Η πρόσφατη άνοδος της μετοχής της Tesla βρίσκεται υπό εξέταση, με τον αναλυτή της GLJ Research Gordon Johnson να αμφισβητεί κατά πόσο η αύξηση οφείλεται σε ένα gamma squeeze επιλογών παρά σε βελτιωμένα θεμελιώδη μεγέθη. Από τα ελαφρώς καλύτερα από τα αναμενόμενα αποτελέσματα τρίτου τριμήνου της Tesla στις 23 Οκτωβρίου 2024, η μετοχή έχει αυξηθεί κατά 116,7%. Αυτή η άνοδος έχει αποδοθεί σε παράγοντες όπως η νίκη του εκλεγμένου Προέδρου Trump και η στενή σχέση του Elon Musk με την εισερχόμενη διοίκηση.
Ωστόσο, ο Johnson εγείρει την πιθανότητα η απόδοση της μετοχής να επηρεάζεται από αλλαγές στην αγορά επιλογών, ιδιαίτερα προϊόντα που προσφέρονται από την CBOE Global Markets Inc. Υποστηρίζει ότι αυτά τα προϊόντα, όπως οι εβδομαδιαίες επιλογές και οι επιλογές 0DTE, έχουν αλλάξει σημαντικά την αγορά και ενδέχεται να προκαλούν την κίνηση της μετοχής.
Τα δεδομένα υποδεικνύουν ότι η κίνηση της μετοχής της Tesla είναι κυρίως αποτέλεσμα της δραστηριότητας στην αγορά επιλογών παρά των θεμελιωδών μεγεθών της εταιρείας. Από το 2020, οι όγκοι των put options της Tesla έχουν γενικά υπερβεί τους όγκους των call options κατά σχεδόν 4:1. Ωστόσο, μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων τρίτου τριμήνου της Tesla στις 24 Οκτωβρίου 2024, και μετά τη νίκη του Trump στις εκλογές στις 5 Νοεμβρίου 2024, υπήρξε σημαντική αύξηση στη ζήτηση για call options.
Η αύξηση της ζήτησης για call options αναγκάζει τους market makers να αγοράζουν μετοχές της Tesla για να αντισταθμίσουν τον κίνδυνο πώλησης αυτών των επιλογών, προκαλώντας την άνοδο της υποκείμενης μετοχής. Ωστόσο, ο Johnson προειδοποιεί ότι η άνοδος της μετοχής της Tesla ενδέχεται να μη συνεχιστεί επ' αόριστον. Επισημαίνει την τεκμαρτή μεταβλητότητα στον όγκο των call options 1 μήνα 25-delta της Tesla στο 71,4961%, υποδηλώνοντας ότι το day trading σε αυτές τις επιλογές από ιδιώτες επενδυτές και hedge funds γίνεται πολύ δαπανηρό.
Στις 20 Δεκεμβρίου 2024, οι πιο ενεργές επιλογές της Tesla ήταν τα call options της Παρασκευής με τιμή εξάσκησης 500 δολάρια, με τιμή 3,95 δολάρια. Για να κερδίσουν οι κάτοχοι αυτών των επιλογών, η μετοχή της Tesla θα έπρεπε να φτάσει τα 503,95 δολάρια μέχρι την Παρασκευή, ή μια αύξηση 8,8%. Εάν η μετοχή της Tesla δεν φτάσει σε αυτό το επίπεδο, όλα τα 116.483 call options της Tesla με τιμή εξάσκησης 500 δολάρια για τις 20 Δεκεμβρίου που αγοράστηκαν εκείνη την ημέρα θα λήξουν άνευ αξίας, πιθανότατα οδηγώντας σε αντιστροφή της τιμής της μετοχής της Tesla καθώς οι traders των call options ξεδιπλώνουν τις θέσεις τους.
Ο Johnson επίσης επισημαίνει στοιχεία από άλλες μετοχές, όπως η Nvidia, που δείχνουν συσχέτιση μεταξύ των εκρήξεων στους όγκους των επιλογών και σημαντικών μετατοπίσεων στις τιμές των μετοχών.
Εξετάζοντας τα θεμελιώδη μεγέθη της Tesla, ο Johnson υποστηρίζει ότι η εταιρεία αντιμετωπίζει προκλήσεις σε διάφορες αγορές. Στην Κίνα, παρά τις εκπτώσεις που οδηγούν τη ζήτηση για τα αυτοκίνητα της Tesla, αυτές οι πωλήσεις πιθανότατα γίνονται με σχεδόν μηδενικά μικτά περιθώρια κέρδους. Στις ΗΠΑ, η Tesla αντιμετωπίζει δυσκολίες με τη ζήτηση, ειδικά για το Model Y και το Cybertruck. Στην Ευρώπη, παρά τις ισχυρότερες πωλήσεις του τέταρτου τριμήνου σε σύγκριση με το τρίτο τρίμηνο, οι ετήσιες πωλήσεις αναμένεται να μειωθούν σε ετήσια βάση.
Ο Johnson καταλήγει ότι η δυναμική υποδηλώνει πως μια αντιστροφή στις μετοχές της Tesla μπορεί να είναι επικείμενη καθώς οι traders των call options αρχίζουν να ξεδιπλώνουν τις θέσεις τους. Αυτό θα αναγκάσει τους market makers να προσαρμόσουν τις delta αντισταθμίσεις τους χαμηλότερα, πιθανώς οδηγώντας σε σημαντική πτώση της τιμής της μετοχής της Tesla.
Ο αναλυτής έχει αξιολόγηση πώλησης και τιμή-στόχο 24,86 δολάρια για την Tesla.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης