Το αμερικανικό δολάριο στέκεται ως ο πιθανός ωφελημένος σε περίπτωση κλιμάκωσης της εμπορικής σύγκρουσης μεταξύ των δυτικών χωρών και της Κίνας. Με τις αβεβαιότητες της παγκόσμιας εμπορικής πολιτικής να βρίσκονται στο υψηλότερο επίπεδο από την περίοδο 2018-2019, η προσοχή μετατοπίζεται στις πιθανές επιπτώσεις καθώς πλησιάζουν οι προεδρικές εκλογές στις ΗΠΑ.
Οι επικείμενες εκλογές του Νοεμβρίου αναμένεται να εντείνουν τα ζητήματα αυτά, με την αναμενόμενη επιβολή περαιτέρω δασμών στις κινεζικές εισαγωγές και πιθανά αντίποινα, ανεξάρτητα από το αποτέλεσμα των εκλογών. Η Κίνα έχει ήδη σηματοδοτήσει ότι οποιαδήποτε κίνηση της Ευρώπης να επιβάλει πρόσθετους δασμούς θα μπορούσε να οδηγήσει σε έναν ολοκληρωμένο "εμπορικό πόλεμο".
Ο σχετικά νησιωτικός χαρακτήρας της αμερικανικής οικονομίας, η εξέχουσα θέση των χρηματοπιστωτικών αγορών της και η κυριαρχία του δολαρίου στα διεθνή αποθέματα της παρέχουν έναν βαθμό προστασίας που άλλες χώρες δεν διαθέτουν.
Ενώ οι ΗΠΑ ενδέχεται να βιώσουν βραδύτερη ανάπτυξη και αυξημένο πληθωρισμό, οι παράγοντες αυτοί θα μπορούσαν να καθυστερήσουν ή να ακυρώσουν την ανάγκη για μειώσεις των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ. Αντίθετα, η ανάπτυξη στην Ευρώπη και την Ασία θα μπορούσε να επηρεαστεί πιο αρνητικά.
Οι οικονομολόγοι της Goldman Sachs ανέλυσαν τους κινδύνους για την ανάπτυξη των ΗΠΑ και της ευρωζώνης εξετάζοντας τα σχόλια των εταιρειών, τις αποδόσεις των μετοχών γύρω από τις ανακοινώσεις των δασμών και τα επενδυτικά πρότυπα. Η ανάλυσή τους υποδεικνύει ότι μια επιστροφή στα επίπεδα αβεβαιότητας της εμπορικής πολιτικής που παρατηρήθηκαν το 2018-2019 θα μπορούσε να μειώσει την ανάπτυξη του ΑΕΠ των ΗΠΑ κατά 0,3 ποσοστιαίες μονάδες, ενώ ο αντίκτυπος στη ζώνη του ευρώ θα μπορούσε ενδεχομένως να είναι τριπλάσιος.
Με την ανάπτυξη της ευρωζώνης να προβλέπεται ήδη από το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο ότι θα είναι βραδύτερη από εκείνη των ΗΠΑ, στο 0,8% για το τρέχον έτος και στο 1,5% για το επόμενο, η περιοχή θα μπορούσε να αντιμετωπίσει σημαντικές προκλήσεις, οδηγώντας ενδεχομένως σε επιθετική νομισματική χαλάρωση από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, η οποία θα μπορούσε να αποδυναμώσει το ευρώ.
Το χαμηλότερο άνοιγμα της οικονομίας των ΗΠΑ στο εμπόριο σε σύγκριση με τις αντίστοιχες ευρωπαϊκές ή κινεζικές οικονομίες υποδηλώνει ότι οι εμπορικές διαταραχές θα έχουν σχετικά περιορισμένο εγχώριο αντίκτυπο. Οι εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών των ΗΠΑ αντιπροσώπευαν το 11,8% του ΑΕΠ τους το 2022, σε σύγκριση με το 20,7% στην Κίνα και το 20% για τις εξαγωγές αγαθών της ευρωζώνης. Επιπλέον, το εμπορικό έλλειμμα των ΗΠΑ έχει μειωθεί, γεγονός που υποδηλώνει ότι μπορεί να μην αποτελεί τόσο σημαντική τροχοπέδη για το δολάριο όσο ήταν στο παρελθόν.
Εν μέσω αυτών των εμπορικών εντάσεων, οι ξένες επενδύσεις στην Κίνα μειώνονται ραγδαία, με τις κινεζικές μετοχές να υποαποδίδουν και το γουάν να πέφτει σε χαμηλό επτά μηνών έναντι του δολαρίου. Οι ευρωπαϊκές μετοχές και το ευρώ έχουν επίσης αντιδράσει αρνητικά στην προοπτική αύξησης των δασμών στις κινεζικές εισαγωγές.
Οι αναλυτές της Deutsche Bank εκτιμούν ότι το δολάριο θα παραμείνει ισχυρό για παρατεταμένο χρονικό διάστημα, αν και η δυναμική του μπορεί να εξασθενίσει καθώς εξελίσσεται ο οικονομικός κύκλος. Παρόλα αυτά, μια πιο επιθετική εμπορική στάση από την επόμενη κυβέρνηση των ΗΠΑ θα μπορούσε να ενισχύσει περαιτέρω το δολάριο και ενδεχομένως να οδηγήσει το ευρώ προς την ισοτιμία.
Συνοπτικά, καθώς οι εμπορικές εντάσεις αυξάνονται, το δολάριο ΗΠΑ μπορεί να αναδειχθεί σε σχετικό ασφαλές καταφύγιο, ιδίως εάν οι δυτικές χώρες εντείνουν τους δασμούς στα κινεζικά προϊόντα και αντιμετωπίσουν αντίποινα. Η οικονομική ανθεκτικότητα των ΗΠΑ σε σύγκριση με τους παγκόσμιους ομολόγους τους θα μπορούσε να τοποθετήσει το δολάριο σε θέση ισχύος απέναντι στον αυξανόμενο προστατευτισμό και το μειωμένο διασυνοριακό εμπόριο.
Το Reuters συνέβαλε σε αυτό το άρθρο.Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης