάδων, γεγονός που μπορεί να υποδηλώνει περιθώρια ανάπτυξης ή ανάγκη για προσοχή, ανάλογα με τις ευρύτερες τάσεις της αγοράς και τις ατομικές επενδυτικές στρατηγικές.
Οι επενδυτές που εξετάζουν τη μετοχή της Reliance Steel & Aluminum μπορούν επίσης να ανατρέξουν στις πρόσθετες διαθέσιμες συμβουλές PRONEWS24 InvestingPro Tips, οι οποίες παρέχουν βαθύτερη κατανόηση των οικονομικών μεγεθών της εταιρείας και των επιδόσεων της αγοράς. Με αυτές τις συμβουλές, οι χρήστες μπορούν να λαμβάνουν πιο τεκμηριωμένες αποφάσεις και ενδεχομένως να αποκαλύπτουν επενδυτικές ευκαιρίες που ευθυγραμμίζονται με τους οικονομικούς τους στόχους. Θυμηθείτε να χρησιμοποιήσετε τον κωδικό κουπονιού PRONEWS24 για να αποκτήσετε έως και 10% έκπτωση σε μια ετήσια συνδρομή Pro και μια ετήσια ή διετή συνδρομή Pro+ για να αποκτήσετε πρόσβαση σε αυτές τις πολύτιμες πληροφορίες.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης