Στο trading, προφανώς ο μακροπρόθεσμος στόχος είναι η επίτευξη συναλλαγών με μεγαλύτερα κέρδη έναντι των συναλλαγών με απώλειες. Οι επαγγελματίες επενδυτές/traders επιτυγχάνουν αναλογίες κέρδους/απώλειας 40 έως 60 τοις εκατό, αλλά το μέσο κέρδος τους είναι τουλάχιστον 1,5 φορά η μέση απώλειά τους. Αυτή η προσδοκώμενη αξία δείχνει αν, μακροπρόθεσμα, μια συναλλαγή είναι κερδοφόρα ή όχι. Εάν στον τύπο εισάγουμε τις αντίστοιχες τιμές της αναλογίας κινδύνου/αναλογία κινδύνου (CRV) 1.5:1 και την αναλογία κέρδους/απώλειας 40 τοις εκατό, προκύπτει ο ακόλουθος υπολογισμός:
Πιθανότητα συναλλαγής με κέρδος x μέσο κέρδος + πιθανότητα συναλλαγής με απώλεια x μέση απώλεια
0,4 x 150 + 0,6 x (-100) = 60 – 60 = 0
Βλέπουμε ότι έχουμε τουλάχιστον το 40 ή περισσότερο τοις εκατό των συναλλαγών μας ή/και τουλάχιστον ένα CRV 1.5:1, έτσι ώστε να μπορούμε να βγάλουμε χρήματα σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα. Αυτή η μαθηματική γνώση αποτελεί τώρα τη βάση της κατανόησής μας ως προς το γιατί δεν πρέπει να εφαρμόζουμε σταδιακή μείωση της έκθεσης σε συναλλαγές με κέρδος (scaling out), αλλά αυτό το διαχειριζόμαστε πάντα λανθασμένα.
Λάθος: σταδιακή μείωση της έκθεσης από θέσεις με κέρδη
Σε περιγραφές συστημάτων, συχνά λέγεται ότι ο χρήστης πρέπει να πραγματοποιεί σταδιακή μείωση σε συναλλαγές με κέρδη. Παραδείγματος χάριν, ένας επενδυτής αγοράζει δύο lot (τυποποιημένη μονάδα μεγέθους στις συναλλαγές συναλλάγματος, ένα lot είναι ίσο με 100.000 μονάδες του νομίσματος βάσης) EUR / USD στο 1,1260 με ένα stop loss στο 1,1220 (ρίσκο 40 pip, διάγραμμα 1). Εάν το EUR / USD ανέβει τώρα στο 1,1300, ο επενδυτής θα λάβει ένα κέρδος 40 pip με ένα lot και τοποθετεί το stop loss στο 1,1260. Εάν το EUR / USD πέσει κάτω από την αναλογία τιμής/stop loss, θα έχει τουλάχιστον το μισό της θέσης του. Αν και αυτή η προσέγγιση διαδίδεται συχνά μεταξύ των επενδυτών, μακροπρόθεσμα είναι από μαθηματική άποψη επιβλαβής. Ο επενδυτής είναι πρόθυμος να χάσει 800$ με μια πλήρη απώλεια (2 lot x 40 pip x 10$ / pip). Ωστόσο, αν η συναλλαγή είναι για εκείνον αποδοτική, σηκώνει το μισό της θέσης του από το τραπέζι μόλις πετύχει το στόχο του και επενδύει το δεύτερο μισό στη συναλλαγή με μηδενικό υποθετικά ρίσκο. Εάν για το δεύτερο μισό ενεργοποιηθεί το στοπ, το κέρδος του θα είναι μόνο 400 δολάρια ΗΠΑ (1 Lot x 40 Pip x 10$ / Pip). Η CRV που πέτυχε είναι 0,5:1 (400$/800$), πολύ πιο χαμηλά από την ελάχιστα απαιτούμενη 1,5:1. Γιατί αυτή η μέθοδος παρουσιάζεται τόσο συχνά ως θετική; Ίσως η εξήγηση να βρίσκεται στον ψυχισμό του επενδυτή – αισθάνεσαι καλά όταν συμμετέχεις σε (τμηματικά) κέρδη. Ωστόσο, εδώ κρύβεται ο φόβος τού να χάνεις κάτι, όπως και το εγώ του επενδυτή για την επιβεβαίωσή του. Μακροπρόθεσμα, τα υψηλότερα κατά μέσο όρο κέρδη σε σχέση με τις κατά μέσο όρο απώλειες είναι που συνιστούν την αποδοτικότητα μιας μεθόδου – και, επομένως, μακροπρόθεσμα είναι αρκετά πιθανό να χρεοκοπήσετε μέσω της πρόωρης κατοχύρωσης των κερδών.
Ένα άλλο λάθος θα ήταν ο διαχωρισμός των θέσεων (split): Ένας επενδυτής αγοράζει το EUR / USD με τρία lot στο 1,1260 και θέτει το stop loss κατά 120 pip χαμηλότερα, στο 1,1140 (διάγραμμα 2). Εάν η αγορά μετακινηθεί αμέσως εναντίον του και ενεργοποιηθεί το στοπ, θα χάσει τα 3.600 δολάρια ΗΠΑ που ρισκάρει (3 lot x 120 pip x 10$ / pip). Ωστόσο, εάν η αγορά ανέβει όπως αναμένεται, θα κλείσει το πρώτο του lot με συν 40 pip. Εάν η αγορά συνεχίζει να ανεβαίνει, κλείνει το δεύτερο lot με συν 80 pip. Στη συνέχεια ο επενδυτής αφήνει το τελευταίο lot για να βγάλει περισσότερα κέρδη. Ψυχολογικά, ο επενδυτής έχει ένα εγγυημένο κέρδος και έχει ακόμα την πιθανότητα να πιάσει μια ισχυρή τάση με το τελευταίο του τρίτο. Το πρόβλημα τώρα δεν είναι μαθηματικό: Προς το παρόν, η αγορά έχει ανέβει κατά 120 pip (η ίδια απόσταση καθώς αφαιρείται το stop loss), ο επενδυτής έχει πραγματοποιήσει κέρδη μόνο 1.200$ και δεν πραγματοποίησε άλλα 1.200$. Εάν τώρα έκλεινε εντελώς τη θέση του, θα είχε πραγματοποιήσει κέρδη 2.400 δολαρίων ΗΠΑ, αλλά αρχικά θα είχε ρισκάρει 3.600 δολάρια ΗΠΑ. Αν και η αγορά βρίσκεται σε αναλογία 1:1, ο παράγοντας κέρδους είναι μόλις 0,67 (2.400 δολάρια ΗΠΑ/3.600 δολάρια ΗΠΑ). Ένα CRV ίσο με 0,67:1 είναι επίσης πολύ πιο κάτω από το απαιτούμενο 1,5. Ο επενδυτής θα έπρεπε να επενδύσει το τελευταίο lot για άλλα 120 pip για να λάβει έστω μια αναλογία κέρδους/απώλεια 1:1. Τα 240 pip, ωστόσο, είναι διπλάσιο του αρχικού stop loss των 120 pip, μόνο και μόνο για να βγάλει το ίδιο κέρδος που είναι πρόθυμος να χάσει. Με απλά λόγια, αυτό σημαίνει: Ο επενδυτής χρειάζεται μια αναλογία τιμών 2:1, μόνο και μόνο για να πετύχει μια αναλογία κέρδους/απώλειας 1:1 (διάγραμμα 3). Ωστόσο, αν ο επενδυτής δεν πραγματοποιούσε σταδιακή μείωση από τη συναλλαγή με κέρδος θα είχε κερδίσει 3.600$, με αύξηση τιμών μόνο 120 pip (αναλογία 1:1, ίση με αναλογία κέρδους/απώλειας 1:1). Το μάθημα από αυτό είναι ότι δεν πρέπει ποτέ να πραγματοποιούμε σταδιακή μείωση της έκθεσης από συναλλαγή με κέρδη. Κατοχυρώνοντας κέρδη, ο επενδυτής έχει τη μικρότερη θέση του ανοικτή σε μια συναλλαγή με κέρδος – και τη μεγαλύτερη θέση του σε μια συναλλαγή με απώλειες. Κατά συνέπεια, μεγιστοποιεί τις απώλειές του και ελαχιστοποιεί τα κέρδη του. Επομένως, πρέπει να κάνει ακριβώς το αντίθετο, το οποίο μας λέει ο χρυσός κανόνας των συναλλαγών: περιορισμός των απωλειών νωρίς και αδιάλειπτη αύξηση των κερδών.
Ορθή εφαρμογή σταδιακής μείωσης της έκθεσης
Άρα, αν δεν πρέπει να πραγματοποιούμε σταδιακή μείωση της έκθεσης από συναλλαγές με κέρδη, αυτό σημαίνει, αντιστρόφως, ότι πραγματοποιούμε σταδιακή μείωση από συναλλαγές με απώλειες. Το ακόλουθο παράδειγμα δείχνει τον τρόπο: Ένας επενδυτής αγοράζει δύο lot στο EUR / USD στο 1,1260 με stop loss 80 pip κάτω από την τιμή εισόδου και με κατοχύρωση κέρδους 80 pip (διάγραμμα 4). Μόλις η τιμή πέσει κατά 40 pip, ο επενδυτής πουλάει lot και οδηγείται σε απώλεια 400 δολαρίων ΗΠΑ. Μειώνει έτσι το μέγεθος της θέσης του σε περίπτωση που η αγορά δεν θα ανέβει, σε αντίθεση με το αναμενόμενο. Το δεύτερο lot παραμένει ανοικτό, αλλά εάν η αγορά ανεβεί πάλι, θα σταματήσει στα μείον 80 pip, με τον επενδυτή να σημειώνει μια επιπλέον απώλεια $800. Συνολικά, η συναλλαγή θα έχει απώλεια μείον 1.200 δολάρια ΗΠΑ αντί για μείον 1.600 δολάρια ΗΠΑ, εάν είχε αφήσει και τα δύο lot να φτάσουν μέχρι το πλήρες stop loss των μείον 80 pip. Επομένως, εάν η αγορά δεν ακολουθήσει την αναμενόμενη κατεύθυνση, μειώνουμε το μέγεθος της θέσης μας για τις συναλλαγές που πηγαίνουν προς το stop loss τουλάχιστον μια φορά. Κατά συνέπεια, εξασφαλίζουμε ότι έχουμε το μικρότερο μέγεθος θέσης σε μια συναλλαγή με πλήρη απώλεια, το οποίο θα μας βοηθήσει να ελαχιστοποιήσουμε μακροπρόθεσμα το μέσο όρο των απωλειών μας. Από την άλλη, στη συναλλαγή με κέρδος αυξάνουμε το μέγεθος της θέσης μας τουλάχιστον μια φορά για να εξασφαλίσουμε ότι στο κέρδος θα έχουμε το μεγαλύτερο μέγεθος θέσης. Μακροπρόθεσμα, αυτό αυξάνει τον μέσο όρο των συναλλαγών με κέρδος και αυξάνει συγχρόνως τη θετική προσδοκία μας ανά συναλλαγή.
Συμπέρασμα
Η σταδιακή μείωση της έκθεσης σε θέσεις με κέρδη μειώνει το μέσο όρο των κερδών μας και δεν πρέπει να εφαρμόζεται. Ωστόσο, σε περίπτωση απώλειας, η σταδιακή μείωση έχει νόημα, καθώς το ρίσκο που συνεπάγεται, μειώνεται ήδη στην πορεία προς το μέγιστο ρίσκο (stop loss) για μια συναλλαγή που δεν συμπεριφέρεται όπως αναμένεται. Αυτό οδηγεί μακροπρόθεσμα σε μειωμένες κατά μέσο όρο συναλλαγές με απώλειες, το οποίο αυξάνει με τη σειρά του την αποδοτικότητα μιας μεθόδου. Στο τελευταίο μέρος αυτής της σειράς θα αφιερωθούμε στο συνδυασμό της σταδιακής αύξησης και μείωσης.
Πηγή:
Αρχικό άρθρο