Η διεθνής γεωπολιτική κατάσταση, η οποία επηρεάζει ξεκάθαρα και την οικονομία, προδιαθέτει για ακόμα μεγαλύτερη μεταβλητότητα στα προσεχή χρόνια, με τη θετική ή αρνητική επιρροή στην αγορά forex να παραμένει ακόμα… ερωτηματικό.
Η αντίληψη της αγοράς ότι οι κεντρικές τράπεζες έχουν την ικανότητα να “ελέγχουν” την οικονομία δέχθηκε ένα ισχυρό πλήγμα τον Ιανουάριο του 2015, όταν και η Τράπεζα της Ελβετίας αποφάσισε να… αποσυρθεί από μία προσπάθεια 3,5 ετών για “ταβάνι” στην άνοδο του ελβετικού φράγκου. Έκτοτε μεσολάβησαν πολλά και… σημαντικά, όπως η ψήφος για το Brexit και η άνοδος του Ντόναλντ Τραμπ στην εξουσία των ΗΠΑ, συμβάλλοντας σε ακόμα μεγαλύτερη αβεβαιότητα.
Ο Kevin Rodgers, πρώην διευθυντής της Deutsche Bank, υποστηρίζει σε πρόσφατο άρθρο του: “Είναι ακόμα νωρίς να προβλέψουμε τον αντίκτυπο των δύο αυτών… σοκ σε μεσοπρόθεσμο ή μακροπρόθεσμο ορίζοντα, όμως παράλληλα φαίνεται ότι η διαρκής ενίσχυση της παγκοσμιοποίησης και της ενσωμάτωσης της αγοράς έχει ήδη φτάσει στο peak της”. Έτσι, το μόνο σίγουρο είναι ότι θα δούμε άνοδο της μεταβλητότητας.
Καταρχάς, η αγορά forex έχει καταστεί αρκετά ευάλωτη. Παράλληλα, απουσιάζει η σταθεροποιητική δύναμη του «carry» (carry trade). Στο παρελθόν η αγορά forex αντικατόπτριζε τις δυνάμεις της αποτίμησης της ορθής αξίας (ο γνωστός δείκτης «Big Mac» και η ιδέα του Purchasing Power Parity») και της στιγμιαίας δυναμικής (momentum- κινείται ανοδικά; τότε αγοράζω). Πλέον… η κατάσταση αυτή δεν ισχύει. Τα πρόσφατα παραδείγματα των μακροοικονομικών hedge funds αποτυπώνουν το νέο… περιβάλλον.
Αρχικό άρθρο