Η ASML έχει δει μια αλλαγή στο επενδυτικό κλίμα τους τελευταίους μήνες. Παρά την πρόσφατη μείωση της δημοτικότητάς της μεταξύ των επενδυτών, οι αναλυτές της Citi Research σε σημείωμά τους την Τετάρτη παραμένουν σταθεροί στην αισιόδοξη προοπτική τους για την εταιρεία.
Η ASML συνεχίζει να κατέχει τη θέση της κορυφαίας επιλογής της Citi στον ευρωπαϊκό τεχνολογικό τομέα, με την τράπεζα να επιβεβαιώνει την αξιολόγηση "αγοράς" και να τονίζει τις ισχυρές προοπτικές ανόδου.
Ενώ υπάρχουν βραχυπρόθεσμες προκλήσεις, οι αναλυτές της Citi υπογραμμίζουν τη μοναδική θέση της εταιρείας και τις ισχυρές μακροπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξης.
Κατά τη διάρκεια του καλοκαιριού του 2024, η ASML αντιμετώπισε μια πτώση στην εμπιστοσύνη των επενδυτών λόγω ενός ασθενέστερου κύκλου ημιαγωγών και περικοπών κεφαλαιουχικών δαπανών από την Intel, έναν από τους βασικούς πελάτες της ASML.
Αυτοί οι παράγοντες έχουν μετριάσει τις προσδοκίες για την απόδοση της εταιρείας το 2025, ιδιαίτερα όσον αφορά την αύξηση των εσόδων και των κερδών.
Ορισμένοι επενδυτές έχουν εκφράσει ανησυχίες, μετατοπίζοντας τις προσδοκίες τους για τα έσοδα του 2025 προς το χαμηλότερο άκρο του εύρους καθοδήγησης της εταιρείας.
"Μειώνουμε την εκτίμησή μας για τα έσοδα του 2025 στα 36 δισ. ευρώ, λίγο πάνω από το μέσο του εύρους των 30-40 δισ. ευρώ, για να λάβουμε υπόψη έναν πιο αργό κύκλο και τις καθυστερήσεις της Intel", δήλωσαν οι αναλυτές.
Ωστόσο, οι αναλυτές της Citi πιστεύουν ότι αυτό το αρνητικό κλίμα είναι υπερβολικό. Έχουν μειώσει την εκτίμησή τους για τις πωλήσεις της ASML το 2025 κατά 5%, σε αντίθεση με τις μεγαλύτερες διακυμάνσεις που προτείνονται σε ορισμένες συζητήσεις με επενδυτές.
Η άποψη της Citi παραμένει θετική για τις μακροπρόθεσμες προοπτικές της ASML, επικαλούμενη την ηγετική θέση της εταιρείας στην προηγμένη τεχνολογία κατασκευής ημιαγωγών ως κρίσιμο διαφοροποιητικό παράγοντα.
Η αυξανόμενη ζήτηση της βιομηχανίας ημιαγωγών για προηγμένα τσιπ λογικής, ιδιαίτερα από βασικούς παίκτες όπως η Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), συνεχίζει να ωφελεί την ASML, η οποία κατέχει κυρίαρχη θέση στην αγορά συστημάτων λιθογραφίας ακραίου υπεριώδους (EUV).
Η Citi αναμένει τα έσοδα της ASML να φτάσουν τα 36 δισ. ευρώ το 2025, μια αύξηση 30% παρά τις προκλήσεις που θέτουν οι περικοπές δαπανών της Intel και ένας υποτονικός ευρύτερος κύκλος.
Η ανάπτυξη της ASML αναμένεται να ξεπεράσει τους ανταγωνιστές της στη βιομηχανία εξοπλισμού ημιαγωγών, με τα έσοδα από τα εργαλεία της να προβλέπεται να αυξηθούν κατά 34%, πολύ μπροστά από τον ανταγωνισμό.
Αυτή η ανάπτυξη θα καθοδηγηθεί από την έκθεση της ASML στη ζήτηση για προηγμένη λογική, όπου τα υψηλής αξίας συστήματα EUV παίζουν καθοριστικό ρόλο στην παραγωγή προηγμένων τσιπ.
Η Citi επισημαίνει επίσης δύο βασικά στοιχεία που οδηγούν την ανάπτυξη της ASML, δηλαδή την αυξανόμενη ένταση της λιθογραφίας και τις συνεχείς βελτιώσεις στην παραγωγικότητα των εργαλείων.
Καθώς οι κατασκευαστές τσιπ ωθούν τα όρια της τεχνολογίας ημιαγωγών, η ζήτηση για τα συστήματα EUV της ASML αναμένεται να αυξηθεί.
"Πέρα από το βραχυπρόθεσμο διάστημα, πιστεύουμε ότι οι μακροπρόθεσμες προοπτικές της ASML παραμένουν ανέπαφες, με ανοδικές τάσεις από την τεχνητή νοημοσύνη και μια ισχυρή αύξηση στην παραγωγικότητα των εργαλείων/ένταση λιθογραφίας", δήλωσαν οι αναλυτές.
Επιπλέον, η ASML βελτιώνει συνεχώς την παραγωγικότητα των εργαλείων της, καθιστώντας τα ακόμη πιο ελκυστικά για τους κατασκευαστές τσιπ που επιδιώκουν να αυξήσουν την παραγωγή τους μειώνοντας παράλληλα το κόστος. Αυτή η εστίαση στην καινοτομία τοποθετεί την ASML ως τον αδιαμφισβήτητο ηγέτη στον τομέα της.
"Αναμένουμε ο συνδυασμός υγιών παραγγελιών του τρίτου τριμήνου (εκτίμηση 5,5 δισ. ευρώ) και ένα θετικό CMD να οδηγήσουν σε βελτίωση του κλίματος και της αποτίμησης, η οποία στο 23x για το 2025 είναι κοντά στα χαμηλότερα επίπεδα", δήλωσαν οι αναλυτές.
Οι αναλυτές της Citi αναμένουν ότι το CMD θα παρέχει περαιτέρω διευκρινίσεις σχετικά με τους στόχους εσόδων της ASML για το 2030, ιδιαίτερα καθώς η ζήτηση για τσιπ τεχνητής νοημοσύνης συνεχίζει να επεκτείνεται.
Παρά την τρέχουσα πτώση στο επενδυτικό κλίμα, η Citi παραμένει σίγουρη για την αποτίμηση της ASML. Οι μετοχές της εταιρείας διαπραγματεύονται επί του παρόντος σε έναν μελλοντικό δείκτη τιμής προς κέρδη (P/E) 23x για το 2025, που είναι κοντά στα ιστορικά χαμηλότερα επίπεδα.
Η Citi έχει προσαρμόσει την τιμή-στόχο για την ASML από 1.250 ευρώ σε 1.150 ευρώ, αλλά αυτό εξακολουθεί να αντιπροσωπεύει μια πιθανή άνοδο άνω του 60% από τα τρέχοντα επίπεδα. Σύμφωνα με τη Citi, αυτό παρουσιάζει μια ελκυστική ευκαιρία αγοράς για τους επενδυτές, ιδιαίτερα εκείνους με μακροπρόθεσμη προοπτική.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης