GBP: «Ζυγίζοντας» τα δεδομένα – Τι θα ακολουθήσει

Το αρχικό “ξεπούλημα” του GBP/USD που ακολούθησε το αποτέλεσμα του δημοψηφίσματος σχετικά με την έξοδο της Μεγάλης Βρετανίας από την ΕΕ, προσομοίαζε, όσον αφορά την κίνηση της τιμής, την περίοδο που η λίρα είχε αποκλειστεί από τον Μηχανισμό Συναλλαγματικών Ισοτιμιών το 1992. Αν η υποτίμηση της ισοτιμίας είχε συνεχιστεί με αυτό τον ρυθμό, το GBP/USD θα βρισκόταν αυτή την στιγμή κάτω από το 1.20. Όμως, η βελτίωση των στατιστικών δεδομένων της βρετανικής οικονομίας (ειδικά αν τα συγκρίνουμε με τις υπερβολικά απαισιόδοξες εκτιμήσεις πολλών αναλυτών) στήριξε το ζεύγος, με την πορεία του τώρα να θυμίζει λίγο αυτή της οικονομικής κρίσης του 2008.
Αν συγκρίνουμε τα ιδιοσυγκρασιακά χαρακτηριστικά των προηγούμενων κρίσεων, η παρούσα πτωτική πορεία του GBP φαίνεται ότι βρίσκεται ακόμα στην βρεφική της ηλικία, μιλώντας με όρους ήμερών που θα χρειαστεί από κορυφή μέχρι το χαμηλότερο σημείο μια κίνηση στη λίρα:
18% σε σχέση με το 1975
63% σε σχέση με το 1992
33% σε σχέση με το 2008

Το χρονοδιάγραμμα των 2 ετών για τις διαπραγματεύσεις μόλις το άρθρο Α50 τεθεί σε ισχύ, σίγουρα θα κρατήσει το GBP υπό ισχυρές πιέσεις. Στο ίδιο συμπέρασμα φτάνουμε αν συγκρίνουμε και τις προαναφερθείσες κινήσεις από την στιγμή της κορύφωσης μέχρι το κοίλωμα, κατά την διάρκεια προηγούμενων κρίσεων. Κατά μέσω όρο, το GBP/USD είχε σημειώσει πτώση περίπου 30% στις παραπάνω περιπτώσεις, το ζεύγος τώρα, έχει ήδη σημειώσει πτώση 14% από την διεξαγωγή του δημοψηφίσματος.
Αν το ζεύγος συνεχίσει την καθοδική του πορεία με τους ίδιους ρυθμούς από τον Ιούλιο (-1.3%) μέχρι και το τέλος του 2017 και σύμφωνα με αυτά που παρατηρούμε από προηγούμενες παρόμοιες κινήσεις, θα μπορούσε να φτάσει και τα 1.05.
Η τράπεζα είχε ήδη προβλέψει το χαμηλότερο σημείο για το GBP/USD κοντά στα 1.25 εντός του 2017, αλλά όπως υπογραμμίζει και η ίδια: «τότε ο κίνδυνος συνόδευε τις bearish τοποθετήσεις, τώρα όμως αυτό έχει αλλάξει, συνεπώς μπορεί να σημειωθεί χαμηλότερο σημείο πολύ συντομότερα».
Προς το παρόν και παρά την στάση «πώλησης» που κρατούν οι επενδυτές έναντι στο ζεύγος, φαίνεται ότι υπάρχει μια μικρή ανάπαυλα στην κίνηση της λίρας.
Η BofA Merrill Lynch προτιμά να παίρνει θέση πώλησης στα ραλλυ της στερλίνας, αλλά τάσσεται long όσον αφορά την μεταβλητότητα του GBP.
Αρχικό άρθρο