Όποιος πόνταρε εναντίον του δολαρίου την περασμένη εβδομάδα απλά έχασε. Παρά το γεγονός ότι περιμέναμε παράταση της αβεβαιότητας στις ΗΠΑ μετά την εκλογή Τραμπ, η δήλωση της Janet Yellen για πιθανή άνοδο των επιτοκίων «σύντομα», ήταν αρκετή για να οδηγήσει το greenback σε εντυπωσιακό ράλι έναντι των υπολοίπων συναλλαγμάτων. Αυτό επεσκίασε ακόμα και στη στερλίνα, η οποία παρά το γεγονός ότι σε γενικές γραμμές είχε μια καλή εβδομάδα, κατέρρευσε στο GBP/USD.
Τα πράγματα στην αμερικανική οικονομία ξαφνικά φαίνονται ρόδινα. Μετά από το αποτέλεσμα-σοκ των προεδρικών εκλογών, το δολάριο δείχνει να συνέρχεται… ή μήπως όχι; Η προαναφερθείσα δήλωση της Janet Yellen εκτόξευσε την πιθανότητα αύξησης του κόστους δανεισμού στις ΗΠΑ πριν τα Χριστούγεννα σε ποσοστά γύρω στο 90%. Κι αυτό γιατί εκτός της δήλωσης Yellen, δε θα πρέπει να ξεχνάμε ότι το Κογκρέσο ελέγχεται από τους Ρεπουμπλικάνους, οι οποίοι είναι πιθανό να ψηφίσουν μία (φημολογούμενη) δημοσιονομική χαλάρωση που θα προταθεί από τον Τραμπ. Το προταθέν μέγεθος αυτής μένει να φανεί σύντομα, ωστόσο κάτι τέτοιο θα προκαλέσει κίνηση επιπλέον χρήματος στην αγορά, άρα και αύξηση του πληθωρισμού. Αυτό σημαίνει (σχεδόν) αυτόματα αύξηση του επιτοκίου βάσης, άρα και του κόστους δανεισμού. Ωστόσο δεν είναι λίγες οι φωνές οι οποίες θεωρούν αυτήν την απότομη άνοδο του greenback «φούσκα» και εφιστούν την προσοχή για το μέλλον. Παρά το γεγονός ότι η εικόνα της τελευταίας εβδομάδας δίνει το μομέντουμ τελικώς στο δολάριο, θα εφιστούσαμε την προσοχή ώστε να μην ανοιχτείτε με πολλά lots υπέρ του στα “δημοφιλή” ζεύγη (GBP/USD, EUR/USD).
Αντίθετα, μία επένδυση η οποία θεωρείται αρκετά προσοδοφόρα είναι το long στο USD/JPY. Το γιεν δε φαίνεται να συνέρχεται εύκολα, παρά τα ενθαρρυντικά στοιχεία για την αύξηση του ΑΕΠ κατά 0.5%. Φαίνεται ότι οι αγορές δε… χωνεύουν εύκολα την κρατική παρεμβατικότητα στην οικονομία κι αυτό φαίνεται στην ισοτιμία το τελευταίο χρονικό διάστημα. Τα προγνωστικά, τόσο βραχυπρόθεσμα όσο και μακροπρόθεσμα συμφωνούν ότι η πτώση του ιαπωνικού συναλλάγματος θα συνεχίζεται όσο η νομισματική χαλάρωση θα εξακολουθεί να υπάρχει και στην παρούσα περίοδο αβεβαιότητας, φαντάζει η πιο σίγουρη επιλογή.
Βάσει των παραπάνω, θα πάμε long στο USD/JPY. Το ρίσκο είναι η όποια ενδεχόμενη αβεβαιότητα θα μπορούσε να προκύψει από μία δήλωση του νεοεκλεγέντος προέδρου των ΗΠΑ σχετικά με τα μελλοντικά του πλάνα.
Αρχικό άρθρο