Οι αναλυτές μετοχών της Morgan Stanley μείωσαν την τιμή-στόχο για τις μετοχές της Micron (NASDAQ:MU), διατηρώντας παράλληλα την αξιολόγηση Equal Weight για τον κατασκευαστή τσιπ μνήμης.
Η κίνηση αυτή έρχεται καθώς η Wall Street βρίσκεται 30% κάτω από τις εκτιμήσεις της αγοράς για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) για το οικονομικό έτος 2025. Ενώ οι προοπτικές για τον τομέα της μνήμης υψηλού εύρους ζώνης (High-Bandwidth Memory - HBM) παραμένουν θετικές, η ομάδα της Morgan Stanley πιστεύει ότι αυτό δεν αντιμετωπίζει το θεμελιώδες ζήτημα της υπερπροσφοράς εμπορευμάτων στην αγορά.
Οι μετοχές της Micron σημείωσαν πτώση άνω του 3% στις προσυνεδριακές συναλλαγές της Δευτέρας.
Οι αναλυτές έχουν επισημάνει πέντε βασικά σημεία σχετικά με τη μετοχή MU και την ευρύτερη αγορά μνήμης υψηλού εύρους ζώνης (HBM) στη σημείωσή τους.
1) Αναμένεται ότι η HBM θα αποφέρει σημαντικά κέρδη για τη Micron, ευθυγραμμιζόμενη με τις προσδοκίες της αγοράς. Το προϊόν HBM3e της Micron έχει βελτιωθεί μετά από αρχικά προβλήματα, και παρόλο που τα περιθώρια κέρδους ενδέχεται να μειωθούν με την είσοδο περισσότερων προμηθευτών στην αγορά, η ισχυρή ζήτηση από εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης εξασφαλίζει σταθερή κερδοφορία.
2) Εν τω μεταξύ, η κατάσταση υπερπροσφοράς στην HBM είναι περίπλοκη. Αν και υπάρχει πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα, είναι διαχειρίσιμη μέσω της μετατόπισης της παραγωγής σε DDR5 ή της προσαρμογής του εξοπλισμού. Ενώ υπάρχει υπερπροσφορά, δεν έχει επηρεάσει σημαντικά την κερδοφορία λόγω των προπληρωμών από πελάτες και της μετάβασης σε νεότερες τεχνολογίες όπως η HBM3e.
"Αλλά η άποψή μας ότι πρόκειται για μια σταθερή πηγή κερδών δεν οφείλεται στο ότι η HBM είναι ένα εμπόρευμα σε έλλειψη, αλλά στο ότι πρόκειται περισσότερο για μια επιχείρηση σχεδιασμού που θα έχει σημαντικό πλεονέκτημα έναντι της τυπικής DRAM", πρόσθεσαν οι αναλυτές.
3) Οι αναλυτές διαφωνούν με την κοινή άποψη ότι η παραγωγή HBM θα περιορίσει την ανάπτυξη της προσφοράς για άλλες αγορές όπως οι υπολογιστές και τα smartphones. Υποστηρίζουν ότι η στροφή προς την HBM δεν θα λύσει τα προβλήματα υπερπροσφοράς σε άλλες αγορές DRAM, διατηρώντας μια επιφυλακτική στάση για την ευρύτερη αγορά μνήμης.
4) Για το δεύτερο εξάμηνο του 2024, ο όγκος παραμένει αδύναμος, αλλά οι τιμές διατηρούνται λόγω των μέτρων ελέγχου της προσφοράς. Ενώ οι αυξήσεις των τιμών ενδέχεται να επιβραδυνθούν το τέταρτο τρίμηνο, η στρατηγική τιμολόγησης της Micron παραμένει ανθεκτική εν μέσω αδύναμης ζήτησης.
5) Η αξιολόγηση Equal-weight για τη μετοχή της Micron προέρχεται από ανησυχίες για υψηλή αποτίμηση, εξηγεί η Morgan Stanley.
Παρά τη βελτίωση των θεμελιωδών μεγεθών, οι αναλυτές είναι σκεπτικοί σχετικά με την υψηλή τιμή της μετοχής. Αν και τα κέρδη θα μπορούσαν να εκπλήξουν θετικά, η αποτίμηση της μετοχής παραμένει βασική ανησυχία.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης