Η Bridgewater Associates, το γνωστό παγκόσμιο μακροοικονομικό hedge fund, σημείωσε ότι η πρόσφατη απότομη πτώση των ιαπωνικών μετοχών ήταν υπερβολική αντίδραση και μετέφερε στους επενδυτές της ότι το sell-off της Δευτέρας, που είδε τον Nikkei να βυθίζεται κατά 12,4%, ήταν δυσανάλογο με την πραγματική μεταβολή των θεμελιωδών οικονομικών συνθηκών.
Το ξεπούλημα, το οποίο σηματοδότησε τη μεγαλύτερη πτώση μιας ημέρας από το κραχ της Μαύρης Δευτέρας του 1987, ακολούθησε μια έκθεση για τα στοιχεία απασχόλησης στις ΗΠΑ την περασμένη Παρασκευή, η οποία ανέφερε υψηλότερο από το αναμενόμενο ποσοστό ανεργίας, πυροδοτώντας φόβους για πιθανή ύφεση στις Ηνωμένες Πολιτείες.
Ωστόσο, η ανάλυση του αμοιβαίου κεφαλαίου, το οποίο διαχειρίζεται 112,5 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία, δείχνει ότι οι θεμελιώδεις συνθήκες δεν έχουν αλλάξει αρκετά σημαντικά ώστε να δικαιολογείται μια τόσο δραστική αντίδραση της αγοράς.
Την Τρίτη, ο ιαπωνικός δείκτης αναφοράς σημείωσε ισχυρή ανάκαμψη, κλείνοντας με άνοδο 10,2%. Η ανάκαμψη αυτή ήρθε αφότου οι επενδυτές άρχισαν να αντιστρέφουν τις συναλλαγές που χρηματοδοτούνταν από γεν, μια στρατηγική που ήταν δημοφιλής για τη χρηματοδότηση των εξαγορών μετοχών για χρόνια.
Η αντιστροφή τροφοδοτήθηκε περαιτέρω από την απροσδόκητη απόφαση της Τράπεζας της Ιαπωνίας να αυξήσει τα επιτόκια την περασμένη εβδομάδα, η οποία συνέβαλε στη μεταβλητότητα των αγορών.
Το σχόλιο της Bridgewater υπογράμμισε την άποψη ότι η πώληση ήταν πιθανότατα σύντομη και δεν υποδηλώνει σημαντική μεταβολή στα θεμελιώδη μεγέθη. Το hedge fund αναγνώρισε ότι ένα ισχυρότερο γεν και η βραδύτερη ανάπτυξη στις ανεπτυγμένες αγορές θα μπορούσαν να παρουσιάσουν λιγότερο ευνοϊκές συνθήκες για τις ιαπωνικές μετοχές. Παρ' όλα αυτά, τονίστηκε ότι η εκκαθάριση του carry trade του γεν έπαιξε σημαντικό ρόλο στην ενίσχυση των κινήσεων της αγοράς.
Παρά τις προκλήσεις αυτές, η Bridgewater εξακολουθεί να θεωρεί τις ιαπωνικές μετοχές ως κάπως ελκυστικές επενδυτικές ευκαιρίες. Το αμοιβαίο κεφάλαιο δεν αποκάλυψε αν συμμετείχε άμεσα στο εμπόριο μεταφοράς γιεν.
Τα global macro hedge funds όπως η Bridgewater, τα οποία συναλλάσσονται σε διάφορες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων σε διάφορες περιοχές, έχουν επηρεαστεί από την πρόσφατη άνοδο του γεν. Αυτά τα ταμεία, συμπεριλαμβανομένων των διαχειριζόμενων προθεσμιακών κεφαλαίων και των συμβούλων εμπορίας εμπορευμάτων (CTA), είχαν σημαντικές θέσεις στοιχηματίζοντας κατά του ιαπωνικού νομίσματος.
Η PivotalPath, μια εταιρεία ερευνών αντισταθμιστικών κεφαλαίων, ανέφερε ότι από την 1η Αυγούστου έως τις 5 Αυγούστου, τα εν λόγω κεφάλαια υπέστησαν απώλειες που κυμαίνονταν από 1,5% έως 2,5% λόγω των short θέσεων τους στο γεν. Μετά από μια πτώση άνω του 2% τον Ιούλιο, η απόδοση των εν λόγω ταμείων από την αρχή του έτους είναι μειωμένη κατά 4% έως 5%, παρά τα κέρδη σχεδόν 8% τον Απρίλιο.
Το Reuters συνέβαλε σε αυτό το άρθρο.Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης