Οι αναλυτές της Bank of America εξέτασαν τον πιθανό αντίκτυπο εάν η Federal Reserve επιλέξει μείωση επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης, τονίζοντας πώς αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε σημαντική αναπροσαρμογή των επιτοκίων.
Σύμφωνα με την BofA, "η σημερινή απόφαση θα αποτελέσει έκπληξη σε κάθε περίπτωση", καθώς η αγορά τιμολογεί επί του παρόντος περίπου ίσες πιθανότητες για μείωση 25 ή 50 μονάδων βάσης.
Οι αναλυτές τονίζουν ότι η αντίδραση της αγοράς θα εξαρτηθεί από δύο κύριους παράγοντες: τον ρυθμό των μελλοντικών μειώσεων και το τελικό επιτόκιο.
Η BofA εξηγεί ότι "τα διετή επιτόκια είναι πολύ πιο ευαίσθητα στον ρυθμό, ενώ τα δεκαετή επιτόκια εξαρτώνται περισσότερο από το τελικό επιτόκιο".
Το τελικό επιτόκιο, που βρίσκεται επί του παρόντος στο 2,8%, είναι στο ανώτερο όριο του ουδέτερου εύρους της Fed που κυμαίνεται μεταξύ 2-3%. Η BofA εξηγεί ότι αυτό υποδηλώνει πως ενώ οι ανησυχίες για τον πληθωρισμό μειώνονται, οι κίνδυνοι για την απασχόληση αυξάνονται, οδηγώντας τις αγορές να τιμολογούν ένα σενάριο "ομαλής προσγείωσης".
Ένα βασικό σημείο που επισημαίνει η BofA είναι ότι η άποψη της αγοράς για το τελικό επιτόκιο δεν χρειάζεται να είναι ουδέτερη, καθώς θα μπορούσε να μεταβληθεί ανάλογα με το αν οι επενδυτές αναμένουν μια πιο χαλαρή ή πιο σφιχτή νομισματική πολιτική από τη Fed, ανάλογα με την επικρατούσα εικόνα των κινδύνων.
"Το τελικό επιτόκιο δεν χρειάζεται να είναι 'ουδέτερο', καθώς οι αγορές μπορεί να επιλέξουν να τιμολογήσουν μια χαλαρή ή σφιχτή Fed ανάλογα με την προοπτική κινδύνου που αναμένεται να επικρατήσει", αναφέρει η τράπεζα.
Οι αναλυτές τονίζουν επίσης ότι ενώ η Fed μπορεί να παραμείνει στο ανώτερο όριο του ουδέτερου εύρους για μια εκτεταμένη περίοδο μετά τη μείωση, παρόμοια με το σημείο διακοπής του 2018, η σημερινή απόφαση "θα μπορούσε να οδηγήσει σε σημαντική αναπροσαρμογή των επιτοκίων ανάλογα με το μέγεθος της μείωσης και την επικοινωνία".
Προσθέτουν: "Η επίσημη πρόβλεψή μας παραμένει για μείωση 25 μονάδων βάσης, και τα χθεσινά δεδομένα φαίνεται να ευνοούν αυτή την πρόβλεψη. Οι αγορές τιμολογούν 4,5 μειώσεις για φέτος στις 3 εναπομείνασες συνεδριάσεις."
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης