Την Τρίτη, η BofA Securities προσάρμοσε τη στάση της για τις μετοχές της DNB ASA (DNB:NO) (OTC: DNHBY), ενός κορυφαίου ομίλου χρηματοοικονομικών υπηρεσιών στη Νορβηγία. Ο αναλυτής του οίκου μείωσε την τιμή-στόχο στις 206,00 NOK από τις προηγούμενες 213,00 NOK. Παρά την αλλαγή αυτή, ο αναλυτής αποφάσισε να διατηρήσει την αξιολόγηση Underperform για τη μετοχή.
Το σκεπτικό πίσω από την προσαρμογή προκύπτει από τη σύγκριση με τους σκανδιναβικούς γείτονες της Νορβηγίας. Ο αναλυτής αναφέρει ότι η σχετική ελκυστικότητα της Νορβηγίας, σε σύγκριση με άλλες σκανδιναβικές χώρες, έχει μειωθεί.
Η αξιολόγηση αυτή λαμβάνει υπόψη την προσδοκία ότι τα επιτόκια πολιτικής θα παραμείνουν αυξημένα για παρατεταμένο χρονικό διάστημα και ότι οι προκλήσεις για το καθαρό εισόδημα από τόκους (NII) θα εμφανιστούν αργότερα από ό,τι αναμενόταν.
Ένας άλλος παράγοντας που επηρεάζει τον στόχο τιμών είναι ο υψηλός πληθωρισμός στη Νορβηγία, ο οποίος αναμένεται να διατηρήσει το κόστος για την εταιρεία σε υψηλά επίπεδα. Επιπλέον, το καθαρό εισόδημα από τόκους της DNB είναι ιδιαίτερα ευάλωτο σε μειώσεις των επιτοκίων λόγω της απουσίας στρατηγικών αντιστάθμισης κινδύνου. Ως ηγέτης της αγοράς, η DNB ενδέχεται να αντιμετωπίσει πιέσεις να μεταφέρει περισσότερα από τα οφέλη από τις μειώσεις των επιτοκίων στους πελάτες της.
Παρά τις ανησυχίες αυτές, η συνολική απόδοση της DNB, συμπεριλαμβανομένης της επαναγοράς μετοχών (SBB), ανέρχεται στο 11%, ευθυγραμμιζόμενη με τον μέσο όρο του κλάδου. Ωστόσο, ο αναλυτής πιστεύει ότι το premium αποτίμησης της DNB έναντι των ευρωπαϊκών τραπεζών, το οποίο βρίσκεται σήμερα σε 8,8 φορές την τιμή προς τα κέρδη (P/E) και 1,17 φορές την τιμή προς την ενσώματη λογιστική αξία (P/TBV) για αναμενόμενη απόδοση των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (ROTE) 13% το 2025, είναι αδικαιολόγητο.
Η έκθεση της BofA Securities παρέχει μια κριτική άποψη για τις μελλοντικές επιδόσεις και την αποτίμηση της DNB ASA, υποδεικνύοντας ότι η εταιρεία ενδέχεται να μην ανταποκριθεί στο premium που διαθέτει στην αγορά σε σύγκριση με τις αντίστοιχες ευρωπαϊκές εταιρείες. Η διατήρηση της αξιολόγησης Underperform υποδηλώνει μια προσεκτική στάση για τη μετοχή της εταιρείας από τον αναλυτή της BofA Securities.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης