Η Ελλάδα ξεκινά την επαναγορά ομολόγων με "ολλανδική" δημοπρασία

Η Ελλάδα ανακοίνωσε τη Δευτέρα και επισήμως επαναγορά ομολόγων της με τη μέθοδο της "ολλανδικής δημοπρασίας" (Dutch auction), η οποία της επιτρέπει να αξιολογήσει τη ζήτηση πριν ορίσει την τελική τιμή για την συναλλαγή. Η επαναγορά ομολόγων θεωρείται κρίσιμη για να αποκατασταθεί η βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους. Επιτυχής της έκβαση θα ανοίξει και το δρόμο για την εκταμίευση της νέας δόσης από τα δάνεια διάσωσης της τρόικας. Η κυβέρνηση όρισε το ελάχιστο εύρος τιμής επαναγοράς στα 30,2 έως 38,1 σεντς ανά ευρώ ονομαστικού χρέους, και το ανώτατο στα 32,2 έως 40,1 σεντς -- ανάλογα με τις λήξεις της κάθε μιας από τις 20 σειρές των υφιστάμενων ομολόγων. Η ολλανδική δημοπρασία που θα χρησιμοποιηθεί δημιουργεί συνθήκες ανταγωνισμού ανάμεσα στους επενδυτές προκειμένου να επιτευχθεί η καλύτερη δυνατή τιμή. Σε μια τέτοια δημοπρασία, εάν ο ομολογιούχος προσπαθήσει να πετύχει τιμή κοντά στο ανώτατο όριο, κινδυνεύει να μείνει εκτός δημοπρασίας εάν το ποσό της επαναγοράς συμπληρωθεί σε χαμηλότερες τιμές. Για κάθε σειρά ομολόγων θα υπάρχει διαφορετική τιμή διακανονισμού. Σύμφωνα με στοιχεία του Reuters, οι τιμές των ομολόγων που θα μπορούσαν δυνητικά να συμμετάσχουν στην επαναγορά κυμαίνονταν στις 23 Νοεμβρίου (το ανώτατο όριο που έθεσε το Eurogroup) μεταξύ 25,15 και 34,41 σεντς ανά ευρώ. Σύμφωνα με την ανακοίνωση που εξέδωσε ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΗΧ), η χώρα δεν θα διαθέσει περισσότερα από 10 δις ευρώ για την επαναγορά. Οι επενδυτές πρέπει να δηλώσουν το ενδιαφέρον τους έως τις 7 Δεκεμβρίου ενώ η αναμενόμενη ημερομηνία διακανονισμού είναι η 17η Δεκεμβρίου. Η ευρωζώνη ελπίζει να καταφέρει η Ελλάδα να επαναγοράσει χρέος ύψους τουλάχιστον 40 δις ευρώ, όπως έχουν πει αξιωματούχοι της ευρωζώνης. Η Αθήνα ανακοίνωσε τους όρους πριν τη συνεδρίαση του Eurogroup, κατά την οποία ο υπουργός Οικονομικών Γιάννης Στουρνάρας θα ενημερώσει τους ομολόγους του. Η συνολική αξία των νέων ομολόγων που βρίσκονται στα χέρια των ιδιωτών μετά το PSI του Μαρτίου ανέρχεται στα 63 δις ευρώ. Σύμφωνα με υπολογισμούς του Reuters, εάν η τιμή επαναγοράς οριστεί με βάση τις τιμές κλεισίματος της 23ης Νοεμβρίου, θα επαρκούσε ένα ποσοστό συμμετοχής 50% για να είναι επιτυχής η διαδικασία -- σε αυτή την περίπτωση, η Αθήνα θα έπρεπε να δαπανήσει μόλις 8,7 δις ευρώ για την επαναγορά χρέους αξίας 31,5 δις ευρώ. Εάν η Αθήνα διέθετε 10 δις ευρώ, θα έπρεπε να επαναγοράσει περίπου το 60% των υφιστάμενων ομολόγων. Κάτι τέτοιο θα περιόριζε το χρέος της κατά 39 δις ευρώ, σε ονομαστική αξία, καθώς και από τα κουπόνια που θα έπρεπε να καταβάλει στο μέλλον για αυτά τα ομόλογα.