Οι αναλυτές της Oppenheimer ξεκίνησαν την Τρίτη την κάλυψη της KLA Corporation (KLAC), ενός βασικού παίκτη στον τομέα των εργαλείων ελέγχου διαδικασιών ημιαγωγών, με αξιολόγηση Perform και τιμή-στόχο τα 750 δολάρια.
Η επενδυτική τράπεζα περιγράφει την KLA ως το αντίστοιχο της Microsoft στον κλάδο της μετρολογίας και επιθεώρησης. Η εταιρεία κατέχει κυρίαρχη θέση σε μια αγορά που ελέγχεται κυρίως από πέντε εταιρείες που συνολικά αντιπροσωπεύουν το 80% των συνολικών εσόδων.
Σύμφωνα με την Oppenheimer, η σημασία της KLA στη βιομηχανία ημιαγωγών υπογραμμίζεται από τον ρόλο της στην αντιμετώπιση των πιο πιεστικών σημείων συμφόρησης για τη ζήτηση υπολογιστικής ισχύος AI, η οποία διπλασιάζεται κάθε έξι μήνες παρά το γεγονός ότι η απόδοση του υλικού βελτιώνεται μόνο κάθε δύο χρόνια.
Αυτή η ασυμφωνία οδηγεί σε διαρθρωτική έλλειψη προηγμένων ημιαγωγών και των εργαλείων που απαιτούνται για την παραγωγή τους. Η μετάβαση σε μικρότερους κόμβους και προηγμένες αρχιτεκτονικές, όπως το gate-all-around (GAA), έχει αυξήσει τη ζήτηση για τα εργαλεία της KLA λόγω της ανάγκης για πιο ακριβείς και συχνούς ελέγχους για τη διατήρηση της ποιότητας των τσιπ.
«Αυτό οδηγεί σε αύξηση 50% στα κρίσιμα επίπεδα επιθεώρησης και 30% στα επίπεδα μετρολογίας λεπτών υμενίων υψηλής τεχνολογίας, δημιουργώντας μεγαλύτερη ζήτηση για τα εργαλεία της KLA, καθώς οι κατασκευαστές απαιτούν πιο ακριβείς και συχνούς ελέγχους για τη διατήρηση της ποιότητας και της απόδοσης των τσιπ», έγραψαν οι αναλυτές.
Παρά το μέγεθος και την κερδοφορία της KLA, που κάπως περιορίζουν τη δυνατότητα για θετικές εκπλήξεις, η εταιρεία έχει συνεχώς ξεπεράσει τις εκτιμήσεις εσόδων της Wall Street τα τελευταία τρία χρόνια. Αυτό περιλαμβάνει περιόδους καθοδικού κύκλου και περιορισμών εξαγωγών των ΗΠΑ.
Οι μετοχές της KLA έχουν σημειώσει ισχυρή ανάπτυξη, ιδιαίτερα από την εισαγωγή του ChatGPT στα τέλη του 2022, με άνοδο 93% σε σύγκριση με την αύξηση 40% του S&P 500, αλλά η εκτίμηση συναίνεσης για τα έσοδα του 2025 έχει αυξηθεί μόνο κατά 16%.
Ως αποτέλεσμα, οι πολλαπλασιαστές τιμής προς κέρδη (P/E) και εσόδων της μετοχής αυξήθηκαν κατά 20-30% πάνω από τους πενταετείς μέσους όρους τους. Η KLAC υποχώρησε 15% από το υψηλό της, αλλά παρέμεινε λιγότερο επηρεασμένη από εταιρείες όπως η Applied Materials (NASDAQ:AMAT), η Lam Research (LCRX) και η ASML (ASML).
Η Oppenheimer σημειώνει ότι τα ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη της KLA και η αναμενόμενη ανάπτυξη αντικατοπτρίζονται στην τρέχουσα αποτίμησή της, η οποία ανέρχεται σε 25,5 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη ανά μετοχή για το 2025 (P/E) και 20,5 φορές την αξία της επιχείρησης (EV) προς EBITDA.
«Η τιμή-στόχος των 750 δολαρίων βάσει DCF είναι κοντά στην τρέχουσα τιμή, 10% πάνω από τα προ-ChatGPT υψηλά. Θα γινόμασταν πιο εποικοδομητικοί αν οι αριθμοί αυξηθούν ή η μεταβλητότητα προσφέρει ένα καλό σημείο εισόδου, όπως συχνά συνέβαινε ιστορικά στον κλάδο WFE», ανέφεραν οι αναλυτές.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης