Την Τρίτη, η Citi προσάρμοσε τη στάση της για τη μετοχή της Lennar Corporation (NYSE:LEN), μεταβαίνοντας από την αξιολόγηση Buy σε Neutral. Ο οίκος αναθεώρησε επίσης προς τα κάτω την τιμή-στόχο της στα 164 δολάρια από τα προηγούμενα 174 δολάρια. Η αλλαγή αυτή αντανακλά μια επιφυλακτική προοπτική για την αγορά κατοικίας, με τους αναλυτές της Citi να σημειώνουν μια εξασθένηση της στεγαστικής δραστηριότητας καθώς προχωράμε στους καλοκαιρινούς μήνες.
Η υποβάθμιση έρχεται εν μέσω προσδοκιών για μειωμένα κέρδη ανά μετοχή (EPS) για το οικονομικό έτος 2024, με προβλεπόμενη μείωση 3% για να αντανακλά την αναμενόμενη επιβράδυνση. Οι προβλέψεις για τα οικονομικά έτη 2025 και 2026 είναι επίσης ελαφρώς χαμηλότερες, με τις εκτιμήσεις να μειώνονται κατά 2%.
Η νέα τιμή-στόχος βασίζεται σε πολλαπλασιαστή 1,7 φορές την ενσώματη λογιστική αξία (TBV) των επόμενων δώδεκα μηνών (NTM), ο οποίος έχει προσαρμοστεί προς τα κάτω από 1,8 φορές λόγω της εξασθένησης των θεμελιωδών μεγεθών της αγοράς κατοικίας.
Η Citi αναφέρει διάφορους παράγοντες που συμβάλλουν στις αναθεωρημένες προοπτικές, συμπεριλαμβανομένης της αύξησης της προσφοράς κατοικιών και της συγκράτησης της δραστηριότητας της αγοράς, τόσο σε εθνικό επίπεδο όσο και σε βασικές μητροπολιτικές στατιστικές περιοχές (MSA) όπου δραστηριοποιούνται οι κατασκευαστές.
Ενώ αναγνωρίζει τα μακροπρόθεσμα θετικά στοιχεία, όπως η διαρθρωτική υποπροσφορά κατοικιών, το μοντέλο της Lennar που δεν περιλαμβάνει πολλά περιουσιακά στοιχεία και ο ισχυρός ισολογισμός, η εταιρεία υποδεικνύει ότι αυτά αντισταθμίζονται επί του παρόντος από τους ασθενέστερους δείκτες της αγοράς κατοικιών.
Όσον αφορά την αποτίμηση της μετοχής, η Lennar διαπραγματεύεται 1,72 φορές την TBV των τελευταίων δώδεκα μηνών (LTM), ευθυγραμμιζόμενη με τον μέσο όρο 10ετίας. Η ανάλυση της Citi προβλέπει όγκο παραδόσεων τρίτου τριμήνου περίπου 20.800 μονάδων, με μέσες τιμές πώλησης (ASP) γύρω στα 423.000 δολάρια και μικτά περιθώρια κέρδους (GM) στο 23,0%.
Όσον αφορά το μέλλον, ο οίκος προβλέπει ότι η καθοδήγηση για το κλείσιμο του τέταρτου τριμήνου θα διαμορφωθεί μεταξύ 22.500 και 23.000 μονάδων, με σταθερές ASPs σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο και GMs που ενδεχομένως να φτάσουν το 24,2%.
Για το σύνολο του έτους, η Citi αναμένει ότι η τιμολόγηση της Lennar θα παραμείνει σχετικά σταθερή το δεύτερο εξάμηνο του 2024, σύμφωνα με τη στρατηγική της εταιρείας να δίνει προτεραιότητα στο ρυθμό έναντι της τιμής. Παρά την αναμενόμενη ελαφρά μείωση των μικτών περιθωρίων κέρδους σε ετήσια βάση για το 2024, οι μειώσεις κόστους από το πρόγραμμα παραγωγής ομοιόμορφης ροής της Lennar αναμένεται να αντισταθμίσουν εν μέρει τις αυξήσεις σε άλλα κόστη, όπως τα οικόπεδα. Η συνολική καθοδήγηση παράδοσης για το έτος παραμένει γύρω στις 80.000 μονάδες, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις συναίνεσης.
Σε άλλες πρόσφατες ειδήσεις, η Darden Restaurants, Inc. παρουσίασε εντυπωσιακά οικονομικά αποτελέσματα για το οικονομικό έτος 2024, αναφέροντας αύξηση 8,6% στις συνολικές πωλήσεις στα 11,4 δισ. δολάρια και προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη ανά μετοχή σε 8,88 δολάρια, ξεπερνώντας και τα δύο τις προσδοκίες.
Η επιτυχία της εταιρείας πιστώνεται στη σωστή διαχείριση του κόστους και στην επιτυχή ενσωμάτωση της Ruth's Chris Steak House. Επιπλέον, η Darden παρουσίασε σχέδια για συνεχή ανάπτυξη και αύξηση της αξίας για τους μετόχους κατά το οικονομικό έτος 2025, σε συνδυασμό με αλλαγές στην ηγεσία για την ενίσχυση της τοποθέτησης του εμπορικού της σήματος.
Σε ένα λιγότερο θετικό σημείωμα, το Olive Garden, ένα από τα εμπορικά σήματα της Darden, παρουσίασε αρνητικές πωλήσεις ίδιων εστιατορίων, παρά το γεγονός ότι ξεπέρασε τους δείκτες αναφοράς του κλάδου στον αριθμό των επισκεπτών. Ωστόσο, το LongHorn Steakhouse, ένα άλλο εμπορικό σήμα της Darden, σημείωσε αύξηση στις συνολικές πωλήσεις και υπεραπέδωσε τον κλάδο στις πωλήσεις του ίδιου εστιατορίου.
Οι προοπτικές της εταιρείας για το οικονομικό έτος 2025 περιλαμβάνουν ένα εύρος καθοδήγησης από 1% έως 2% για την αύξηση των πωλήσεων του ίδιου εστιατορίου και μια αύξηση των συνολικών πωλήσεων που οφείλεται στις πωλήσεις του ίδιου εστιατορίου και στην ανάπτυξη νέων εστιατορίων. Η Darden αναμένει επίσης μέτρια τιμολόγηση σύμφωνα με τον πληθωρισμό, με μια μικτή αύξηση των τιμών από 2,5% έως 3% για το οικονομικό έτος 2025.
Αυτές οι πρόσφατες εξελίξεις υπογραμμίζουν την ανθεκτικότητα και την προσαρμοστικότητα της Darden σε ένα δύσκολο περιβάλλον, με μεγάλη έμφαση στην ικανοποίηση των πελατών και τη στρατηγική διαχείριση του κόστους.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης