Τη Δευτέρα, η Wolfe Research διατήρησε την αξιολόγηση Underperform για τη μετοχή της Cleveland-Cliffs (NYSE:CLF), με σταθερή τιμή-στόχο τα 12,00 δολάρια, μετά την ανακοίνωση της εταιρείας για την εξαγορά της Stelco ύψους 2,5 δισ. δολαρίων.
Η συναλλαγή, η οποία αναμένεται να ολοκληρωθεί το τέταρτο τρίμηνο του 2024, περιλαμβάνει τίμημα αγοράς της Stelco ύψους 70 δολαρίων C$ ανά μετοχή, ένα premium 87% σε σχέση με την τιμή κλεισίματος της 12ης Ιουλίου. Η πληρωμή θα κατανεμηθεί μεταξύ 60 δολαρίων C$ ανά μετοχή σε μετρητά και 10 δολαρίων C$ ανά μετοχή σε μετοχές, με αναλογία ανταλλαγής 0,454.
Η Cleveland-Cliffs έχει οργανώσει τη χρηματοδότηση για το τμήμα των 2,4 δισ. δολαρίων σε μετρητά μέσω μη εξασφαλισμένων ομολόγων, ενός μακροπρόθεσμου δανείου και της διευκόλυνσης δανεισμού βάσει περιουσιακών στοιχείων. Η εταιρεία σχεδιάζει να μειώσει γρήγορα το χρέος υψηλότερου κόστους που έχει προκύψει. Η εξαγορά, σύμφωνα με την Cleveland-Cliffs, είναι στρατηγικά λογική από επιχειρησιακή άποψη, αλλά προσθέτει λειτουργική μόχλευση σε μια δύσκολη αγορά χαλυβδόφυλλων.
Ενώ η εταιρεία αναμένει ότι η συμφωνία θα αποφέρει συνέργειες κόστους 120 εκατ. δολαρίων, οι οποίες θεωρούνται εφικτές, σημειώνει επίσης ότι τα κέρδη της Stelco ήταν ιδιαίτερα ευμετάβλητα λόγω της σημαντικής έκθεσής της στις διακυμάνσεις των τιμών του χάλυβα και της δομής σχετικά σταθερού κόστους. Παρά τη μεταβλητότητα, η λιγότερη προεξόφληση υπό τη διοίκηση της Cleveland-Cliffs θα μπορούσε να οδηγήσει σε βελτίωση των επιδόσεων της Stelco.
Η επιφυλακτική στάση της Wolfe Research επηρεάζεται από τις πτωτικές προοπτικές για τις τιμές των ρόλων θερμής έλασης (HRC) και τις ανησυχίες για την εξασθένηση της ζήτησης και την πλεονάζουσα προσφορά, οι οποίες αποτελούν μέρος της θέσης της "Θύελλα φύλλων".
Η τιμή-στόχος των 12 δολαρίων βασίζεται σε έναν μικτό πολλαπλασιαστή EV/EBITDA 2024/2025E 8/9x, ο οποίος είναι πάνω από τον μέσο όρο τριετίας 5,2x, αλλά ευθυγραμμίζεται με τα πρόσφατα επίπεδα διαπραγμάτευσης των ομοειδών εταιρειών στις ΗΠΑ. Ο οίκος παραμένει επιφυλακτικός σχετικά με τα βραχυπρόθεσμα τιμολογιακά οφέλη της ενοποίησης του κλάδου και διατηρεί την αξιολόγηση Underperform για την Cleveland-Cliffs.
Σε άλλα πρόσφατα νέα, η Cleveland-Cliffs προχώρησε σε μια στρατηγική κίνηση εξαγοράζοντας την καναδική χαλυβουργία Stelco Holdings Inc. έναντι 2,8 δισ. δολαρίων. Η εξαγορά αυτή αποτελεί μέρος της συνεχιζόμενης ενοποίησης μεταξύ των παραγωγών χάλυβα της Βόρειας Αμερικής και αναμένεται να συμβάλει στα κέρδη ανά μετοχή της Cleveland-Cliffs για τα έτη 2024 και 2025.
Η συμφωνία αναμένεται να ολοκληρωθεί το τέταρτο τρίμηνο του έτους, με την επιφύλαξη της έγκρισης των ρυθμιστικών αρχών. Οι αναλυτές της Jefferies διατηρούν την αξιολόγηση Buy για τη μετοχή της Cleveland-Cliffs μετά τη συμφωνία με τη Stelco, ενώ η JPMorgan υποβάθμισε την εταιρεία από Overweight σε Neutral.
Σε άλλες εξελίξεις, η Janet L. Miller παραιτήθηκε από το Διοικητικό Συμβούλιο της Cleveland-Cliffs για προσωπικούς λόγους, χωρίς να έχουν αναφερθεί εσωτερικές συγκρούσεις. Ο βουλευτής Mike Kelly προχώρησε σε σημαντική αγορά μετοχών της Cleveland-Cliffs, αξίας μεταξύ 50.001 και 100.000 δολαρίων.
Παρά τις αλλαγές αυτές, η Cleveland-Cliffs συνεχίζει να επικεντρώνεται στις βασικές δραστηριότητές της στους τομείς της ενέργειας και των μεταφορών. Αυτές είναι οι πρόσφατες εξελίξεις στις συνεχιζόμενες οικονομικές δραστηριότητες και τη στρατηγική τοποθέτηση της εταιρείας στον κλάδο του χάλυβα.
InvestingPro Insights
Υπό το πρίσμα της πρόσφατης κίνησης εξαγοράς της Cleveland-Cliffs, τα δεδομένα σε πραγματικό χρόνο από την InvestingPro προσφέρουν πληροφορίες που μπορεί να ενδιαφέρουν τους επενδυτές που παρακολουθούν τις επιδόσεις της εταιρείας. Με κεφαλαιοποίηση αγοράς 7,73 δισ. δολάρια και μελλοντικό δείκτη P/E 13,37, η εταιρεία φαίνεται να διαπραγματεύεται με χαμηλότερο πολλαπλασιαστή κερδών από τον μέσο όρο του κλάδου.
Παρά την ελαφρά μείωση της αύξησης των εσόδων τους τελευταίους δώδεκα μήνες από το α' τρίμηνο του 2023, η Cleveland-Cliffs διατήρησε περιθώριο μικτού κέρδους 7,2%. Το ποσοστό αυτό, αν και δεν είναι το ισχυρότερο, υποδηλώνει την ικανότητα της εταιρείας να διατηρεί κέρδη σε σχέση με τις πωλήσεις.
Η InvestingPro Tips υπογραμμίζει ότι οι επιθετικές επαναγορές μετοχών της διοίκησης και η υψηλή απόδοση των μετόχων θα μπορούσαν να θεωρηθούν ως θετικά μηνύματα εμπιστοσύνης στο μέλλον της εταιρείας. Επιπλέον, η αποτίμηση υποδηλώνει μια ισχυρή απόδοση ελεύθερων ταμειακών ροών, η οποία μπορεί να προσελκύσει επενδυτές με προσανατολισμό στην αξία. Αξίζει να σημειωθεί ότι ενώ οι αναλυτές έχουν αναθεωρήσει προς τα κάτω τα κέρδη για την προσεχή περίοδο, η εταιρεία παραμένει κερδοφόρα κατά τους τελευταίους δώδεκα μήνες και οι αναλυτές προβλέπουν κερδοφορία για το τρέχον έτος.
Για όσους επιθυμούν να εμβαθύνουν στην οικονομική υγεία και τις μελλοντικές προοπτικές της Cleveland-Cliffs, πρόσθετες πληροφορίες είναι διαθέσιμες στην InvestingPro. Υπάρχουν 10 ακόμη συμβουλές της InvestingPro που θα μπορούσαν να προσφέρουν πολύτιμη καθοδήγηση. Για να αποκτήσετε πρόσβαση σε αυτές τις συμβουλές και πιο λεπτομερείς αναλύσεις, χρησιμοποιήστε τον κωδικό κουπονιού PRONEWS24 για να επωφεληθείτε από έκπτωση έως και 10% σε μια ετήσια συνδρομή Pro και μια ετήσια ή εξαμηνιαία συνδρομή Pro+.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης