Πιθανή πτώση στις αμερικανικές χρηματιστηριακές αγορές θα μπορούσε να είναι στον ορίζοντα, με αναμενόμενη πτώση 10% έως 13% φέτος, σύμφωνα με την Jitania Kandhari, αναπληρώτρια διευθύντρια επενδύσεων της Morgan Stanley Investment Management (MSIM).
Η πρόβλεψη αυτή οφείλεται σε μεγάλο βαθμό σε ένα πιθανό ξεπούλημα σε επτά μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας, που συχνά αποκαλούνται οι "Μεγαλοπρεπείς Επτά", οι οποίες περιλαμβάνουν τις Microsoft (NASDAQ:MSFT), Apple (NASDAQ:AAPL), Alphabet (NASDAQ:GOOGL), Amazon (NASDAQ:AMZN), Nvidia (NASDAQ:NVDA), Meta Platforms (NASDAQ:META) και Tesla (NASDAQ:TSLA).
Ο Kandhari σημείωσε ότι οι αποτιμήσεις της αγοράς αυτών των εταιρειών εμφανίζονται εκτεταμένες, γεγονός που υποδηλώνει ότι μια διόρθωση είναι πολύ πιθανή. Η MSIM, η οποία εποπτεύει περιουσιακά στοιχεία ύψους 1,5 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, αναμένει ότι η ευρύτερη αγορά θα αρχίσει να ευθυγραμμίζεται με τις επιδόσεις αυτών των μετοχών μεγαλομετοχών.
Παρά την πιθανή πτώση, ο Kandhari πιστεύει ότι η τρέχουσα κατάσταση διαφέρει από την έκρηξη της φούσκας dotcom στις αρχές της δεκαετίας του 2000. Επισημαίνει ότι οι μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες σήμερα παράγουν σημαντικά μετρητά και διαθέτουν πιο ισχυρά επιχειρηματικά μοντέλα από εκείνα που οδήγησαν σε προηγούμενες αδυναμίες της αγοράς. Κατά συνέπεια, οι όποιες προβλεπόμενες μειώσεις αναμένεται να είναι πιο ομαλές.
Όσον αφορά την αποτίμηση, ο δείκτης S&P 500 διαπραγματεύεται σήμερα περίπου 21 φορές τα μελλοντικά κέρδη, δηλαδή υψηλότερα από τα αντίστοιχα παγκόσμια μεγέθη. Ο Kandhari προτείνει ότι ένας πολλαπλασιαστής 16,5 έως 17 φορές τα μελλοντικά κέρδη θα ήταν πιο λογικός για τον S&P 500, δεδομένης της τρέχουσας πορείας αύξησης των κερδών.
Ο Nasdaq Composite, ο οποίος επηρεάζεται σε μεγάλο βαθμό από μετοχές τεχνολογίας, διαπραγματεύεται με 28 φορές τα μελλοντικά κέρδη, ξεπερνώντας τον δείκτη MSCI All Country World Price Index, ο οποίος βρίσκεται στις 18 φορές.
Τη Δευτέρα, ο δείκτης S&P 500 έκλεισε στις 5.463,54 μονάδες, σημειώνοντας πτώση 3,6% από το κλείσιμο ρεκόρ του στις 16 Ιουλίου. Ανταποκρινόμενη στις προοπτικές της αγοράς, η MSIM έχει μειώσει το βάρος της σε μετοχές τεχνολογίας και στρέφει την προσοχή της σε βιομηχανικές μετοχές, τις οποίες ο Kandhari θεωρεί ελκυστικές. Η εταιρεία ευνοεί επίσης τα βασικά καταναλωτικά αγαθά και τα αγαθά διακριτικής ευχέρειας, αντανακλώντας την εμπιστοσύνη στις αμερικανικές καταναλωτικές δαπάνες.
Ο Kandhari ανέφερε ότι η ευαισθησία της οικονομίας στα επιτόκια έχει μειωθεί, με τις εταιρείες να δανείζονται μακροπρόθεσμα, γεγονός που τις καθιστά λιγότερο επηρεασμένες από υψηλότερα επιτόκια από ό,τι αναμενόταν. Επιπλέον, η MSIM αυξάνει τις επενδύσεις της σε χρηματοοικονομικές μετοχές, οι οποίες επωφελούνται από την πιο απότομη καμπύλη αποδόσεων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων. Αν και η καμπύλη αποδόσεων είναι επί του παρόντος ανεστραμμένη, η επιστροφή σε μια καμπύλη με ανοδική κλίση θα ήταν επωφελής για τις τράπεζες, καθώς θα μείωνε το κόστος χρηματοδότησης και θα ενίσχυε τον δανεισμό.
Το Reuters συνέβαλε σε αυτό το άρθρο.Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης