Σε σημείωμά της την Τετάρτη, η Jefferies ανέφερε ότι οι επενδυτές θα πρέπει να μειώσουν την έκθεσή τους σε εταιρείες συμβασιακής έρευνας (CROs), ιδιαίτερα σε αυτές που επικεντρώνονται στη βιοτεχνολογία και την έρευνα πρώιμης φάσης, λόγω της επιβράδυνσης της ζήτησης στην αγορά βιοτεχνολογίας.
Η εταιρεία υποβάθμισε τις Fortrea (FTRE) και Medpace Holdings (NASDAQ:MEDP) από Αγορά σε Διακράτηση, επικαλούμενη αυξανόμενες οικονομικές δυσκολίες και περικοπές προϋπολογισμών σε όλο τον κλάδο.
Η Jefferies σημειώνει ότι οι CROs αντιμετωπίζουν σημαντικές προκλήσεις, με τους τομείς της φαρμακευτικής και της βιοτεχνολογίας να μειώνουν τους προϋπολογισμούς τους.
"Οι CROs, δημόσιες και ιδιωτικές, έχουν επισημάνει μια επιβράδυνση στην αγορά βιοτεχνολογίας, ιδιαίτερα πριν από την απόδειξη της έννοιας", ανέφεραν οι αναλυτές.
Η Medpace θεωρείται ιδιαίτερα ευάλωτη, με το 80% των εσόδων της να προέρχεται από μικρές εταιρείες βιοτεχνολογίας, ενώ η μεγάλη έκθεση της Fortrea στην έρευνα πρώιμης φάσης την καθιστά πιο ευάλωτη σε βραδύτερη δραστηριότητα.
Η Jefferies επεσήμανε επίσης ότι οι περικοπές προϋπολογισμών και η αύξηση των επισφαλών χρεών έχουν επιδεινώσει τα σχόλια εντός του τριμήνου από τις CROs.
Η εταιρεία αναφέρει ότι αυτό υποδηλώνει ότι η επιβράδυνση της χρηματοδότησης της βιοτεχνολογίας που ξεκίνησε το 2022 και το 2023 έχει πλέον πιο έντονο αντίκτυπο, οδηγώντας σε αυξημένες ακυρώσεις και μειωμένη νέα δραστηριότητα.
Οι προοπτικές για τη Fortrea θεωρούνται ιδιαίτερα δύσκολες, καθώς η στρατηγική ανάπτυξής της βασίζεται σε μεγάλο βαθμό στην επέκταση των εσόδων για την επίτευξη των στόχων περιθωρίου.
Ωστόσο, η Jefferies πιστεύει ότι το τρέχον περιβάλλον καθιστά δύσκολο για την εταιρεία να επιτύχει τον στόχο περιθωρίου EBITDA για το 2025, καθώς οι χαμηλότερες κρατήσεις φέτος θα επηρεάσουν τα έσοδα του επόμενου έτους.
Προσθέτουν ότι η Medpace, η οποία κατάφερε να αυξήσει τα έσοδά της παρά τις μειώσεις χρηματοδότησης της βιοτεχνολογίας το 2022 και το 2023, αρχίζει τώρα να αισθάνεται τον αντίκτυπο των ακυρώσεων.
Η Jefferies αναμένει ότι ο λόγος κρατήσεων προς τιμολογήσεις της Medpace για το τρίτο τρίμηνο θα πέσει στο χαμηλότερο άκρο του εύρους-στόχου της, γεγονός που θα μπορούσε να επηρεάσει αρνητικά τα κέρδη της για το 2025.
Η Jefferies κατέληξε στο συμπέρασμα ότι τόσο η Medpace όσο και η Fortrea αντιμετωπίζουν πιέσεις αποτίμησης καθώς τα επιδεινούμενα θεμελιώδη μεγέθη τους έρχονται σε σύγκρουση με τις υψηλές αποτιμήσεις σε σχέση με τους ανταγωνιστές τους. Ως αποτέλεσμα, η εταιρεία πιστεύει ότι οι μετοχές θα μπορούσαν να έχουν περαιτέρω πτωτική πορεία.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης