Οι αναλυτές της Morgan Stanley μείωσαν την αξιολόγησή τους για τις μετοχές της ASML Holding (ASML) από Overweight σε Equal-weight και μείωσαν την τιμή-στόχο από 925€ σε 800€, επικαλούμενοι "δυναμικές τέλους κύκλου" που θα μπορούσαν να επηρεάσουν τις προοπτικές ανάπτυξης των κερδών της εταιρείας το 2025 και το 2026.
Οι μετοχές της ASML υποχώρησαν περισσότερο από 1% στις προσυνεδριακές συναλλαγές της Παρασκευής.
Η υποβάθμιση αντανακλά ανησυχίες για πολλαπλές αντιξοότητες, συμπεριλαμβανομένης μιας πιθανής επιβράδυνσης των δαπανών για ημιαγωγούς.
Περίπου το 46% των πωλήσεων συστημάτων της ASML στο δεύτερο τρίμηνο του 2024 αναμένεται να προέλθει από τη DRAM, ένα τμήμα που θα μπορούσε να εξασθενήσει σύμφωνα με την ανάλυση της Morgan Stanley. Αυτή η αναμενόμενη μείωση των δαπανών για DRAM αποτελεί μέρος μιας ευρύτερης ανησυχίας σχετικά με μια ύφεση στον κύκλο των ημιαγωγών.
Από την άλλη πλευρά, η Morgan Stanley αναγνωρίζει τομείς ισχύος για την ASML, συμπεριλαμβανομένης της High Bandwidth Memory (HBM) που χρησιμοποιείται σε τσιπ τεχνητής νοημοσύνης και των δαπανών για νέους τεχνολογικούς κόμβους, ιδιαίτερα στην TSMC (TSM).
Ωστόσο, η εταιρεία επισημαίνει επίσης κινδύνους όπως η επιβράδυνση στον τομέα των foundry της Intel (NASDAQ:INTC) και ανησυχίες σχετικά με τις δαπάνες της Κίνας για την παραγωγική ικανότητα ημιαγωγών καθώς πλησιάζουμε στο 2026.
Η αποτίμηση της ASML έχει αποτελέσει επίκεντρο για τους επενδυτές, με τον δείκτη τιμής προς κέρδη της μετοχής να φτάνει στο ανώτατο σημείο 30-35x τον Ιούλιο του 2024 και την πρόσφατη υποτίμηση της μετοχής της ASML να "υποδεικνύει δράση τιμής μετοχής τέλους κύκλου", σημείωσαν οι αναλυτές.
Διατηρούν την άποψη ότι η ASML είναι μια κυκλική εταιρεία ανάπτυξης με υψηλής ποιότητας κέρδη, αλλά προειδοποιούν ενάντια σε υπερβολικά αισιόδοξες προσδοκίες πριν ο κύκλος του βιβλίου παραγγελιών φτάσει στο ανώτατο σημείο του.
Κοιτάζοντας μπροστά, η Morgan Stanley βλέπει την πιθανότητα βελτίωσης της αποτίμησης της ASML μέχρι τον Νοέμβριο του 2024, συμπίπτοντας με την Ημέρα Κεφαλαιαγορών της εταιρείας. Ωστόσο, οποιαδήποτε επαναξιολόγηση αναμένεται να περιοριστεί σε πολλαπλάσια μέσου κύκλου, λαμβάνοντας υπόψη τους κινδύνους που αναμένονται για το 2026.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης