Πιθανή η μείωση επιτοκίων από την Fed. Μετά όμως τι;

ΣΑΝ ΦΡΑΝΣΙΣΚΟ, 29 Ιουλ. (Reuters) - Οι κεντρικοί τραπεζίτες
των ΗΠΑ αναμένεται να μειώσουν το κόστος δανεισμού αυτή την
εβδομάδα για πρώτη φορά μετά από μία δεκαετία. Αυτό όμως είναι
το εύκολο μέρος.
Η δύσκολη απόφαση για την Fed θα είναι εάν μία τέτοια κίνηση
θα σηματοδοτήσει ένα νέο γύρο μειώσεων κατά 25 μονάδες βάσης που
μπορεί να συνεχιστεί και το επόμενο έτος, όπως στοιχηματίζουν οι
αγορές, ή θα είναι κάτι πιο περιορισμένο.
O βασικός λόγος είναι ότι δεν υπάρχει καθαρή ομοφωνία για
πιο λόγο θα γίνει η μείωση των επιτοκίων. Ειδικά τώρα που
ανεργία είναι κοντά στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 50
ετών και η απόδοση της οικονομίας των ΗΠΑ έχει την καλύτερη
επίδοση μεταξύ των ανεπτυγμένων κρατών.
Η μείωση θα είναι κάποιου είδους ασφάλεια έναντι των
κινδύνων από την παγκόσμια επιβράδυνση και τις εμπορικές
εντάσεις; Αποτελεί μία κίνηση ενίσχυσης του αναιμικού
πληθωρισμού; Έχει ως στόχο την περαιτέρω ενίσχυση της
απασχόλησης; Είναι μία κίνηση διόρθωσης για την αγορά ομολόγων;
Τις τελευταίες εβδομάδες, αξιωματούχοι της Fed έχουν διακινήσει
κάποια από τις παραπάνω ιδέες ή και άλλες.
Ο επικεφαλής της Fed Νέας Υόρκης John Williams έπεισε τις
αγορές, έστω και προσωρινά, ότι η Fed θα μειώσει τα επιτόκια
κατά 0,50%. Αυτό μέχρι που η Fed Νέας Υόρκης εξέδωσε ανακοίνωση
εξηγώντας ότι τα σχόλια για "εμβολιασμό" της οικονομίας έναντι
κινδύνων είναι ακαδημαϊκής φύσης και δεν είχαν στόχο να δώσουν
κατεύθυνση στις αγορές.
Αυτό που κάνει τα πράγματα πιο περίπλοκα είναι η προσπάθεια
της Fed να διατυμπανίσει ότι η ίδια δεν αντιδρά στην πίεση του
προέδρου Trump για μείωση επιτοκίων.
Όπως και να έχει, οι επενδυτές θα έχουν μια πιο ξεκάθαρη
εικόνα όταν την ερχόμενη Τετάρτη, όταν η Fed προχωρήσει στις
σχετικές ανακοινώσεις για την νομισματική πολιτική της. Ο
επικεφαλής της Jerome Powell θα παραχωρήσει στη συνέχεια
συνέντευξη τύπου.
Οικονομολόγοι και διαπραγματευτές στην αγορά, αναμένουν ότι
η Fed θα μειώσει τα επιτόκιά της κατά 0,25%.
Το μεγάλο όμως θέμα την Τετάρτη θα είναι τι θα γίνει μετά
και πως θα επικοινωνηθεί, αναφέρει ο Roberto Perli οικονομολόγος
στην Cornerstone Macro.
"Στοιχηματίζω ότι η ανακοίνωση... θα αφήνει ανοιχτή την
πόρτα για περισσότερη, τουλάχιστον άλλη μία (μείωση ) 25 μονάδων
βάσης πιο μετά", είπε ο Perli.
Ερωτώμενος όμως για το τι θα μπορούσε στην οικονομία να
πυροδοτήσει την περαιτέρω μείωση των επιτοκίων είπε: "Δεν νομίζω
ότι έχουν μια ξεκάθαρη ιδέα".
Από την τελευταία συνεδρίαση της Fed στα μέσα Ιουνίου, τα
στοιχεία για τις λιανικές πωλήσεις και την απασχόληση
ενισχύθηκαν περισσότερο από ότι αναμενόταν ενώ οι παραγγελίες
διαρκών αγαθών και οι εταιρικές δαπάνες σημείωσαν αύξηση. Την
ίδια στιγμή οι πωλήσεις κατοικιών και η μεταποίηση παραμένουν
αδύναμες με τις εξαγωγές να μειώνονται.
Ο ρυθμός ανάπτυξης ενισχύθηκε κατά 2,1% στο δεύτερο τρίμηνο,
σημειώνοντας επιβράδυνση μικρότερη της αναμενόμενης.
Οι αντικρουόμενες τάσεις στην οικονομία είναι πιθανό να
τροφοδοτήσουν έντονη συζήτηση στη συνεδρίαση της Fed για το αν
είναι αναγκαία μία μείωση, κάτι που θα μπορούσε να περιορίσει το
μέγεθος της χαλάρωσης που θα μπορούσε να σηματοδοτηθεί η
κεντρική τράπεζα.
Κάποιοι αξιωματούχοι της Fed, μεταξύ αυτών οι πρόεδροι της
Fed σε Κάνσας και Βοστώνη, ίσως εκδηλώσουν και επίσημα την
αντίθεσή τους για το κατά πόσο χρειάζεται περαιτέρω χαλάρωση.
Μεταξύ άλλων η Fed θα μπορούσε επίσης να τερματίσει νωρίτερα
τις αγορές περιουσιακών στοιχείων, που ούτως η άλλως θα
τερματιστούν τον Σεπτέμβριο, για να αναχαιτίσει την κριτική που
δέχεται.

(Ann Saphir, Μετάφραση Αίθουσα Σύνταξης Αθηνών)